發布時間：2023-10-08 10:17:43
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的宏觀經濟分析研究樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
關鍵詞：大數據時代；宏觀經濟；機遇；挑戰；對策
一、前言
基于互聯網經濟時代背景下，計算機技術的廣泛運用促使數據信息能夠得到有效的收集與處理，但隨著計算機網絡體系的逐步完善，面對海量信息數據，如何實現對數據的高效快捷處理，以實現對信息資源的充分利用，成為各行業領域所面臨的一大挑戰。在此背景下，大數據技術的應運而生，為實現對這一問題的有效解決提供了出路，對于宏觀經濟分析而言，同樣離不開大數據的支撐，因此，這就需要針對宏觀經濟分析之需，實現對大數據的完善運用。
二、在宏觀經濟分析中大數據所呈現出的價值
主要表現在如下兩方面：第一，提供更加全面的數據信息。對于宏觀經濟分析而言，因所分析的內容多且廣，加上會受到諸多因素的影響，進而使得在實際開展這一工作的過程中，因數據信息的不全面、獲取信息的時效性低等，使得宏觀經濟分析的結果缺乏科學性。而將大數據進行運用，則能夠借助計算機網絡技術的支撐，實現對數據實時動態獲取，并以豐富數據的獲取來支撐該項分析工作得以實現高質高效落實。第二，豐富了分析方法。在傳統宏觀經濟分析中，主要財通的方法為統計分析模型，借助抽樣分析法來獲得樣本數據，并以此來作為整體，進而使分析結果難以與事實相符；而借助大數據技術的運用，則能夠借助海量數據信息的獲取，以計算機為支撐來實現對數據信息的自動分析，進而以總體分析法來提升分析結果的可靠性。第三，分析技術水平得以提高。在實施大數據分析的過程中，離不開計算機技術的支撐，借助結算及技術的運用則能夠以多種分析模型的搭建與多種識別技術的融入，來取代大部分人工分析工作，以技術的全面支撐來提高分析的準確性與效率性。
三、基于大數據時代下宏觀經濟分析所迎來的機遇與面臨的挑戰
1.機遇
在大數據時代下，大數據技術的融入使得該項分析工作的開展能夠獲得豐富數據支撐，并以相應分析方法與分析技術的創新，為提升宏觀經濟分析的效率與質量奠定了基礎。從所迎來的機遇角度看，對于宏觀經濟分析而言，借助大數據的融入，能夠實現對海量信息的實施動態化獲取，進而提升了信息獲取能力，同時，借助智能化獲取與分析的實現，能夠為實現準確的預測分析奠定基礎，同時，也在降低分析人員工作壓力與難度的基礎上，提升了分析的效率，為充分實現宏觀經濟分析的作用與價值提供了保障。
2.所面臨的挑戰
機遇與挑戰并存，對于宏觀經濟分析工作的實際開展而言，同樣面臨著巨大的挑戰，具體而言：第一，在互聯網時代下，信息的傳播打破了時間與空間的束縛，面對海量信息數據，對于該項分析工作的實際開展而言，要想能夠從中選取中有價值的信息，且能夠充分服務于該項工作的實際開展之需，難度極大；第二，在運用計算機網絡技術的過程中，需要確保數據信息的安全，但是，從數據安全保障工作開展的實際狀況看，相應能力還有待進一步提升；第三，在運用大數據來開展宏觀經濟分析工作，需要確保具備完善的專業人才隊伍，進而才能夠為充分發揮出大數據的作用與價值提供保障，但目前現有行業專業人才匱乏，難以滿足該項工作的實際開展之需，進而使得大數據的價值與作用無法得到充分實現。
四、充分發揮大數據在宏觀經濟分析中價值與作用的對策
大數據技術為當前宏觀經濟分析工作得以實現順利且高效開展提供了技術支撐，但是，從目前運用大數據的實際狀況看，一系列挑戰的存在，使得大數據難以實現作用的充分發揮，因此，這就需要結合實際所存在的問題，落實針對性的解決措施：
