發布時間：2023-10-11 16:23:36
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的對金融危機的看法樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
【關鍵詞】次貸危機 金融危機
由2007年2月13日開始爆發的美國次貸危機逐漸由虛擬經濟向實體經濟發展，到2008年末，美國三大汽車巨頭尋求政府支持，歐元區經濟增長出現大幅下滑，英美、中國等國家通脹率紛紛大幅下降，通縮威脅開始席卷全球，歐美、中國等制造業均衰退，此次金融危機對實體經濟的影響越來越大，最終演變成全球金融危機。面對著席卷全球的金融危機及帶來的巨大影響，眾多專家、學者和監管者站在各自的角度，提出了許多有意義的見解。但對于此次全球金融危機爆發的理論認識還莫衷一是，這也給予我們再認識新形勢下金融危機理論提供了廣闊的空間。
一、當前金融危機的發展過程
2007年2月13日美國抵押貸款風險開始浮出水面，匯豐控股為在美次級房貸業務增加18億美元壞賬撥備，美最大次級房貸公司Countrywide Financial Corp減少放貸，美國第二大次級抵押貸款機構New Century Financial盈利預警，由此引發了美國次貸危機的開始，而從次貸危機演變成為全球性的金融危機，大致經歷了三個階段。危機的爆發、危機的深化直到危機的全球化。
2008 年1 月中旬至2008年7月，美國、英國、歐洲和日本等西方國家的金融企業紛紛出現巨額損失。為減緩投資者的恐慌情緒，防止股票市場的波動性進一步擴大，世界主要經濟體紛紛采取應對措施。美國政府實施了總額達1680 億美元的經濟刺激計劃，美聯儲在元月下旬的一周之內兩次將聯邦基金利率下調了125個百分點；美國眾議院通過一項法案，建立規模為3000億美元的抵押貸款保險基金，并向房屋所有者再提供數以十億美元計的資助；英國將諾森羅克銀行收歸國有，并動用500億英鎊的政府債券，調換商業銀行持有的抵押資產，以幫助銀行業復蘇；歐洲央行表示，以4.00%的固定利率，通過一天期吸收流動性的操作從市場回籠資金235億歐元資金。
2008 年7 月至今，危機不斷惡化并迅速地向全球蔓延，不僅股票市場反應強烈，許多非美元貨幣開始大幅貶值，投資者陷入極度的恐慌之中。在這一階段，次貸危機轉為成了全球性的金融危機，歐洲尤為突出，不僅股票市場大幅下跌，歐洲的貨幣兌美元匯率也大幅下挫，冰島克朗的貶值尤甚；銀行體系的流動性迅速緊張和惡化，除了歐洲比較發達的國家外，東歐國家也遭遇到了危機的沖擊，股價大跌、貨幣貶值、銀行信貸緊縮是其金融危機發生的典型特征。
二、當前金融危機的理論看法
分析當前金融危機發生的全過程后我們發現，已有的金融危機理論對目前的金融危機不能提供較好的理論依據和支持，原因在于以往的金融危機理論都是針對當時的金融危機發生后進行梳理而形成的理論框架。而目前，針對當前金融危機發生的根源，眾多專家學者立場各異，但歸納起來主要有以下三種觀點：
（一）過度濫用金融創新
這一觀點認為，金融的本質是信用，金融創新的泛濫導致信用的濫用。在金融創新的旗幟下，金融衍生品泛濫無度，與經濟本體發生了重大偏離。創新的紅利被拿走了，創新的風險卻留給了市場。過度金融化、過度證券化、過度全球化給社會經濟種下了一個個無法割舍的毒瘤，最后出來收拾殘局的卻只能是政府和納稅人。次貸危機不僅導致了美國投行甚至華爾街的毀滅，也給整個世界的金融生態環境帶來了難以修復的重大災難，這種災難的最直接承受者不僅是美國，而且是整個世界。
（二）過度放松金融監管
這一觀點認為，在自由市場、自由金融的“華盛頓共識”下，美國政府在20世紀80-90年代以后大大放松了對金融企業和金融市場的監管，而金融機構本身就天然存在著規避監管的動力與手段，這兩種因素與美聯儲連續27次降息導致利率大幅走低從而整個社會的流動性泛濫且找不到資金出路等因素結合在一起，使得次貸產品等金融創新有了內在的動力與源泉，并形成了無法考量也無法控制的系統性風險源。在危機發生后，整個世界都低估了它所隱含的巨大風險，以至于最終釀成了世紀性金融大海嘯。
（三）過度消費的經濟發展模式
這一觀點認為，在20世紀70-80年代，美國儲蓄率一直在8%-10%左右，進入90年代后期，美國的儲蓄率開始大幅下降，至2005年首次成為負數，2006年達到-1%，花明天的錢來過今天的日子不僅已經成為一種時尚，而且已經成為一種趨勢。這種過度的消費模式本身就導致金融體系的嚴重脆弱，再加上金融系統內外部各種因素的疊加效應，就使得危機的負面影響迅速擴大并逐波蔓延，以至最終危及到了實體經濟乃至整個世界經濟。
三、對當前金融危機的再認識
從美國次貸危機的產生到演變為性的金融危機過程來看，要全面、正確和理論性地認識此次金融危機發生的實質原因，探索次貸危機下金融危機發生的理論根源，要求我們對此次金融危機發生的背景、形成機理等方面進行更加深入的認識。
（一）金融危機的產生背景
由于累積多年的互聯網泡沫破裂在2000年爆發后，美國經濟陷入衰退。為拯救美國經濟，時任美聯儲主席格林斯潘從2000年5月開始連續11次降息，將聯邦基準利率從6.5%下降至2003年6月的1%。但隨之而來的是美國房地產價格持續上漲，按揭貸款額度不斷上升，次按規模不斷擴大，次級債的發行推動了金融機構的房地產按揭貸款規模。
隨著次貸市場的飛速擴大，自2004年6月開始，美聯儲為防止房地產市場泡沫過大，連續加息17次，聯邦基金利率從1%提至5.25%。而17次邊續加息所帶來后果是，自2006年7月起美國房地產價格出現了負增長，抵押品價值下降，加重了購房者的還貸負擔，美國住房市場大幅降溫。不斷上升的利率和下降的房價使很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，債務違約開始出現并上升，不少次級抵押貸款機構因此陷入嚴重財務困難，甚至破產。當這些貸款變成壞賬時，危機爆發了。
（二）全球金融危機的形成機理
隨著金融創新不斷向縱深發展，美國金融界不斷推出新的金融工具，其中一項就是次級債務。美國銀行為了擴大業務，沒有對借款人進行嚴格的資格審核，把資金貸給還款能力很低的人購買房產，致使銀行資產的風險急劇放大。隨著在房產價格的不斷攀升，房產升值，借款人在無力償還原有貸款的情況下可以以現有房產進行二次、三次，甚至更多次的再抵押來獲得周轉資金，導致了房地產泡沫不斷膨脹，不斷吸引投資者進行投機活動；其次是投資銀行通過信用違約掉期（Credit Default Sweep）這種金融衍生工具，不斷放大投機收益。而當房地產出現不景氣現象時，就出現了嚴重的違約風險，信貸泡沫破滅，于是就產生了次級貸款危機，進而發展到金融危機。
（三）金融危機產生的理論再認識
從理論上看，自由放任的經濟金融理論即是美國經濟得以取得飛速發展的理論基礎，也是美國次貸危機的混亂之源，更是當前全球金融危機向縱深發展的理論根源；加上金融深化還對經濟發展具有一定程度的負面作用，從而使得在沒有審慎監管下金融深化的負面作用更加放大。
一是自由放任的經濟金融理論是當前金融危機產生的主要理論根源。自由放任的經濟金融理論認為，應鼓勵金融創新和經濟虛擬化，倡導利率匯率自由化，減少或者放棄金融規管，實行向大資本所有者傾斜的經濟政策等政策。通過運用該理論，在不斷推動實體經濟向前發展的同時，也使得發達國家的虛擬經濟越來越脫離實體經濟的發展方向，為實體經濟的發展積聚了巨大的金融風險，給全球經濟金融帶來動蕩不安。而美國的次貸危機就呈現出兩個顯著特點：業務相互交織、風險交叉傳遞，一旦第一塊骨牌倒下，就會不斷出現逐級放大的連鎖危機；美國把大量的房地產抵押債券出售給了其他國家，發生的金融危機上對全球的資本市場造成了強烈沖擊。
二是金融深化和自由化對經濟發展具有很大的負面作用。我們研究后發現，金融深化和自由化理論存一個前提條件，即金融市場是完全競爭的，市場中的信息是完善和公開的，并存在一個競爭完全不受任何阻礙和干擾的市場結構，且市場中的主體是理性的。但現實經濟使得金融深化和自由化理論假設存在著缺陷，主要表現在以下兩個方面：（1）現實的金融市場存在不完全性和昂貴的信息搜尋成本，加上市場主體刻意隱瞞金融交易信息，使得信息約束推動作用，從而造成多方面的市場失靈，導致金融體系動蕩；（2）金融深化理論一般會強調政府應放松金融管制，從而造成金融市場的監管與金融市場自由存在著一個時間差，即不具有同時性和同步性，而超越或滯后金融市場發展的金融自由化都會給金融市場帶來混亂和不穩定。
當前金融危機的發生，就是金融深化和自由化在推動實體經濟快速發展的同時，忽視了其存在的缺陷，加上監管機構沒有適時進行金融審慎性監管，對紛繁復雜的脫離實體經濟的金融創新及其載體聽之任之，從而將金融深化和自由化對經濟發展的負面作用表現得淋漓盡致。
參考文獻
林崗(中國人民大學副校長)：美國金融危機引起了全球的關注,它對中國會有什么影響呢?這一點需要我們好好研究。美國發生金融危機,消費傾向肯定會下降,對我們的出口需求會減少,這會影響我國的出口,但我覺得這個也沒什么。我們應該把目標更多地轉向國內,拉動國內市場,不必過分依賴國外需求。