1.營造良好的發展環境
要想促使大數據能夠在該項工作中得到充分且完善運用，首先就需要從大數據運用的宏觀環境著手，因此，這就需要充分發揮出政府的作用。在實際踐行的過程中，政府要充分發揮出自身的主導作用，以大數據收集體系的完善打造為基礎，并針對經濟發展的重點領域，實現相應數據收集工作的有計劃落實，進而才能夠為宏觀經濟分析工作實現順利開展提供基礎性前提。具體而言：一方面，政府相關部門要進一步提升對大數據的重視程度，針對大數據給該項工作的開展所帶來的優勢作用進行全面分析，在此基礎上，從政策、資金等多方面加大對實施大數據的支撐力度，進而為實現大數據網絡環境的打造奠定基礎。另一方面，要加大對相關科研領域的重視程度，加大投入力度，確保相應研究機構能夠為實現大數據的進一步發展提供支撐。此外，對于政府而言，為了能夠促使大數據在宏觀經濟分析領域中實現充分運用，可鼓勵企業積極踐行信息化該該，進而以企業全面信息化管理的實現，為大數據的應用與發展創造良好發展空間與環境。
2.加大對數據采集與管理的力度
對于宏觀經濟分析工作的實際開展而言，需要以大數據的完善采集為支撐，并加強對數據信息的管理力度，進而才能夠為實現大數據價值的充分發揮奠定基礎，因此，在實際踐行的過程中，需要以完大數據采集與管理體系的搭建為支撐。從實際該項工作工作開展的現狀看，由于人員能力素質不足、技術水平偏低以及管理漏洞的存在等，使得難以充分發揮出大數據的優勢作用，而要想實現對這些問題的解決，則就需要針對大數據采集流程，以完善采集體系的制定為支撐，促使在開展宏觀經濟分析工作的過程中，能夠具備全面數據信息；同時，要加大對相應企業與個人，加大管理力度，制定完善的監管體系，針對不配合行為加大懲處力度，進而為實現數據信息采集工作的順利開展奠定基礎，此外，加大對相關人員的培訓力度，促使其能夠具備與之相適應的技能水平，以實現對大數據技術的規范且合理運用。
3.加大專業人才的培養力度
在借助大數據來開展宏觀經濟分析工作的過程中，由于行業專業人才匱乏，進而給該項工作的開展帶來了極大的阻力，因此，這就需要加大對行業人才的培養力度。在實際踐行的過程中，對于政府相關部門而言，需要以專項人才培養政策的制定與實施為基礎，促使全社會能夠提高對該領域人才培養工作的重視程度。同時，高校作為培養專業人才的主要陣地，應結合當前該行業領域對人才所提出的實際要求與需求，以相關專業的開設為基礎，實現專業課程體系的完善打造，進而來滿足社會對人才的實際需求。此外，對于企業而言，要針對大數據管理人員，加大培訓教育力度，以提升其專業能力與信息化技能素養，為該項工作得以順利開展提供有效支撐。
五、總結
綜上，基于大數據時代背景下，對于宏觀經濟分析工作的實際開展而言，需要在明確大數據在該項工作中所呈現出的價值與作用的基礎上，明確大數據所帶來的優勢，并針對在運用大數據于該項工作中所存在的問題，實現有針對性解決對策的落實。具體而言，要針對大數據的運用營造良好的環境，并在加大對大數據采集與管理力度的基礎上，加強對專業人才的培養力度，進而為充分實現大數據運用于宏觀經濟分析中的價值并提升該項工作的效率與質量提供保障。
參考文獻：
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經濟科學終歸是研究社會現實問題的。社會經濟現狀很復雜，研究經濟問題，不論大小，都應力求有一個解答。這就要求分析現象后面的眾多因素，深思遠慮，權衡輕重得失，才能有一個合理又切實的結果。這必須是一個推理精確，邏輯嚴謹、周密的思考過程。
我想，數學知識應是掌握這種科學思維方式的基本功。數學最抽象、最枯燥、又最有系統性，因而掌握數學知識，不僅是自然科學工作者，也是社會科學工作者，包括經濟學者所不能缺少的。
應該承認，在一些重要經濟問題的研究上，“數理化”為經濟學帶來了進展。
首先談關于市場的經濟理論。在當今世界，不論社會經濟制度有什么不同，市場經濟理論有普遍的重要性。市場經濟如何運行，市場機制對經濟生活起著何種作用，是理論的核心。其內容主要是市場均衡的理論，而這種理論的“數理化”是十分明顯的，微分學中求最大值的方法是其分析的框架。馬歇爾在闡述市場局部均衡理論時，雖然不愿意把數理分析放在正文，但其分析框架是明顯“數理化”的。瓦爾拉斯是經濟學家又是數學家，他的一般均衡理論體系是一個無比龐大的聯立方程系統，而市場機制在資源配置中的作用，就是在這樣的系統中得到了簡單有力的表述。應該說，數理分析的形式并非僅僅用于肯定市場機制的作用，對市場機制的某些不足之處，即所謂市場失靈，如“外部性”，“公共品的供需”、“壟斷”等等，經濟學也是借助于數理形式來進行分析研究的。
再看宏觀經濟理論。宏觀經濟的失衡表現為總額供求之間的失衡，背面起作用的因素有消費、投資、進出口、政府收支、貨幣流量等等，而這些因素是復雜地關聯著的。宏觀經濟分析很自然地要求有一個理論模型，把諸多因素放在一起，并描述其間的關聯。這種宏觀經濟的理論模型，可以很方便地以數理形式表示，構成一個聯立方程系統。可以量化，可以求解，也可以選擇某幾個變量作為可控制的變量，如財政收支、投資支出、貨幣供給量等，而把某個因變量如GDP作為目標變量，從而探討二者之間的關聯。宏觀經濟學中的乘數理論如財政政策乘數、外貿乘數、投資乘數等，就是例子。
在微觀經濟理論方面，“數理化”更為深入。市場行為的主體，無論是公司企業還是個人家庭，都被概括為追求最大利益（福利）者，在數理形式上就是求最大值。當然，把市場主體的理歸結為利益最大化，會留下一些問題，比如，怎樣去說明那些“非理”呢？但數學的寶庫中還有很多武器可以用來解釋某些非理，如對策論，就是從市場主體的相互影響中說明某些非理還是理性的，從而擴展了微觀經濟學的理論基礎。
關鍵詞：宏觀經濟分析；股票收益率；單因素方差分析
中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198（2007）09-0033-03
證券市場的波動總是與整體經濟的變化聯系在一起的，尤其是股票市場，有宏觀經濟晴雨表之稱，宏觀經濟分析是證券投資分析的基礎。證券市場對國家宏觀經濟政策是非常敏感的，特別是中央銀行的貨幣政策，會在很大程度上影響到利率，而大多數的債券股票的價格又是由利率決定的，所以國家出臺新的政策特別是央行的貨幣政策是值得特別的關注的。此前，央行于2006年8月18日收市后宣布加息，給處于牛市狀態的中國股票市場帶來了很大的影響。目前居民通貨膨脹預期較強，儲蓄意愿下降，2007年以來已經先后加息四次。這樣，研究政策變化（利率的調整）對股票收益率變化的影響在當前具有相當大的意義。很多的學者專家在這個領域已經做出了大量的研究，得到了很多具有借鑒意義的結果，筆者在這里將用一種特殊的方法（單因素方差分析）在這一問題上做出一些探討。
1 有關股票價格和收益率的已有的研究
有關股票價格和收益率的影響因素的研究已經相當的成熟，主要有絕對價值模型、相對價值模型、現代價值模型。絕對價值模型是基于現金貼現的基礎上，認為股票的內在價值等于預期未來現金流的現值；相對價值模型通常是用各種價格乘數來比較不同的股票，并以此進行價值估計；現代價值模型是現資學理論的核心部分，它是從單一證券和證券組合的絕對風險以及單一證券同證券組合之間的相對風險關系的角度來評估具體證券的投資價值。主要包括馬可維茨的資產理論（又稱均值方差理論）、建立在均值方差理論基礎上的資本資產定價模型以及套利定價理論。