王廣謙(中央財經大學校長)：關于這次美國的金融危機,有人說是1929年之后最嚴重、最大的危機,影響到了全球。我個人認為雖然很嚴重,但對嚴重程度的估計似乎還是放大了一點。它真實的影響是在金融領域本身,對美國實體經濟的影響還沒有那么大。
美國幾家大的金融機構破產倒閉了，我把這看做是一次重組。金融危機本身就是一種自我調整的方法,不一定是災難性的。金融危機發生后最嚴重的問題是失業,這會帶來很大的危機。
這件事給我們未來的經濟發展敲了一個警鐘。美國發展到今天出現金融危機,可以說是美國社會調整的一個過程,它像發高燒一樣,不能說美國經濟現在整體都不行了,美國還是很強大的經濟實體。
大家都說金融是核心,金融作用很大，把金融的地位看得很高。我不贊成過分重視金融而輕視其他,我認為還是實體經濟在先,應該把實體經濟、真正的需求放在第一位。
對中國的經濟增長我完全有信心,增長10年、20年應該沒有問題,因為中國還不發達,還需要發展,因此投資會大量上升,從而刺激經濟增長。
李揚(中國社會科學院金融所所長）：我認為目前的危機還在金融領域,實體經濟還沒有受到特別大的沖擊。當前的問題固然表現在金融領域,但解決方案還是在實體經濟。要想使目前這種形勢穩定下來,首先要穩定實體經濟。
金融危機還在展開。我談幾點看法：1.自上世紀90年代以來,金融有過度發展、自我服務的傾向。很多理財產品純粹是生造的。我不是說不搞金融創新,而是金融創新一定要密切聯系實體經濟。2.最近幾年債券市場規模很大,與企業相關、居民相關的債券不夠發達,與金融機構相關的債券則大大膨脹,可就是到不了實體經濟中去。今后需要思考,傳統金融和現代金融應保持怎樣的關系？3.關于金融業發展市場化的問題。這次危機告訴我們,迅速市場化可能是有問題的。次貸危機宣告了新自由主義的終結。新自由主義就是主張完全市場化、放松管制等。中國這次幸免于難,上次亞洲金融危機也幸免于難,這與我們謹慎的市場化有關。此外,金融業在相當程度上是一個公共行業,因此在金融業完全推行市場原則可能不是最好的模式,應當給政策性金融保留一些地方。
吳曉求(中國人民大學校長助理、研究生院常務副院長)：在我看來,無論發生什么事情,金融在現代生活中的核心地位是不可動搖的。我們的資源都在越來越金融化,如果不把握這種趨勢,總想慢慢回到實體經濟,那是很危險的。首先,目前的資源已經很金融化了,你不做金融別人要做,因此必須了解它;其次,財富也很金融化了;第三,經濟的增長無論是增量資源還是存量資源,都越來越多地依賴于金融體系的配置。增量資源的配置主要依靠傳統商業銀行,存量資源的再配置和優化則是通過資本市場來完成。經濟增長是通過資源配置來完成的,如果不注重這兩種資源配置機制，經濟增長就會非常緩慢,質量和效率也差。所以,不能因為風險來臨了，我們就懷疑金融。
這場金融危機是一場災難,但是新的金融模式一定會從中產生。金融體系有一種功能就是幫助全社會來分散風險。沒有這種機制,經濟增長會很麻煩,經濟發展會沒有效率。現代金融體系通過各種產品的設計在分散風險的同時,也創造了財富的增長模式。人們一般都認為金融體系沒有財富創造功能,只有資源配置功能、媒介功能,這是不對的。事實上,金融具有財富創造的功能。
馬君潞(南開大學經濟學院院長):此次國際金融動蕩對我國沒有那么嚴重的直接影響。由國際金融市場的動蕩所引發的世界性的經濟衰退,則會對中國的經濟造成影響。因為,前一階段的經濟增長模式,一是靠投資,二是靠出口,這意味著我們跟世界經濟的波動性是高度一致的,國際金融動蕩會引起國內經濟的調整。我們不能就金融論金融,它一定跟實體經濟有關,一定會影響實體經濟。我們目前最重要的,是應該在實體經濟領域,搞好產業結構的調整、技術水平的升級,等等。另外,我國的中小企業現在十分困難，尤其是在目前人民幣匯率升值,產品成本大幅度上升,而且出口市場不好的時候,應如何來加以調整?我認為綜合配套改革很重要。
美國次貸危機引發的金融危機席卷全球,影響深刻而深遠。這次金融危機不是一次簡單的周期性危機,不是類似1998年長期資本管理公司危機那種局部、短暫的金融危機。美聯儲前主席格林斯潘有言:這是一場“百年不遇”的危機。這場危機影響深、蔓延廣,由歐美發達國家蔓延到發展中國家和新興工業化國家,演變成為一場全球性的金融危機;而且這場“金融海嘯”已經由虛擬經濟蔓延到實體經濟,演變成為對全球的實體經濟造成直接傷害的經濟危機,在這場危機中,幾乎所有國家都難以幸免。
本書的一個重要特點,是研究分析系統、全面。作者從金融危機發生的機理出發,揭示了危機發生的深層原因,探討了危機的深刻影響。難能可貴的是,本書立足于中國國情,有針對性地分析了中國的樓市、股市,分析了中國的產能過剩等問題,提出了政策性建議。作者認為,這次金融危機的爆發,有著深刻的經濟原因、社會歷史原因,甚至文化原因。金融危機在什么時間爆發,以哪個銀行出問題為標志,這有偶然性;但就危機爆發本身而言,有著一種必然性。這次金融危機最直接的導火索就是美國的次貸危機,次貸危機導致了金融危機的爆發,金融危機的蔓延導致了全球性經濟危機。金融創新工具過度發育,資產證券化大行其道,虛擬經濟同實體經濟嚴重脫節,都是金融危機發生和快速發展的重要原因。同時,也不能忽視“布雷頓森林體系”破產后,美國憑借發行貨幣的優越地位,不斷擴展“貨幣戰爭”的影響。此次金融風暴,本質上是以“華盛頓共識”為標志的美國模式市場經濟治理思想的嚴重危機。作者還探討了金融危機發生的很重要的環境因素――美國民眾的消費觀、美國式的生活方式、價值理念。我們看到的美國的經濟危機的背后卻是美國的文化危機。
本書的另一個重要特征,是視角非常獨到,分析非常犀利,觀點非常鮮明。針對國際上(也包括國內)的一些官員、專家學者、實業家看到2009年上半年國際經濟運行態勢出現一定恢復的跡象,因而呈現出過于樂觀看法;作者明確指出,現在即判斷全球性金融危機已經結束為時尚早,現在的經濟恢復只是一定程度的“反彈”,還不能斷言國際經濟已經復蘇,還要有長期作戰的準備。書中集中了大量筆墨探討金融危機發生的必然性、蔓延的普遍性、危害的深刻性、影響的長期性。兩位青年學者還對金融危機的走勢作了預測,認為危機呈現“W+L型”走勢的可能性非常大,而且2009年年底、今年年初國際經濟將呈現新的一輪波動,這個波動將影響全球經濟,包括中國經濟。
在研究方法和寫作方法上本書也很有特色。這體現在以科學發展觀為指導,理論與實際相結合、歷史與現實相結合、國際問題與國內問題相結合上。不僅一般性地研究金融危機的歷史和形成機理,更側重研究危機的走勢及其對各個國家和地區的現實影響;不僅一般地分析金融危機的教訓,更側重對危機走勢的預測和判斷。同時,本書以對話形式寫作,一問一答,侃侃而談,像是作者兩個人聊天,又像是作者和讀者討論,循循善誘,絲絲入扣,緊扣讀者的思考歷程,隨時照顧讀者可能想到的問題,盡量把話說明白,把理講清楚,形式新穎、別致,語言生動、活潑,內容緊湊,邏輯性強,把讀書活動由枯燥的理性思維變成生動的藝術享受。這實在是難能可貴!采取對話的形式,以實在的語言,以樸實的文風,進行一部學術味道很濃的著作的寫作,這是一個非常值得提倡的風格。
本書的兩位作者是活躍在理論界和學術界的優秀青年學者。我和他們是忘年交。20多年來,眼看著他們在學術園地里不斷地成長、進步,我十分欣慰。早在1985年我就與權元七博士相識。那是在長春召開的東北三省經濟改革論壇期間。他當時就讀東北大學,是大三學生,作為東北大學兩名代表之一參加那次論壇。在這個論壇上,我關于經濟體制改革的演講,引發了他對改革理論的興趣,從而形成了對理論的孜孜追求。從此我們之間建立起“學術友誼”。后來元七在東北大學畢業,先后在政府機關工作,又擔任國企董事長5年。1998年,考入中國社會科學院財貿系攻讀經濟學博士。博士畢業后在中國社會科學院法學所攻讀法學博士后,又在美國哈佛大學作一年訪問學者?，F任北京大學東北亞戰略研究中心理事長。同時權元七在實業投資、企業管理方面也非常成功。他對經濟形勢的判斷和走勢非常準確,這和他特殊的經歷和學識不無關系。梁啟東是我的學生,在我任遼寧大學校長時,他在歷史系讀書。在我的印象里,他是個思維敏捷、奮發向上的優秀學生會干部。大學畢業后,他到省直機關工作,還到基層鍛煉。實踐使他養成了理論思考的習慣,為他形成理論與實踐相結合的學術風格奠定了可貴的基礎。之后調到遼寧社會科學院工作,為他實現自己的學術目標提供了廣闊的平臺。他主要從事區域經濟、城市經濟和遼寧省情研究,是遼沈地區為數不多的知名優秀青年學者之一。他勤于實踐,善于思考,在省內外做了500余場報告、講座,被稱作“省情演講家”。近年來他在遼寧中部城市群(沈陽經濟區)研究方面頗有建樹,著述頗豐。
作為熱心宏觀經濟和現實問題研究的青年,兩位學者的共同特點是理論基礎扎實,基本技能全面,知識視野廣闊。作為改革開放后成長起來的優秀青年學者,他們的學術風格和學人品格也是值得稱道的。他們是各自研究領域的專家,而且還是負責任的學術公民,保持著學者的良知;他們在關心自己前途的同時,更關心國家的命運、民族的前程,對歷史負責,對時代負責,勇于擔當、甘于奉獻。
Ps:我們的寒假作業有一項是:對金融危機的成因和各國政府對其采取的救助措施,談談自己對這次金融風暴的看法和觀點(論文形式,2000字左右)。以下是我的論文,請各位有經驗的讀者給我提提意見,謝謝合作!