1.1 利率對股票價格的影響
一般而言，利率下降時，股票價格就上漲；利率上升時，股票價格就下跌。絕對價值理論認為，證券市場的證券價格主要由證券未來現金流和利率兩個因素決定。那么股票價格就等于未來各期每股股利和某年后出售其價格的現值之和，即p=∑pt=1D1(1+i)t+m(1+i)n+1（i為貼現率）。若我們假定未來各期每股股利都等于一個固定值D，而且不出售股票，也就是說無限期地持有下去，即D1=D2=D3＝…＝Dn=D且n∞，那么股票價格為：p=Di。從這個公式就可以看出，股票價格與貼現率成反比，而貼現率又包括兩個部分，即市場利率與股票的風險報酬率。
1.2 股票收益率和股票價格之間的關系
在證券市場中，價格和收益都是衡量證券業績的指標。收益率包括百分比收益率和連續復合收益率兩種。假設一個資產在t期的價格為p1，并且在時期內沒有紅利支付，那么，在t-1期到t期的百分比凈收益為：Rt=PtPt-1-1，這就是百分比收益率；而連續復合收益率又稱為對數收益率，它被定義為：資產總收益(1+Rt)的自然對數：
雖然我國目前利率市場化程度越來越高，利率管制程度也越來越低，但是在利率并未完全市場化的情況下，即便是這種低利率管制也會在一定程度上影響到金融產品（如股票）的價格。本文的目的就是要找出央行提高存貸款利率的行為，是否會通過影響股票價格，進而給股票收益率（我們選擇使用百分比收益率）帶來影響以及會帶來什么樣的影響。
2 方法選擇
2.1 方差分析
方差分析是R.A.Fister發明的，它的基本思想是：通過分析研究不同變量的變異對總變異的貢獻大小，來確定控制變量對研究結果影響力的大小。通過方差分析，分析不同水平的控制變量是否對結果產生了顯著的影響。它實際上就是解決兩個及兩個以上樣本均值是否相等的檢驗問題，當只考慮一個因素對結果的影響時，就是單因素方差分析。
2.2 單因素方差分析
單因素方差分析測試某一控制變量的不同水平是否給觀察變量造成顯著差異和變化。首先建立原假設H0∶μ1=μ2=…＝μk（k為水平數）；
總的變異平方和記為SST，分解為兩個部分，一部分是由控制變量引起的離差，記為SSA（組間Between Groups離差平方和）；另一部分是隨機變量引起的SSE（組內Within Groups離差平方和），也就是：SST=SSA+SSE
對于給定的顯著性水平α，查表得到Fα(k-1,n-k)。當FFα時，則沒有理由拒絕H0，認為各組均值無顯著差異；否則就拒絕原假設。
值得注意的是：進行方差分析時，有三個基本假設：1.所有的觀察數據都是來自正態總體的，當n較大時，這個條件一般是成立的；2.所有的觀察數據都是隨機的；3.所有的正態總體方差相等，也就是方差齊性假設。
3 數據及實證分析
我們首先按照地域和行業，隨機抽取安徽板塊的44支股票以及金融板塊的11支股票（考慮到數據的可得性），然后選取加息信息公布前一個月的股票收益率為對照組，加息信息公布后一個月，以及后兩個月的收益率為實驗組，采用單因素方差分析的方法來進行研究。數據來源于大智慧軟件，使用了SPSS13.0軟件進行數據處理。
3.1 方差齊性檢驗
因為，所有的數據均是從一個大樣本總體中隨機抽取的，進行方差分析的前兩個條件自然是滿足的，這里最關鍵的就是進行方差齊性檢驗，它是進行方差分析的一個重要前提。
我們通常使用的用以判斷多個樣本方差是否齊性的檢驗方法是Levene檢驗，它是
從方差齊性檢驗的結果來看：伴隨概率分別為0.071，0.057，都大于顯著性水平0.05。因此均通過了方差齊性檢驗，認為各個組總體方差是相等的。