一、我所理解的“金融危機”成因
我認為導致次貸危機的原因是美國政府的目光短淺和過于自信。
1.次貸危機的產生
根據資料,我了解到,所有的一切都起源于“次貸危機”。1999年,互聯網開始流行。在布什時代,互聯網的熱潮逐漸退去了,美國要尋找新的經濟活力。于是,他們將目光集中在了房地產上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請貸款的人越來越多。2007年,美國人的按揭貸款已和國內生產總值一樣大。而且,后來有很多申請貸款的人無法還款,這種無法還款的比率越來越高,引發了次貸危機。
2.全球金融危機的產生
次貸危機,是不足以產生金融危機的。2000年,在美國出現了一種法律監管不是很完善的CDS信用違約互換,CDS成為了最時髦的金融產品。因為沒有很強的法律監管,CDS這個金融產品被越來越廣泛地使用。在發生次貸危機的同時,還發生了一些事情。以前美國證監會規定只有在股票上漲時才可以賣空,現在股票下跌時也可以賣空。這個變化加速了股票的下滑。以上內容加上次貸危機、CDS的膨脹和大企業的降息,引發了金融危機。
3.我的觀點和想法
這次金融危機是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時候,沒有考慮這一政策的弊端,沒有為自己的決策留后路,而是一味地追求經濟騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民,卻使企業與公司虧損、破產。經濟是一條環環相扣的鏈子,從小商鋪到企業,從股票到銀行……一環連一環,一個環會影響相鄰的兩個環。如同多米諾骨牌一般,事情發生得太快,連政府都來不及控制,只能花費大把的資金追隨在事態后面,試圖控制大局。
次貸危機的“危”在于貸款款額過大,就算人民把貸款全部還清,國內生產總值就全部賠進去了,美國的經濟將無法自給。何況,人民無法還清貸款。再加上,政府為了刺激經濟,不斷降息,會導致通貨膨脹;錢不值錢,貸款的窟窿不但沒有變化,還有可能會緩慢變大,形成了惡性循環。從上述資料看,政府似乎是非常富裕的,但是那些資金都是從各種稅中來的,且其中企業、公司所交的稅占大多數。很多企業、公司都因為政府的降息,導致收入減少,股票也因為美國證監會的政策改變而一路下跌,越下跌,賣空的人越多,也形成了一個惡性循環,把企業、公司的本金全部抵消了。而且美國是一個影響力巨大的發達國家,每個國家幾乎都和美國有各個方面的關聯,美國出了事,世界必定都會受影響;因此美國的金融風暴就刮遍了全球。
二、各國政府如何面對金融危機
“救市”這個詞是在“金融危機”后出現的。“救市”的意思就是對金融危機采取救助措施。
平息金融風暴的方法我并不十分了解,但是我認為現在各國政府使用的方法只能緩解暫時發生的狀況。要真正平息金融風暴,我認為需要長一些的時間。畢竟金融風暴就是慢慢到來的,所以我們要做的是等待以及在最短的時間內醞釀出最好的解決方法。
1.各國采取的措施
金融危機發生以后,各國政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國和歐洲的許多國家,舉幾個例子:
德國政府將拿出最多5000億歐元用于救市,英國政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊,法國將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國則已撥出7000億美元救市,還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金,才能填補貸款和股票下跌形成的經濟漏洞。
這些出資救市的國家基本上是發達國家,而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴重的打擊,這對我們來說算是一件幸運的事情。
2.我的觀點和想法
如上述觀點一樣,我認為金融風暴不是能輕易平息的。其實美國政府撥款救市的原因不僅是因為要維持國家正常運作,還有安定民心,重新給予企業、公司信心的作用。它要告訴人們:“既然這個經濟漏洞已經出現了,就要有耐心,有信心?！?/p>
我認為除美國外受金融危機影響較大的國家應該循序漸進,不要浪費太多資金用于環緩解暫時的經濟困難,應該想辦法讓大企業、公司恢復運作能力,因為一個國家的財力大部分是靠這些企業、公司作基礎的。
而關于美國的救市措施80年前,美國也曾經有過一次經濟大蕭條。當時的政府就通過把投資銀行和商業銀行分開營業從而降低了商業銀行的風險,保證了儲蓄用戶的利益。再經過時間的磨合,和財富的積累,使美國的經濟又飛上了世界的頂端。然而現在,我們又面臨了更大的金融危機,所以,我認為美國的企業家、政府應該用長遠的眼光研究出一套完善的救市計劃。我認為美國政府首先應該解決的問題是保證人民的生活質量,第二步才去考慮怎樣填補經濟漏洞,最后再考慮如何使美國經濟再度騰飛。
三、總結和疑問
1.總結
對于這次金融風暴的成因,我的觀點是:這是政策有漏洞導致的全球性災難。而對于各國救助措施我的觀點是:每個國家都應該循序漸進,制定長遠的計劃,保證人民生活質量,并且盡快讓企業恢復生產力,拉動經濟的腳步。
2.疑問
1.起源于美國的金融風暴影響了許多國家,包括中國也受到了一定的影響,但是并不如歐美國家嚴重,為什么我們身邊很多人都開始節儉,營業場所也開始降價呢?
一、在虛擬經濟的背后
美國這次金融危機是資本主義基本矛盾的反映，但這次金融危機有其特點，是由次級房貸泡沫破裂引發的，是虛擬資本天馬行空式的自我發展與實體經濟嚴重脫離的結果。虛擬經濟與實體經濟嚴重背離，逐利達到反常的程度，不僅使資本與勞動的矛盾激化，而且使虛擬資本與實體資本矛盾激化，危機必然爆發。
虛擬經濟成為西方國家經濟主導和支配力量。20世紀60年代以后，西方發達國家實體經濟資本利潤下降，實體經濟部門的資本流向金融領域，攫取更高利潤，導致金融資本的急劇膨脹。2010年全球貨幣交易額超過1000萬億美元，其中與物質生產直接有關的僅占1%，貨幣存量比經濟總量高16倍。2009年，全球外匯市場日均成交量4.2萬億美元，是商品和服務日交易量的90倍；金融衍生品場內交易日成交量10萬億美元，達到產品和服務日交易量的200多倍。美國這個最大的金融帝國，虛擬經濟更是瘋狂發展：虛擬經濟和服務業的產值占的比重從1950年的11%上升為88%；金融、房地產服務業的利潤占到總利潤的70%；金融衍生品總量1998年為72萬億美元，2008年增長到672萬億美元，10年中增長了9倍，而經濟總量只增長了不到1倍。
實體經濟日趨衰落和“空洞化”。由于虛擬經濟瘋狂發展，實體經濟嚴重下降。美國制造業的產值占經濟總量的比重由1960年的29.7%，一路下滑至2007年的不到12%。美國本來是世界上最大的物質生產國家，能源、鋼鐵、汽車等都居世界首位，但這些產業都逐步衰落了。煤礦礦井減少了1/3，石油產量下降了1/3，鋼產量降低到不足中國的1/6，制造業不斷“空洞化”。越來越多的人從實體資本中脫離出來，從事虛擬資本經營，依靠剪息票、搞投機生活，不勞而獲的寄生人數迅速增長。
虛擬經濟是建立在實體經濟基礎上，有實體經濟的發展，才能有虛擬經濟的發展。以美國為首的西方發達國家片面追求金融業高額利潤，將實體經濟部門剝離轉移，經濟發展虛擬化、空心化。21世紀初美國為擺脫經濟衰退，實行房地產貸款最低利率購房政策，營造了房地產業的巨大泡沫。這種虛擬經濟脫離實體經濟實際需求的發展，必定造成泡沫，而泡沫一旦破裂就會造成嚴重的金融危機。
二、舉債是虛擬經濟的重要形式
赤字財政和舉債是西方發展虛擬經濟的重要形式和內容。二戰后，美國為首的西方國家為了緩和社會矛盾，在金融壟斷資本的主導和推動下，逐步形成了一種“負債消費模式”。國家依靠發行國債刺激消費需求和提供高福利，家庭依靠借貸維持日常生活。西方發達國家及國內家庭債務水平一直處于上升趨勢。2009年，美國國債達到7.5萬億美元，2011年飆升到15.3萬億美元，加上其他債務超過50萬億美元，占稅收比重高達674%。美國財政部每年必須再支付其債務的一半以上，國債券利息占到債務負擔的34%。美國家庭負債也是不斷攀升。1974—2008年，美國家庭負債由6800億美元增至14萬億美元，平均每個家庭負債21.7萬美元。其他西方發達國家也是債務大國，其中英國公共債務占國內生產總值比重為100%，日本為204%，意大利為106%，希臘為135%。部分國家債務纏身，入不敷出，成為經濟危機產生和蔓延的重要原因。
西方發達國家的內債成為國際金融危機的策源地。美國金融危機發生前，次級債有兩萬多億美元，普通房貸10多萬億美元，企業債60萬億美元，金融衍生品就更多。這些債券在市場上流通顯然在規模上已極大地超出了經濟正常運行的要求。問題還不僅是債務的規模，而且是債務的內容從一開始設計時就具有詐騙性質，隨著債務鏈的延長，詐騙內容和手法也不斷擴大延長。巴塞爾協議規定銀行信貸資產的資本充足率至少為8%，但美林、雷曼兄弟為追求高額利潤，則用30倍的高杠桿率發放次級貸款，并由此衍生出住房抵押貸款支持證券，打包出售給其他機構投資者。各種基金、銀行購買后以它作抵押再次向銀行貸款，爾后再次進行投資。美林、雷曼兄弟為此發了大財，各種基金和銀行也發了大財。但房價不漲反跌，貸款者無錢還貸，金融衍生品泡沫被捅破，于是危機爆發了。