3.2 單因素方差分析
從表1中，我們可以看出，F=76.031，并且伴隨概率為p=.000
從表2中，我們可以看出，F=23.006，并且伴隨概率為P=.000
3.3 單因素兩組群之間的多重比較
用F檢驗法檢驗出各組均值間有顯著差異，還是不夠的。要了解是其中一組還是幾組與對照組之間有顯著差異，就需要進一步尋找顯著性差異究竟存在于哪兩個平均數之間。通常的方法是采用t-檢驗法。t=(|1-2|)/S21k1+1k2
表3和表4分別給出了安徽板塊和金融板塊股票收益率的多重比較結果。采用的方法是 （Least-Significant Difference）:最小顯著差法。
我們將第一組（加息前一個月的收益率）作為對照組，從表3中，我們可以看出：無論是第二組（加息后一個月的收益率）還是第三組（加息后兩個月的收益率）都與對照組有顯著差別，并且，第二組的均值小于第一組，第三組均值較第一組要高。
表4也給出了同樣的結論：對于金融板塊的股票收益率，加息后一個月、加息后兩個月與加息前一個月均有顯著的差別，并且，第二組的均值小于第一組，第三組均值要大于第一組。
這說明，不論是安徽板塊還是金融板塊的股票收益率，在加息后的第一個月收益率下降了，而這種收益率的下降卻不會持續到下一個月。加息后的第二個月的收益率，相對于加息后的第一個月來說會有一個較大幅度的提高。
4 結論
從上面的分析可以看出，央行加息給正處于牛市的股票市場帶來了影響。存貸款利率的提高，增加了投資者投資股票市場的機會成本，會有部分的資金從股票市場中抽出，這就導致了股票價格的下跌，隨后一個月的股票收益率會下降，但是這種收益率的下降不會持續到第二個月，我們從實證分析中得到這樣的結果：股票收益率將在加息后的第二個月會有一個較大幅度的提高。這一點就給了我們這樣一個啟示：我們可以在加息后的第一個月里以低價買入股票，然后在隨后的月份里賣出將會是有利可圖的。這與我們的理論和經驗都是相符合的。事實上，這次的加息并不是針對股市的，而是要繼續壓制固定資產投資過熱的現象。因而，加息并沒有對股市產生強大而持久的沖擊。
當然，我們按地域和行業選取安徽板塊和金融板塊作為樣本來進行研究，在這里會有一個樣本代表性問題值得討論（正如前面提到的，這次的加息主要針對固定資產投資，所以對地產類的股票沖擊可能會相對大些）。并且我們的結論是否就只是由于央行加息而產生呢？我們在這里首先假定了其他的因素不變，來進行單因素方差分析，但是在同期會有其他的一些政策出臺或者公司本身的一些決策，這些都可能會增加或者是削弱加息政策的效力。那么這一假設是否合適？我們是否可以考慮使用另一種方法（協方差分析）來做進一步分析呢？這些問題值得我們去思考的。但是，無論如何，單因素方差分析為我們在這一問題的研究上提供了一個新的思路。
參考文獻
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二、保障重點，全力以赴做好經濟統計雙軌并行工作，保證經濟統計數據集中工作順利進行。一是精心準備，全力完成新系統上線前全市經濟統計涉及報送數據的信息初始化工作，采取有效措施引導和督促各縣支行統計人員盡快掌握和熟悉系統操作及業務處理。二是按照總行經濟統計數據集中工作部署，認真組織和協調各縣支行和各經濟機構應妥善安排人力，順利開展年1季度經濟統計數據集中系統雙軌運行工作，做好新老系統的數據源和報表等內容的一致性核對，力爭在盡可能短的時間完成新老系統的平穩過渡。三是積極協調和督促縣支行和各經濟機構，努力做好雙軌并行期間各項經濟統計工作，密切聯系，及時向中心支行反映雙軌并行期間的各種情況，保證全市經濟統計雙軌運行工作規范進行。