歐洲債務危機與美國有所不同，但同樣也是虛擬經濟嚴重脫離實體經濟的結果。歐洲本來是最早工業化的，工業產值占世界的一半以上，后來制造業逐步衰落，第三產業上升為主要地位。這次金融危機發生，使希臘等國航運業和旅游業收入下降，財政收入受到嚴重影響；而這些國家為安撫工人階級，緩和社會矛盾，又建立了從搖籃到墳墓的高福利制度，支出剛性，形成債臺高筑、入不敷出的局面。由于歐盟國家受歐盟協議的制約不能像美國那樣隨意印票子轉嫁債務，又不能再借債應對，于是形成債務危機。
三、美元霸權制造和轉嫁危機
如果說美國的虛擬經濟過度膨脹造成其自身的危機，美元霸權則是把這種危機傳播開去，并且加以放大。
美國通過美元霸權控制掠奪世界。這些年來，美國基礎貨幣無限制地增發，票子發行量遠大于實體經濟發展速度，加上各種債券、證券和金融衍生品，流通量就更大了。美國進出口占世界的比重不到20%，而美元在國際貨幣儲備和國際貿易、外匯交易中占70%—90%。美元60%以上在全球流通，一半以上為外國人持有。這就形成了“美元持有者成為美國投資與消費提款機”的局面。美元本身是沒有價值的，它成為世界結算貨幣和儲存手段與黃金脫鉤，可以遠離使用價值量印刷，實際上就擁有了在全球以美元交換和操縱使用價值的價值量的手段和權力，就形成為操縱、控制和掠奪世界的重要手段和權力。
轉貼于
美元霸權掠奪世界手法多樣。美元的特殊地位有“多借少還”、“少出多進”、用別人的錢賺錢的作用?？堪l行國債使別國用出口物質產品取得的美元再流回美國供它使用，并不斷貶值，只是其中的一種手法。通過赤字向外轉移，讓自己的揮霍和高消費由世界承擔，是另一種手法。自上世紀70年代以來，美國已連續幾十年出現貿易和財政赤字。貿易逆差由1999年的3000億美元，上升到2011年的5580億美元；財政赤字由6000億美元上升到13000億美元。但高赤字和高債務并沒有引發通貨膨脹，原因就在于美元處于霸權地位，它吸引外國資本和廉價商品不斷流入。美國的貿易赤字通過印刷美元來支付，使全球美元增加，而美國是世界上最大的投資市場，外國人持有的美元回流美國，以債的形式長期使用。雙赤字也罷，單赤字也罷，外貿逆差即使達到天文數字，美國毫不在乎，通過印刷機就能取得“平衡”。而當危機發生的時候，又可以通過操縱美元，把危機向外轉嫁。
美國還可以通過美元匯率變動使石油、糧食等戰略資源價格上漲，從價格投機中受益。投機資本不光操作虛擬資本，也經營物質產品，特別是原油、玉米、大豆以及房產、軍火等。美國前國務卿亨利·基辛格說過：“如果你控制了石油，你就控制了所有國家；如果你控制了糧食，你就控制了所有的人；如果你控制了貨幣，你就控制住了整個世界?！痹汀⒂衩?、大豆、房產期貨、期權，以及由美元計價引起的大宗戰略商品價格變動，用微薄的手續費大量經營，即使很小的差價也能獲得巨額利潤。
美國經濟霸權表現為貨幣霸權通過美元將國內矛盾向世界輸出，將國內問題向世界轉移，用這種巧取豪奪的方式來操縱、掠奪世界，但貨幣霸權并不能使本身內部固有的矛盾消失，注定會使自身矛盾及其與外部的矛盾擴大激化，從而走向反面。
四、幾點看法
國際金融危機發展狀況表明，資本主義制度正在經歷深刻的危機。它的基本矛盾日益尖銳，虛擬經濟脫離實體經濟惡性發展只是其中一種表現。資本瘋狂追逐利潤的本性，使大量實體資本轉化為虛擬資本，并且在全球橫行游蕩，成為全球發展和社會進步的不穩定因素。
國際金融危機告訴我們，金融危機是資本主義制度的產物，資本的本性和資本主義制度固有的矛盾決定了金融危機今后還會發生，雖然爆發的形式不同，爆發點不同，但實質沒有區別，而且往往一次比一次激烈。在經濟全球化時代，世界經濟尤其是西方大國經濟的波動都會對我國經濟發展產生影響，因此，我們必須十分關注世界經濟形勢，正確處理我國自力更生與對外經濟貿易往來的關系，堅持獨立自主與平等合作、互利共贏的方針，避免外部各種風險和危機的沖擊和影響。
中國人事科學研究院副院長貴認為，全球金融危機對我國收入分配帶來重大影響，如何調整社會各類人員收入分配關系，顯得尤為重要而緊迫，必須引起高度重視。第一，金融危機導致經濟發展速度放緩，可供分配的蛋糕在減少，社會分配中的矛盾顯得比以往任何時候都更加突出、更加尖銳、更加引人關注。第二，金融危機加劇社會分配矛盾，各級黨和政府包括各類社會組織必須正視社會分配中的問題，決不能視而不見。第三，金融危機導致社會群體之間利益沖突加劇，影響社會和諧穩定，必須迅速果斷地采取有效調控措施，化解分配領域的矛盾。第四，應對金融危機的挑戰，最重要的任務是平衡各社會群體的利益關系，縮小各社會群體的收入差距。
人力資源和社會保障部勞動工資研究所所長、中國勞動學會薪酬專業委員會會長蘇海南指出，應該用兩分法看待金融危機對我國收入分配帶來的影響。一方面是負面的影響，一是由于成本壓力加大，使得一些工資水平本來就不高的行業如紡織、加工制造等出現減員降薪行為，一些效益較好的行業如電力、鋼鐵、航空等也出現降薪行為；二是出現局部侵害勞動者報酬權益的現象，如拖欠、克扣工資等；三是薪酬增長速度降低，薪酬分配經濟支撐能力減弱。當然，我們也要看到另一方面，即危機帶來的機遇，經濟發展的起伏性規律促使我們思考宏觀薪酬政策如何與之相適應；金融危機引發的國際關于加強企業高管薪酬監管的熱潮將促使我國規范企業高管薪酬管理；金融危機引發的呼吁解決分配不公的新聞輿論和社會呼聲有利于促進理順薪酬關系。
中國人民大學勞動人事學院院長曾湘泉認為，金融危機的爆發，使得一些行業高薪不再，越來越多的頂尖人才從華爾街、硅谷等撤離，現在正是企業吸納金融、制造業和高科技產業優秀人才的最佳時機，客觀上為企業人力資源管理提供了難得的契機。企業人力資源管理部門應該抓住這一有利時機，在留住本企業核心人才的同時，做好人才的吸引和儲備工作。
與會者一致認為，金融危機使得我國收入分配形勢更加嚴峻，必須采取有效措施加以調整和規范。對于如何進行調控，政府官員和專家學者見仁見智。人力資源和社會保障部勞動關系司司長邱小平指出，解決當前收入分配領域的突出矛盾，要堅持按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配原則，著力提高勞動要素報酬比重，體現勞動要素價值；堅持公平與效率相結合原則，市場經濟條件下更要注重公平，公平做不到，同樣會損害效率；堅持職工工資增長與企業效益增長相協調，把企業自主分配與職工民主協商結合起來。在宏觀政策取向上，他概括為：提低、保發放，調高、擴中，以此構建公平合理的收入分配體系，把解決當前問題與完善體制結合起來。具體包括以下措施：一是繼續完善工資支付保障制度，加強對拖欠工資行為的監控；二是抓住暫緩調整最低工資標準的有利契機，進一步完善落實最低工資制度；三是加快推進工資集體協商制度，將協商薪酬、協商定額、協商工時等作為主要內容；四是規范國企負責人薪酬制度，健全激勵約束機制；五是加強研究國有企業工資決定機制改革，在分類管理的基礎上，對競爭性較強的企業給予更大的自；六是加快政府公共信息指導建設，發揮工資指導線作用，為健全企業薪酬分配微觀機制提供條件。
貴院長認為，要理順收入分配關系，一是應盡快實施地區附加津貼制度，縮小公務員地區收入差距。地區附加津貼制度是公務員工資制度的一項重要內容，主要體現各地經濟發展水平、物價消費水平、財政能力和企業相當人員工資收入水平等方面的差異，是妥善處理地區間公務員工資收入差距的重要措施。二是盡快規范事業單位津貼補貼，遏制事業單位收入分化現象。規范事業單位津貼補貼，是有效遏制事業單位收入分配秩序混亂、解決收入分配分化現象嚴重的重要措施。三是盡快建立工資調查制度，構建科學合理的收入水平決定機制。我們應按照《公務員法》規定，國家實行工資調查制度，定期進行公務員和企業相當人員工資水平的調查比較，并將工資調查比較結果作為調整公務員工資水平的依據。四是加大社會保障力度，提高低收入階層的福利待遇。統籌全社會的社會保障，建立覆蓋城鄉居民的社會保障體系；完善城鄉居民最低生活保障制度，逐步提高保障水平，推進企業、機關、事業單位基本養老保險制度改革，探索建立農村養老保險制度。
廣東省勞動保障廳從實踐的角度向與會者介紹了廣東應對金融危機所采用的宏觀政策。其主要做法是：對生產經營遇到暫時困難的企業，指導企業著重就合理調整工資水平等問題與職工進行協商，進一步理順企業內部分配關系；對生產任務不飽滿的企業，可就實行彈性工作時間、放假期間工資報酬等進行協商，解決好工資能升能降問題；對生產經營遇到嚴重困難的企業，指導企業就工資支付辦法、離崗生活費等問題進行協商，重在建立工資支付保障機制，幫助企業與職工共渡難關，共謀發展。
金融危機對我國影響最大的領域就是企業，在人力資源管理方面，最直接的表現就是裁員和降薪。因此，本次論壇與會代表就如何應對危機，加強人力資源管理進行了研討，并提出了很多有益的建議。