三、夯實統計基礎，努力做好經濟統計各項基礎工作，確保各類統計數據的準確性和實效性。一是嚴格統計數據報送規定，按時、準確地報送各類經濟統計報表，堅決杜絕漏報、遲報、拒報等違規現象的發生，確保全市經濟統計信息數據匯總報送的及時性、準確性和完整性，全面提高經濟統計數據報送工作的質量和水平。二是繼續做好轄區內“經濟機構貨幣信貸統計月報”以及“專項統計報表”等基礎性報表的編制工作，充分滿足各級政府、各級領導和各經濟機構以及有關部門的信息需求。
三是積極協調與地方勞動保障部門、教育部門等相關部門的溝通，繼續加大對下崗失業人員擔保貸款、助學貸款、房地產貸款、中長期貸款按行業分類等專項統計指標的核對力度，不斷提高專項統計報表質量，為決策部門和其他需求部門提供及時、準確的專項信息。各縣支行要高度重視專項統計數據的核對與報表編制，本著審慎的原則做好對外披露工作，以確保轄區經濟統計數據的完整性和權威性。
四、強化依法統計管理，保證各項經濟統計工作高效開展。各縣和各經濟機構要認真學習和落實《中華人民共和國統計法》、《經濟統計管理規定》等統計法規，進一步增強依法統計意識，不斷規范經濟統計行為，保證全市各項經濟統計工作正常高效開展。
一是各縣要認真履行依法統計管理職能，建立轄區規范、有效的日常考核管理機制，通過堅持不懈地對轄內經濟機構日常經濟統計數據報送的質量、經濟統計信息溝通交流和經濟統計組織管理等情況的考核管理，加大對經濟統計數據的非現場監測和檢查，積極促進和規范全市經濟統計工作，從根本上保證經濟統計數據的質量。二是認真落實《省經濟統計人員備案制度》，各縣要嚴格按照制度要求，建立轄內經濟機構的統計人員備案制度和信息庫，實現對經濟統計人員的動態管理，真正落實統計崗位a、b角制度；各經濟機構要嚴格執行備案制度，及時對經濟統計工作人員進行報備和信息更換。今年是全國、全省數據集中的關鍵一年，各縣和各經濟機構要確保統計人員的穩定性，切實保證全市經濟統計工作的有效開展。三是各縣要認真履行經濟統計監督職能，從本轄區經濟統計工作的薄弱環節入手，有針對性地組織開展多種形式和內容的經濟統計現場檢查工作，進一步規范經濟統計檢查程序，增強經濟統計監督檢查實效，切實加強對轄內經濟統計工作的監督和指導，保證經濟統計數據的真實、準確和完整。
五、增強服務意識，保證經濟統計數據集中后經濟統計信息服務工作的順利開展，全面做好經濟統計信息披露工作。一是充分準備，采取積極措施，完善和改進經濟統計數據集中系統雙軌并行期間和數據集中系統正式上線后各項經濟統計信息服務工作，正確認識和合理處理數據集中對現有經濟統計工作造成的影響，保證各項經濟統計工作連續、有效開展，經濟統計信息服務工作不受任何影響。二是繼續以“精品”意識做好各層次經濟機構貨幣信貸統計月報、經濟統計快報和專項統計報表等各類經濟統計資料的編制，向本行領導、地方政府、經濟機構和各縣提供優質經濟統計信息服務。堅持按季度和年度分別在《經濟調研》和《市統計年鑒》等刊物上，定期披露市經濟機構本外幣、人民幣、外匯信貸收支統計、經濟機構現金收支統計、經濟機構貸款累放累收等進度數據，進一步擴大經濟統計信息披露范圍，努力提高經濟統計數據的透明度，為社會公眾提供更多的經濟統計信息產品。三是以“中國內聯網市中心支行網站”為平臺，及時披露相關經濟統計信息，并及時做好統計信息維護和安全管理工作，進一步提高經濟統計信息服務的實效性、便捷性，更好地滿足不同層次用戶和需求主體對經濟統計信息的實際需求。四是各縣一定要按照蘭中支和市中心支行有關經濟統計信息披露、交流與共享的相關制度規定，結合轄區經濟統計工作的實際，建立和完善轄區分層次的經濟統計信息披露與共享制度，全面推動經濟統計信息在地方政府綜合經濟部門、經濟監管部門和銀行業經濟機構之間的有序交流與共享，更好地為促進地方經濟發展服務。四是繼續完善年建立的市經濟經濟數據庫，全面仔細核查已入庫數據，保證一致的經濟經濟統計口徑。認真審核填制年全年經濟經濟數據，并將市所轄五縣一區經濟經濟數據全部囊括入內。使調研人員能夠及時完整地查閱所需各類數據信息。