蘇海南認為，各類企業應根據自身受危機影響大小的不同，分別采取不同應對措施。對于受金融危機影響較大、生產經營不正常、效益下降的企業，一是適當調整現行薪酬結構，增加與企業效益掛鉤的浮動工資比重；二是實行靈活工時制人員改行全彈性工資制，根據工時和完成任務情況發放薪酬；三是通過協商暫時降低部分或全體員工的薪酬水平，在努力保證關鍵重要人才不降薪、少降薪的同時，其他人員可按各自原工資的相同百分比下調薪酬水平。上述受金融危機影響較大的企業，都要切實保證按照勞資雙方約定的標準支付薪酬，不能出現違約拖欠或克扣薪酬現象，保證員工基本權益和基本生活。對未受金融危機影響的企業，一是繼續夯實薪酬分配基礎，深化薪酬制度改革；二是從本企業的生產經營特點出發，有針對性地確定本企業薪酬制度、形式、結構和水平；三是建立工資增長機制，合理安排職工工資增長。此外，不論是宏觀層面還是微觀層面，都要重新思考經濟發展周期性波動規律下薪酬管理的對策。
曾湘泉就企業人力資源管理部門如何應對挑戰提出了三點建議。一是保證人才不能流失，特別是核心人才不能流失。無論企業遇到多大困難，降薪也好，裁員也好，都不能針對核心員工。通過合理化薪酬結構，適度提高核心員工浮動薪酬、長期激勵的比重，在市場前景和企業業績不佳時可采用薪酬遞延發放的方式。二是企業應建立總報酬觀念，總報酬模型已經在世界著名企業中得到了廣泛的應用。所謂總報酬，即除了貨幣化工資外，福利、工作與生活的平衡、績效認可、個人發展與職業機會等也非常重要，企業不能僅僅把眼光放在薪酬方面。三是在總報酬的設計上，可通過更為靈活的工作設計和時間安排、提供更多的學習和發展機會、清晰的職業生涯規劃、對員工工作成績給予及時的肯定和獎勵以及提供員工自主選擇的福利項目等來達成。
廣東佛山市企業聯合會、企業家協會代會長歐陽榮對如何留住核心人才提出三點看法，一是企業應及時調整發展戰略，在危機時期更加關注核心人才的成長；二是提升和完善企業文化，能做事的給機會，做成事的給地位，創建一個核心人才成長的優良環境；三是對現行薪酬體系進行調整，一方面調整薪酬結構，加大浮動績效薪酬比例，另一方面豐富精神激勵手段和方式，將物質激勵和精神激勵有機結合起來。
甘肅金川集團公司人力資源部主任胡耀瓊談到了總報酬在企業人力資源管理中發揮的重要作用。他從自身企業的實踐經驗出發，提出企業在一定時期總成本是不變的，要控制普通崗位用工，留出更多的成本用于核心崗位員工，企業就必須做好組織機構優化、職責邊界界定等基礎工作，將普通崗位與核心崗位進行有效區分。同時，注重非貨幣薪酬對員工的吸引作用。該公司受金融危機影響，企業效益有較大幅度下浮，但企業不減員不降薪，通過企業年金等方式增強員工對企業的歸屬感，起到了貨幣薪酬不能替代的作用。
旅游行業在此次金融危機中受到沖擊較大，人力資源管理面臨著很大的困難。中國國際旅行社人力資源部部長陳建華向大家介紹了他們應對金融危機挑戰時的經驗和做法。由于行業不景氣，國旅今年不得不實行裁員降薪，以緩解成本壓力，共渡難關。如何做好這項“苦差事”，他認為，企業在降薪裁員時要明確五個前提條件：一是不能觸動法律底線，要與員工為善；二是企業要有配套的規章制度；三是市場化運作，人性化操作；四是做好精心準備，不打無準備之仗；五是盡量不裁人，可通過轉崗、培訓等方式借機優化人員結構。如果一定要實施裁員，也要注意在操作過程中掌握幾個方法：一是先易后難，盡量不要形成消極群體；二是選擇工齡短的員工，這些員工既有更多的工作機會，觀念上也比較容易接受；三是多做宣傳，營造良好的輿論氛圍，盡量壓低人的期望值。
上海浦之威投資有限公司副總裁李彤梅談了她對企業應對危機、加強人力資源管理的認識和做法。企業在裁員降薪時，一要注意學法守法，將遵守法律法規貫穿始終；二要加強制度建設，包括企業組織架構、職位描述、績效管理等；三要注意溝通和宣講，特別是與留用員工的溝通；四要加強組織領導，充分發揮工會、職代會的作用。此外，在日常的人力資源管理和操作中，要做好有關文件的準備工作，這些文件包括勞動合同書、集體合同書、員工花名冊、簽收單、入職說明書、入職登記表、合同變更書、解除證明、員工加班申請表等。如果從制度上加以完善，企業就能有效避免發生勞動爭議時的被動局面。
國際金融危機到來，企業高管薪酬成為世界范圍內熱議的問題。國內部分企業高管的偏高過高薪酬也引起了全社會的高度關注。因此，在本次論壇上，國企高管薪酬問題也成為大家爭論最為激烈的話題。與會者圍繞國有企業高管年薪水平、確定機制、配套改革、宏觀監管等展開了討論。
本議題主講嘉賓、首都經貿大學勞動經濟學院院長楊河清談到，本世紀初，我國國有企業高管年薪與職工工資相比是不高的，大約在4.2倍左右。近幾年來，企業高管薪酬問題日顯嚴重，一是“三高”現象突出，即高管年薪與全國職工平均工資相比，12～50倍為偏高；50～100倍為超高；100倍以上為極高。二是行業間差距拉大，房地產、金融等行業高管年薪收入增長過快。三是薪酬增降與公司業績關聯度不高，一些經營出現虧損的企業高管年薪照樣增長。四是薪酬決定機制有缺陷，存在自定薪酬現象，國家層面監管不力。對于如何解決這些問題，他提出以下建議設想：一是區分企業性質，進行分類管理；二是增強高管薪酬回報水平和真實績效的匹配度；三是重視薪酬結構的合理化，進行合理的風險控制；四是完善高管薪酬確定的機制和流程，從公司治理、法律保障、政府監管三方面進一步完善或加強；五是重視長期激勵的作用及其存在的問題，當前情況下慎重使用股權激勵；六是借鑒國外高管薪酬確定的方式和經驗。
楊院長的發言也引來一些不同意見，在尖峰對話過程中，一些企業界代表就高管薪酬問題提出了不同看法。中國中鐵股份公司人力資源部副部長張賀華談到，目前國企高管薪酬管理的主流是好的，一些企業高管年薪的天價只是個別現象，不具有普遍性。從他掌握的情況看，一些央企負責人的薪酬大致在五六十萬元左右，還包括了一些延期兌現部分，有些薪酬還要和績效考核掛鉤，而考核指標有些是滯后的。這樣的年薪水平是很難留住人才的。當然，他也承認，個別金融企業的高管年薪確實很高，但不能以偏概全。
中冶集團人力資源部副部長黃長路認為，要重視高管的社會責任構建問題，現行的制度設計中過多地考慮了現期激勵和物質激勵部分，今后應加強高管的社會責任心建設。一方面要加強社會輿論宣傳，使高管樹立正確的價值觀和事業觀；另一方面，從制度建設上應注重當期績效指標和長遠績效指標的和諧統一，需對高管退休政策進行統籌安排，可以一定程度上避免高管的短期行為。
關鍵詞：金融危機；財務管理；啟示
引言
如果從2007年底美國發生“次級貸款”危機算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機至今已近兩年了，現在還再探討這個題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來，理由有：
理由之一：有人說，金融危機使我們失去了很多，但不應失去思考；它摧毀了我們許多，但不應摧毀價值。還有人說金融危機百年一遇，但要充分認識到它給我們上了生動而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長的好機會。它給我們多了一種經歷、一種見識、一種歷練、一種本事。不論從哪個角度，都必須通過思考，認真總結經驗，不能輕易地放棄金融危機給人類思考的價值。
理由之二：人們經常說形勢決定任務。當前各國共同面臨的問題是，對世界經濟寒潮何時消退的形勢做出科學的判斷，以便確定當前任務。
就我國而言，在經濟寒潮何時消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認為，我國經濟2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認為，這次經濟寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應當說，這兩種意見都有各自的道理。
主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張2010年才能有起色的理由。
信息時代，世界雖大也只不過是個地球村，誰也不能獨善其身。這里先關注世界多數經濟專家的看法。他們認為，這場經濟危機目前仍見不到底，也很難預測什么時候能見底。因為政府救市方案只能緩解，而不能根治；實體經濟深層次矛盾依然在激化，經濟調整還將進一步展開。有的專家還預言會出現第二波金融危機。拿超級大國——美國的經濟來說，經濟危機還在繼續，其經濟仍然在惡化，失業在增加，消費率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因為，美國生產要素已缺乏增長動力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩固的世界地位?諾貝爾經濟學獎得主美國經濟學家克魯格曼(因預測到這次金融危機而得獎)日前表示：到2011年世界經濟將真正進入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無復蘇景象，這種情況還將延續很長時間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬分之一，也就是一百萬存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?