六、充分挖掘和整合信息資源，積極開展各種有特色的經濟統計分析和統計制度調研。一是在做好日常統計工作的基礎上，注重總結、分析轄區內經濟經濟運行規律和貨幣信貸變化特點，拓寬信息數據的搜集面，深入挖掘貨幣信貸變化的原因，采用計量經濟學數據模型等先進的專業分析方法和手段，切實提高經濟統計分析質量，積極做好經濟統計信息的挖掘和成果轉化工作，為各級領導、地方政府及相關部門提供及時準確的經濟運行第一手信息資料。二是依托“中國內聯網中心支行網站”做好統計工作動態反映。充分利用和發揮“中國內聯網中心支行網”覆蓋范圍廣、信息傳遞速度快和信息容量大的優勢，加快經濟統計信息成果的轉化，及時編寫和優秀的統計分析和調研成果，促進全市經濟統計的業務溝通與信息交流，達到互相學習，共同進步的目的，逐步提高經濟統計人員的分析水平和調研能力。三是密切關注經濟、經濟運行中的熱點、難點問題，有針對性地開展統計分析和專題研究，為經濟經濟發展和改革提供決策依據。比如結合經濟統計制度改革和制度實施過程中出現的問題加強制度研究，對《現金收支統計制度》的改革和完善進行更為深入的調研，為經濟統計制度改革提供一些修改意見和參考信息。
七、加強培訓，全面提高全市經濟統計工作人員綜合素質。針對新形勢下經濟統計工作對經濟統計工作人員提出的新要求，我行將根據經濟統計業務發展和經濟統計工作的實際需要，圍繞經濟統計數據集中和經濟統計制度改革等重點內容，結合經濟統計數據集中后新業務知識增加較多、對不同層次統計人員要求不同的具體特點，積極創造條件，繼續加大對全市經濟統計工作人員有關經濟經濟理論及經濟統計新業務、新技能、新知識的綜合培訓，采取多種形式，不斷提升全省經濟統計工作人員的綜合素質。
[關鍵詞] A股市場；月度規律；時空動態發展；研究
[中圖分類號] F830.9 [文獻標識碼] A
一、經典證券市場分析理論
自證券市場建立以來，為了發現和掌握證券市場的運行規律，研究者們陸陸續續建立了一系列的、各種各樣的證券市場分析理論，以指導人們的投資行為。其中，有些分析理論比較經典，被人們沿用至今。
1.基本面分析理論
通過對國家經濟與公司的基本情況分析，來預測證券市場的變化。主要包括宏觀經濟分析、投資者心理分析、公司所在行業分析、公司財務分析等。宏觀分析是指研究一個國家的財政政策、貨幣政策、國家經濟形勢與經濟環境；投資者心理分析是指要善于把握投資者的心理，在證券市場上往往是少數人盈利，多數人虧損；行業分析主要是指要研究上市企業所在行業的景氣度、發展狀況等；公司財務報表及其數據是研究證券市場行為的重要依據。
2.技術分析理論
通過對市場行為本身的分析來預測市場的變化，主要是通過價格變動、交易量等資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標系統，然后根據這些圖形、圖表或指標系統進行分析研究，以預測市場的發展變化。技術分析理論的運用包含三大假設，即市場行為包容消化一切，歷史會重演，價格以趨勢方式演變。技術分析理論包括許多流派，經典的有K線形態分析、量價理論、指標分析、道氏理論、波浪理論、江恩理論等。
二、時空動態發展理論