我國的狀況又是如何呢?由于這次金融危機是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國擴散，并滲透到世界各國經濟中。既要看到我國經濟基本面及發展優勢和潛力，也要看到我國所面對的外部嚴峻環境和自身的困難。而對于后者。主要有四點判斷：
第一。經濟增速繼續下滑。2009年一季度GDP同比只增長61％；全國財政收入1.46萬億元，同比下降8.3％。用電量和運輸量一般是研究宏觀經濟走勢的風向標，而一季度用電量還在下降，說明經濟產出仍是下降趨勢。有人具體指出，2009年我國經濟可能出現投資、消費和出口三大需求同時減速的險情。先說投資。投資增長的原因，是經濟增速的拉動?，F在經濟下滑，投資自然就沒有積極性。再說消費，這幾年主要是靠汽車、房地產拉動，而這兩個產業又是靠消費信貸刺激起來的，然而百姓的消費力已經被透支了。
第二，以城市化提高消費率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現在只有4億多。而今又有1000多萬的農民工返鄉，農村的消費很難拉動，目前又很難找出新的經濟增長點。類似于家電下鄉這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說，家電是因為不能出口，才轉銷到農村的，而價格優惠13％，只等于出口的退稅而已。
第三，央行認為，房地產目前仍有回調的危險。商品房開工面積還在下降。其調整時間約需要3年，仍要引起——系列行業的調整。
第四，伴隨著改革開放以及全球化產業的分工，中國經濟的增長對對外貿易的高依存度，短期內難以逆轉。如我國與美國的年貿易額高達3000多億美元。而我國出口卻在下降，2009年一季度進出口總額同比降24.9％。我國經濟面臨美歐經濟衰退及貿易保護主義抬頭的巨大考驗。
綜上所述，金融危機已到盡頭的說法并不可靠，現在僅是進入止穩狀態。因此，如何從認識危機產生原因和怎樣科學認識危機的問題出發，進而總結經驗、豐富知識、提振信心、沉著應對、認真地做好本職工作、共克時艱這些問題，今天仍然嚴肅地擺在面前，需要我們做出響亮的回答。
因此，今天來探討這個題目并沒有過時，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現實的針對性。
基于此，根據有關文獻及筆者學習的體會，這里先講金融危機及其產生的原因，即根源；再講當前人們對金融危機的幾種認識；接著討論一下怎樣科學與辯證地看待金融危機；最后，根據上述金融危機產生的原因和發展的形勢，談一談金融危機給財務管理和會計工作帶來的思考和啟示。
一、經濟危機產生的原因
至今，有些人仍然感到這場危機來得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說一下什么是經濟危機。
一個國家的經濟，由過熱到停滯，再走向衰退，達到一定程度時，就發生經濟危機。從其表面現象來說，就是你所生產的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說，大家需要的東西無人生產，不需要的東西卻還在大量制造。嚴重而又全面的經濟危機，是以下述7種現象為其主要特征的：一是經濟嚴重泡沫化(商品價格嚴重脫離價值)；二是經濟結構失衡，生產相對過剩；三是銀行嚴重虧損，有的倒閉；四是很多企業破產，大量員工失業；五是發生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經濟下滑；七是經濟秩序混亂。當人類被動地接受懲罰后，又會回到價值規律上來，使經濟得以恢復。但以后又會再出現經濟危機，使經濟呈現周期性、螺旋式上升。因此，經濟危機既有始，也會有終，所以稱其為經濟發展的周期性。
那么，產生金融危機的原因是什么?應當說，各個時期產生經濟危機的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機至今還在繼續。此時，要對這場金融危機做出全面的尋根究源還不是時候。下面根據有關資料，講五個主要原因。
(一)過度消費和超前消費
美國人有過度消費和超前消費的習慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個問題，怎樣才能有錢保證過度消費和超前消費?常規的做法是借債和撈錢。
先說借債。美國人在世紀之交，儲蓄率已是0，且敢于借錢花，負債的水平相當高，據說已達10多萬億美元。這是什么概念呢?拿我們的人民幣來說，10多萬億美元，相當于70萬億人民幣。而我國2008年的財政收入約6萬多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務。從這個意義上說，美國也是世界上最窮的國家。有人說過。美國是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國家都買美國的國債，我國到2008年底總共持有美國的國債7274億美元，占美國國債的23.6％，已經超過日本，是美國國債第一大持有國。現在，我們還在買美國的國債。
再說撈錢。多年來，他們揮舞著美元的大棒，認為經濟的增長已不是依靠主要的生產要素，而是熱心地去制造科技網絡泡沫、房地產泡沫和衍生產品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會存在，就很容易養成投機的心理。投機雖是市場的劑，但漠視風險的過度投機所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價值規律的懲罰，使市場失去穩定的基礎，引發金融危機。例如，近年來，在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業務，而是不務正業和本末倒置地大量介入“次級貸款”市場和復雜衍生金融產品投資。而衍生金融產品又具有眾所周知的杠桿效應，可以放大收益和風險，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報的交易。高杠桿率使得投資銀行對融資依賴增強，一旦投資銀行不能通過融資維持流動性時，就容易引起投資銀行的破產。美國五大投資銀行就是教訓。
(二)金融創新過度和不恰當使用
雖然金融創新對金融的發展具有推進器的作用，但又有放大風險的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創新風險置于可控的范圍內。美國是推崇金融創新的國度，現在究竟有多少衍生金融工具，誰也無法搞清楚。它們又是如何創新和使用金融創新工具的呢?如美國的房貸機構——房利美和房地美購買商業銀行和房貸公司流動性差的貸款，通過資產證券化，將其轉換成債券在市場上發售，投資銀行又利用其金融工程技術，通過創新再將“次債”進行分割、打包、組合并在市場上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長。其結果是沒有人去關心這些衍生金融產品的真正基礎價值。從而助長和推動了極度的短期投機趨利化，最終釀成了嚴重的金融市場危機。可以說，美國本輪金融危機就是“次貸”危機所蔓延的結果，“次貸”危機是美國金融機構的金融創新過度和不恰當使用金融衍生品的產物。
總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價的。同時，也使我們想到，我們黨所提出的可持續的發展戰略是何等的正確和有眼光。
(三)對經濟疏于監管
正反的經驗均證明，市場經濟是法制的經濟，必須依法進行監管。建立在法制和監管基礎上的一些市場運行的基本規則和制度，是一個健康和有序的金融體系賴以運行的基石。市場主體如果脫離監管和法制的約束，過度追求盈利，盲目競爭，市場就可能滑向無序，金融危機就極易發生。而美國自由金融主義發展模式已經走到了頂峰，必然導致金融市場的系統性崩潰?？偫?009年初在劍橋演講時，一針見血地指出，這場金融危機使我們看到，市場也不是萬能的，一味放任自由，勢必引起經濟秩序的混亂和社會分配不公，最終受到懲罰。總理還說，從上世紀九十年代以來，一些經濟實體疏于監管，一些金融機構受利益驅動，利用數十倍金融杠桿進行超額融資，在獲取高額利潤同時，把巨大的風險留給整個世界。這充分說明，不受管理的市場經濟是行不通的。
(四)不合理的高薪激勵
有關機構的研究資料表明，2007年美國大企業高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國，據媒體的披露，中國銀行董事長是150萬，相當于美國30年前的水平。金融機構對高管激勵措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動下，華爾街的精英們為了追求巨額短期回報，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創新從事金融冒險。如前所說，美國的房貸機構、經紀公司將貸款發放給沒有還貸能力的借款人，商業銀行、投資銀行則將房貸資產打包賣給投資者，重獎之下放棄授信標準。離開合理邊界的高薪激勵，是這場金融危機的始作俑者和罪魁禍首之一。
(五)數學模型的濫用
數學模型本身是科學與嚴密的，但卻是靜止的，而資本市場則是生動活潑和瞬息萬變的。數學模型依賴一些脫離現實市場條件的抽象假設和歷史數據，因而只能在一定范圍內作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據。過分依賴模型進行投資決策是不科學的，必須對模型計算結果給予科學判斷。恰恰是不準確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統性錯誤，并在證券化分析、系統風險估算，甚至違約率計算上出現預測失誤，最終成為這次美國系統性金融危機的一個重要誘因。
存在決定意識。金融危機，既然發生了，人們會有怎樣的認識呢?
二、對這場金融危機現有的幾種認識
下面列舉現有的三種認識。
(一)巴不得一夜之間就能告別經濟危機
據有的媒體披露，1998年東南亞發生了金融危機，泰國人一夜醒來，每個家庭的財富縮水了20％。本次金融危機已造成世界4萬億美元損失，大體上每人平均約3萬元人民幣。這對非洲絕大多數的國家和我國有些地區來說，都是天文數字。對我國來說，尚未見到這樣的指針和數字。盡管我國經濟基本面還是好的，但無論是國家還是個人，都蒙受了損失，其程度估計不會亞于泰國人。根據媒體的披露，給我們留下較深印象的有：
第一，經濟下滑。如2008年國家的GDP和財政收入增幅都比上一年下降。
第二，股市滬A從六千一百多點跌到一千六百多點，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬億元，創證券市場開張侶年以來的記錄。因市值減少，中國經濟證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。
第三，就業面縮小，失業增加。畢業大學生就業難，有一千多萬農民工返鄉，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。
第四，企業的業績下滑，職工的工資和獎金減少。
不難想象，上述的這些情況給生活帶來了壓力，又給精神上帶來煩惱。甚至使人容易產生悲觀失望情緒，對經濟和生活失去應有信心。例如，由于金融危機的發生，美國人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬富翁自殺。4月22日，美國住房抵押貸款的主要來源之一——房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬美元獎金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬富翁因金融危機也少了一半。香港的百萬富豪在2008年減少了6.6萬人，平均流動資產(基金、股票、外匯、債券及其它流動資產)減少120萬港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就能揮手告別經濟危機。
(二)盼望房價能越低越好
我國房地產的價格時有上漲過快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據這一現象，采取了如運用稅收和利率杠桿等調控的措施，鼓勵買房。有的人希望政府能進一步運用行政手段，打壓房價，價格越低越好，使大家都能買得起房子。
(三)希望天天有便宜貨
為了促進消費，刺激經濟，政府采取了包括發放消費券在內的許多措施，幫助困難群眾。許多企業也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機中取得主動，采取了包括降價在內的許多促銷策略，有許多商品的價格低于成本。這種策略使得部分人認為，經濟危機沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂都在降價，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。
上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學?
三、必須以科學、辯證的眼光看待這一場金融危機
針對上述三種想法，相應地講三點：
(一)應充分認識到金融危機的客觀性和不可抗拒性
當今，世界絕大多數的國家放棄了計劃經濟的模式，實行市場經濟體制。市場經濟的本質是競爭，價值規律必然要起作用。所謂的價值規律，講的是商品的價值量取決于社會平均必要勞動時間。目前還無法加以直接計算，只能借助于價格(貨幣)加以表現。由于供求關系，價格會隨價值上下波動，但最終決定價格的是價值。市場經濟正是通過價值規律的價格機制進行調節。即通過價格信號知道要生產什么，不生產什么。所以，價值規律是一所偉大的學校。
市場經濟同樣存在著許多問題。最重要的問題是在追逐利潤的競爭中，由于信息不對稱和生產的無政府主義，會使生產具有很大盲目性，進而引發經濟結構失衡，從而出現開頭所講的那些經濟危機現象。這些現象，不是買賣雙方或是某個人特意安排的，而是在價值規律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當發現并要糾正時已經來不及了。因此，經濟危機是無法阻擋也逃脫不了的。換言之，經濟危機不是那種招之即來、揮之即去的東西，而是具有客觀性質和不可抗拒性，并成為市場經濟條件下的另一條經濟規律，叫做經濟周期規律。這也是實行市場經濟這一資源配置形式，在創造高速生產力同時，必須付出的代價，或是不可克服的弊端。正因為如此，認識并深入理解金融危機應成為人生的必修課。
(二)商品房價格并非越低越好
商品房價格問題，是一個比較復雜的問題，思維上往往會出現“剪不斷，理還亂”的狀況。
首先，從理論上看，商品房價格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價值所決定的。也就是價格太高了，背離其價值，很多人買不起，這當然不行，也不可能長久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會做。其價格問題，只能由市場決定，由價值規律進行調節。決不能倒退到商品價格均由政府規定的計劃經濟體制時代。況且，據統計，房地產行業牽涉到五十幾個行業，如鋼鐵和水泥等行業，是國民經濟支柱產業，占到GDP的比重10％，與相關的56個行業加起來占到GDP的40％。這里有個如何照顧到更多人利益的問題。
其次，商品房價格問題，同很多經濟問題一樣，是一個兩難選擇的問題。溫總理2009年2月28日與網友在線交流時說，住房人均不足10平方米的要超過千萬戶以上。但是。筆者認為實際比這要多。因為每年的大學生有600萬人，不久就要結婚，這需要多少房子?總理這里想說的是，商品房目前還存在著很大的需求?？煽偫頉]有講另一方面，也就是現在居民手中有錢，光儲蓄就有25萬億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等?？蔀槭裁蠢习傩帐种杏绣X。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結是開發商與消費方想法不一致，沒有找到合理的價格。從政府的角度來說，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發商這種兩難選擇的境地。十個行業的振興計劃只有房地產行業可能與此有關。如何解決需要與價格的均沖性問題，這正是企業家和經濟學家的任務。最近中央發表了房地產白皮書，稱由于需求的剛性，再降房價的可能性很少。
最后，關于是不是必須讓每個人都能買得起房子的問題，號稱世界上收入最高的美國，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實，經濟高度商品化后，人力資源也高度地在流動，買個房子會感到很拖累。
總之，商品房價格要降到合理的價位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房價格不能嚴重背離價值。
(三)商品低價促銷問題只能治標不能治本
經濟學中有個基本常識，只有投入小于產出時，社會不僅能生存，而且能發展。因此，任何社會都要節約，力爭以盡可能少的投入來取得盡可能大的產出。這里講的節約，歸根到底是時間節約，時間節約規律被稱為是最高級的經濟規律。社會對節約要求的強制性，也適用于企業?，F在用時間節約規律來看促銷的現象，企業能長期用低于成本的價格出售商品嗎?如果是這樣，企業一定不能生存?，F在的促銷只是一種戰略，而且他們失去的也希望能在今后得到補償。促銷對于經濟危機來說，只能治標不能治本，更不是長遠之計。
由此可見，上述的三種想法均不大科學，且存在片面性，也不符合辯證法。對于金融危機，科學的態度應是：一方面是要承認和尊重規律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對。也就是說，30年前我們選擇了市場經濟，享受了市場經濟帶來的快速發展；今天我們也要勇敢地面對市場周期性波動。
四、金融危機對財務管理和會計工作的啟示
對財會工作者而言，這次經濟危機，可以暴露和反思以往在財務管理和會計工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財務理念的好機會，把財務管理和會計工作提高到新的水平。當今，每個企業都必須有針對性地加強以下的建設和管理。
(一)必須加強財務管理的戰略研究和建設
財務管理應采取什么戰略?這是財務管理的首要問題。過去，有相當多的企業隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰略，確定經營模式。根據金融危機產生的根源，今后應看重考慮的問題主要有：
1企業的生產經營要著重于實業
當前的危機是危中有機，關鍵看能否抓住機遇?，F在政府為應對金融危機所投入的每一分錢，在戰略上都要立足于科學發展，再不能回到傳統發展的老路上去。也就是在保速度、保增長的同時，要做到促進提高自主創新能力、促進傳統產業轉型升級、促進建設現代產業體系。因為只有培育符合科學發展觀要求的經濟增長點，才能保持經濟平穩較快增長的可持續性，才是應對危機的長久及治本之策。在制訂企業經營和財務管理的戰略時，我國的實體經濟應名副其實，生產經營應重在實業。
雖然融資等問題離不開資本市場，但不能把主要精力放在資本市場上，特別是股票投資。
2要慎用各種理財的金融衍生產品
本來，金融創新的根本目的是要規避風險和套期保值，并非危機的根源，但如果濫用或將其視為投資工具，就會成為金融危機的罪魁禍首。2007年全球外匯資金和金融衍生產品全年交易量達3259萬億美元，相當于當年全球GDP總和的67倍，已超過了實體經濟的需求。俗話說“吃一塹長一智”。特別是要慎用各種理財的金融衍生產品的創新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據數據介紹，一般可以遵循以下的原則：
第一，總量適度的原則。要以規避風險和套期保值的需要為標準，而不是要通過投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風險。
第二，程控的原則。對金融衍生產品投資要有內控機制，如果是無法控制，則不能投資。
第三，穩步推行原則。先推行簡單、風險低的產品，等待水平提高以后，再向復雜、風險高的產品過渡。
說到財務戰略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關心居民儲蓄以及貨幣量擴大的問題。可把它比喻為定時炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時候會爆炸和潰堤?估計在未來GDP溫和增長下還可能發生通貨膨脹。對此，在理財戰略上怎么應對?
(二)加強風險導向型內部控制制度的建設
內部控制隨環境變化，處于不斷的演進之中。針對現代企業風險無時不有、無處不存的這一環境，COSO委員會于2004年頒布了企業風險管理框架(ERM)，認為以前的內部控制整體框架，包含在企業風險管理框架之中，足以說明對企業風險管理的重視。從中明白，風險發現就是收益發現的過程。這次金融危機不知有多少企業倒下(20世紀30年代有15000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個月，美國又有14家銀行倒閉。盡管各個企業倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對風險的管理不到位，資金的風險管理做得不好。根據這次金融危機給我們的教育與啟示。當前資金的風險管理應針對性地做好三個方面：
第一，現在相當多的企業，仍然存在著不是內部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風險管理有名無實的重要原因。在現代企業制度建設中，要建立科學有效的權力制衡機制和有效的授權與監控機制。因為在風險投機收益的誘惑面前，監督往往無效。制衡才是最有效手段。
第二，要加強企業的文化建設，特別是要加強責任感的建設。這是因為：一方面風險管理絕不是管理階層幾個人的事，而是要貫穿企業管理的每一個過程和每一個人；另一方面，制度不是萬能的，新的情況與問題會不斷發生，這就要求做到在授權之內對自己的行為負責任。
第三，大國之間的摩擦或由于某個國家的金融危機，都會對收匯造成致命的打擊。還有不斷創新金融的工具，它們都充滿風險，需要對此高度警惕。
(三)樹立“現金為王”的觀念
資金是企業“血液”。對此，人們在平日里也許不能充分領悟，但在金融危機的環境下，就不再難以理解了。這次的金融危機給我們的啟示之一是現金對于企業的重要性。事實表明。由于現金流動性不足，不能償還到期債務而破產的不在少數，甚至有的企業還是盈利性破產。因此，在預期融資困難時，尤其是在金融危機的背景下，企業就必須儲備盡可能多的現金，以保全企業的生存。盡管金融危機不是經常爆發，但又很難預期。從這個角度看，如果希望企業的基業常青，控制負債水平，保持科學流動性，持有必要的現金儲備，就顯得十分必要。這就是所說的“現金為王”的觀念。同時，在方法上，要重視企業現金流量表的編制、分析和應用，把現金流量表放在首位。
這并不是說持有現金多多益善，而是要注意收益與風險的匹配。從理論上說，資產的盈利性與流動性具有替代關系。企業現金保持量越多，流動性就越強，但極端了會嚴重影響其盈利性；企業現金保持量少，盈利性就強，但極端了會嚴重影響其流動性，這就是利益與風險的匹配。如何做好匹配，宏觀經濟行業環境、國家貨幣政策、公司財務狀況等都是公司現金持有量的影響因素，有很深學問?，F有人對1998年世界主要國家或地區現金持有比率[=現金及現金等價物／(總資產－現金及現金等價物)]進行了比較，發現美國企業的現金持有比率為6.4％、英國為6.1％、日本為15.5％、我國臺灣為11.6％。相比而言，國內大陸上市公司現金持有水平比較高：中國上市公司的現金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國上市公司的平均現金持有比率約為24％。各國比率相差的原因是什么?沒有答案。
(四)對企業會計準則進行再認識和提出新的認識
2007年我國上市公司實施了與世界趨同的新會計準則。其最大的特點之一，是引進公允價值這一計量屬性。經本次金融危機實踐的檢驗，其科學性及效果如何呢?
先做簡單的回顧。1990年9月10日，美國證券交易委員會(sEC)時任主席理查德·c·布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務委員會作證時指出，歷史成本財務報告對防范和化解金融風險于事無補。他首次提出應當以公允價值作為金融工具。但是近20年來，公允價值計量屬性一直存在爭論并不斷進行調整、修訂與完善，經歷了風風雨雨。
美國金融危機爆發后，公允價值計量與金融危機的關系問題再次成為金融界與會計界的焦點。對其看法有不同聲音：
據資料證明，歐美政治家曾經把矛頭指向了按市價計算的所謂公允價值的會計準則。他們認為，在金融危機時，公允價值計量會令很多金融機構的資產價值被嚴重低估。為了讓資產負債表好看，又會被迫拋售損失比較大的資產，進一步壓低了這些資產價格，造成惡性循環。因此認為公允價值計量是加劇金融危機的因素之一。
現任財政部會計司司長劉玉廷在參加一次座談會時指出，金融危機與公允價值并沒有直接的、必然的聯系，金融危機產生的根源是美國超前消費及衍生金融產品泛濫。它原則上是經濟問題而非會計問題，公允價值僅是一種計量工具，是一種事后反映，并不是促成危機發生的原因。用公允價值進行計量是沒有問題的，只是計量方法上還需要研究。
對這些意見怎么看?筆者認為，公允價值計量從表面上看來，只是一種計量的方法問題，這沒有錯。但它客觀上會導致利潤表和資產負債表項目發生波動，從而會影響著經營者與投資者行為，是有經濟后果的。問題還在于，所謂的公允價值取得，存在著技術上的困難。同時，公允價值既有如實反映的一面，又會有各人理解不同的一面，很容易縱并運用于盈余管理等。具體到本次金融危機，其主要的表現是：公允價值在反映企業金融資產的價格上過于敏感，很多時候會成為資本市場助漲與助跌的工具。也就是在市場狂熱時，它可以加劇市場狂熱；而當市場陷入恐慌時，則可以加劇市場陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對這些問題，應該通過這次金融危機的實踐進行分析，并得到相應啟示?，F總結以下幾點：
第一，要注意流動性管理。流動性可以簡單地理解為現金支付能力，它是企業資產配置和資本結構管理的結果。因此用公允價值計量資產和負債，要以流動性為目標，要能保證企業在持續經營的前提下，有足夠現金頭寸。
第二，提倡交易對象的管理。交易對象使用公允價值計量，在管理上，應運用該法獲得交易對象的情況概要，對各項財務的指標影響進行判斷，包括收益、資本、財務比率是否達到企業內部控制標準。
第三，重視處理好與投資者的關系。與公允價值計量相關的，尤其是不可觀測數據的采用、管理層的判斷等，更是企業需要詳細披露的內容。同時管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財務指標的變動，使投資者了解企業的價值等。
總之，公允價值計量不是惡魔，也不是救世主。它是現今金融市場高度發達的必然結果，全面否定它并不可行。在思想方法論上，不能簡單化，而要具體問題做具體分析，也就是對公允價值計量的使用要注意硬約束。今后，公允價值這種計量方法還需要在實踐中檢驗，不斷地進行再認識并提出新認識。
中央銀行的兩大主要目標是保持貨幣穩定與金融穩定。
就我國現階段金融體系而言，金融體系呈現明顯的脆弱性。一方面需要大量的資金為銀行注資，解決有問題金融機構的風險。另一方面，脆弱的銀行業和證券市場對新的沖擊的抵御能力較差。而至今為止，這些脆弱性還沒有導致中國出現系統性金融危機。
中國外債規模相對較小，中國良好的國際收支平衡狀況和大量的外匯儲備使外國債權人對中國的償債力有信心。國內的存款人顯然相信政府對銀行負債的隱性擔保。只要這些觀念不變，出現金融危機的風險就會小得多。因此，在大家信心都還比較高的時候，及時地解決基礎性的問題，減少金融脆弱性尤為重要。
國際上認為，金融穩定的政策工具主要有四類：一是相對獨立的政策工具，包括監測支付結算系統、宏觀審慎分析、緊急流動性援助、危機協調管理四種手段；二是借助貨幣政策工具來穩定金融體系，包括貨幣信貸政策、短期利率、公開市場操作和信息交流與窗口指導；三是運用金融監管手段來維護金融體系穩定，包括審慎管制與審慎監管；四是運用風險補償制度來維護金融體系穩定。
從我國當前金融穩定制度建設的現狀看，這四類金融穩定政策工具都亟待建立健全和協調發展。
獨立金融穩定政策工具面臨的挑戰
首先，保證中央銀行支付清算系統的安全性與高效性是維護金融穩定的首要問題。因為，支付清算系統是金融基礎設施的核心。各國中央銀行都力求讓支付清算系統的監測管理涵蓋于大額資金交易有關的各個領域。但從我國目前看，人民銀行僅負責支付清算系統的建設和相關標準的制定，而對銀行卡業務的監管及相應的資金交易則由中國銀監會負責。這部分尚游離在人民銀行的支付系統監管之外的風險監管，對支付系統的穩定性造成一定的不利影響。
其次，微觀審慎監管與宏觀審慎分析要協調。目前，國內有一種觀點認為，金融監管的職責和金融穩定的職責是等同的，認為如果每一家金融機構都好，那么這個金融體系就好；當某一家機構倒閉從而引發其他金融機構的倒閉，金融系統的危機也就到來了。然而，如果焦點僅集中在單個金融機構的微觀審慎監管，就可能忽略宏觀層面的其他更為重要的風險。國內外的研究表明，最大的信貸風險總是發生在經濟周期的波峰時期，而這時如果應用微觀審慎監管的傳統指標分析，風險看上去就是最小的。
再次，緊急流動性援助與道德風險問題不容忽視。緊急流動性援助，又稱為“最后貸款人”職能，是中央銀行用于處理金融不穩定的最傳統的工具。由于道德風險的可能，經濟學家提出各種解決措施，包括對有問題金融機構征收懲罰性利率；提供緊急貸款時采取“建設性的模糊”的策略；要求有問題金融機構提供抵押品的做法，以及組織私營部門參與救助有問題機構。而我國目前對緊急流動性援助的制度安排還僅僅體現在央行與財政部的《地方政府向中央專項借款管理規定》中，著眼點也僅限于強調中央和地方責任劃分與利益協調和個案處理的工作程序。這在一定程度上體現了“建設性模糊”的原則，但其他防范道德風險的措施還在探索中。
最后，危機協調管理問題不容回避。防范金融危機要立足于早分析、早校正。要盡快建立金融機構的風險預警系統和完善風險處置措施，尤其在由于個別金融機構風險引發的金融危機中，要有一些機制和措施及時地發現金融機構的風險，使得金融機構在風險加大或資產質量變差的情況下，有足夠的壓力盡快地加以糾正，這就是“及時校正措施”。同時，對于國際金融危機的不可預測性、傳染性和危害性，也需要我們通過建立長效的危機應急處理機制，才可能在突發性金融危機發生時將損失降至最低、將風險控制在最小范圍內。我們需要建立金融危機應急組織體系，統一制定和部署金融應急處理方案及其組織實施。
金融穩定、價格穩定的沖突與協調
用于保持價格穩定的基本工具的貨幣政策工具，有時也可以用于促進金融穩定。長期看，價格穩定與金融穩定是相互促進的。但在短期，當中央銀行為防止系統脆弱性引發系統性危機，向有問題金融機構提供流動性援助，相應地擴大了基礎貨幣投放，具有通貨膨脹效應，將影響價格穩定和央行貨幣政策的獨立性。從我國的國情看，央行在行使最后貸款人職能時，其決策依據往往還不是有問題機構是否會引發系統性金融風險，而是該問題機構倒閉是否會導致社會不穩定，也就是說，當央行向資不抵債的機構提供再貸款用于兌付自然人存款以保證社會穩定時，央行在一定程度上代替財政履行了維護社會穩定的公共職能。這種最后貸款人職能“錯位”帶來的與價格穩定的潛在沖突是不容忽視的問題。
中央銀行與各監管機構間的協調機制
主要是信息共享機制與金融穩定協調機制的問題。目前，我國各監管機構對各項金融業務活動的情況和數據在調查采集、整理分析的過程中，采用的標準和側重點各不相同，對風險的關注程度也不一致，而且數據透明度低、數據質量不高。各部門之間尚未建立起有效的信息交流機制，難以做到高效及時地共享信息。然而，金融信息的及時性、準確性對于中央銀行的意義不僅體現在貨幣政策制定和實施過程中，更重要的是體現在對金融風險和金融危機的處置中。此外，在涉及金融穩定問題上的及時溝通和協調工作，也非常重要。目前，由于我們還沒有建立起協調機制，工作中出現的突出問題有：一是當中央銀行與各監管機構對金融穩定的看法和評價的手段不一致時，在對一些事關宏觀金融穩定的中央銀行政策措施很難落實；二是在對出現流動性風險和退出市場的金融機構的救助問題上，中央銀行與各監管機構在對金融機構的風險評價問題上可能看法不一致。
金融風險補償機制的建立與健全