在研究證券市場，特別是股票市場的運行規律的時候，理論指導是十分重要的，但所用的分析理論如果沒有經過自己的消化和吸收，這種理論對投資者本人來講，只是鏡中月、水中花，很難起到有效作用。我們在長期研究經濟與產業的過程中，逐漸歸納、創立出了時空動態發展理論，并以此來指導對股票市場的研究。
所謂時空動態發展理論是從經濟發展場概念延伸而來的。在研究大自然的過程中，科學家們建立了“場”理論。物理學家認為，場是物質存在的基本形式之一，是一種特殊物質，它是無形的，但它確實存在，比如引力場、電磁場等等。場是彌散于全空間的，場具有能量、質量和動量。場的物理性質可以用一些定義在全空間的量描述，例如電磁場的性質可以用場源、場力、場強和場勢等場量來描述，這些場量是空間坐標和時間坐標的函數，它們隨時空的變化而變化，是具有連續無窮維自由度的系統，是可以相互疊加的。
1.經濟發展場
我們借助自然科學的“場”理論，在經濟與產業發展方面，提出了“經濟發展場”的思想和理論。我們認為，在經濟發展過程中，一個國家、一個地區的產業和區域經濟發展的諸多現象，仍然可以用電磁場、引力場等經典物理場的“場理論”來解釋，它們都具有“場源”、“場力”、“場強”、“場勢”等相互作用要素，都是空間和時間的函數，隨時空的變化而變化，是具有連續無窮維自由度的系統，是可以相互疊加的；它們都具有相互作用、連續性等主要的特性，并通過相互作用，形成作用網絡，形成“場”的一體化，且處于持續不斷的變化之中，構成動態場或時變場，我們稱之為“經濟發展場”。
2.經濟發展場的空間性
我們認為，經濟發展場的空間特性具體體現在產業與區域經濟發展的地域性上，也就是所說的區域經濟學或經濟地理學。經濟發展首先體現在城市上，稱為增長極，增長極具有極化效應和擴散效應，在地理空間上一般表現為某個經濟實力強大的中心城市或區域中心城市，中心城市帶動周邊城市不斷發展，在其周圍吸引、集聚了一批城市，形成城市群落，構成了一個較大的空間區域范圍，稱為經濟圈或城市群，不同的經濟圈或城市群通過陸、海、空等各種交通帶連接在一起，這些交通帶，又稱為經濟帶或產業帶不僅具有空間長度，還具有空間寬度，它通過自己的傳動作用，把不同的圈（群）聯接成一個相互影響、相互作用的共同區域，這樣，經濟增長極、經濟圈、經濟發展帶等相互作用、相互聯系，連成一片，形成一個區域、一個地區或一個國家產業與經濟的全面發展。
3.經濟發展場的時間性
經濟發展場是時空變化的函數，時間是經濟發展場的自變量之一，運動是絕對的，靜止是相對的，隨著時間的變化，經濟發展場也在不斷地變化著。我們認為產業與經濟社會的發展是人類社會經濟活動結果的體現，它應該服從人類生命周期規律和人類活動周期規律的制約。
人的生命周期一般可劃分為出生、幼年、少年、青年、壯年、中年、老年、衰亡等8個階段；人的活動周期一般也對應劃分為幾個基本階段，人的幼年、少年、青年階段主要是努力學習，掌握本領；人的青年、壯年階段主要是安生立命，繁衍生息；人的中年階段一般是思維理性，事業有成；人的老年階段一般是遵紀守法，安享晚年。人類社會的變遷和經濟的發展往往受人的生命周期和活動周期規律的影響制約，經濟發展場是由人的活動形成的，同樣受到人的生命與活動的時間的約束。
綜上所述，我們借助自然科學的“場”理論，提出了經濟發展場的概念與思想，并進一步提出，經濟發展場就是經濟發展的時間與空間共同作用的結果，表現為經濟發展的空間維度與時間維度，并隨時空的變化而變化，我們把這個理論概括起來，稱之為經濟與產業發展的時空動態發展理論。
三、我國A股市場的月度變化規律
我們把時空動態發展理論運用到股票市場，憑此來分析、研究股票市場的運行規律，就形成了股票市場的時空動態分析理論。筆者認為，在眾多投資者的參與下，股票市場是不斷發展變化的，也是時間與空間共同作用的結果。從時間角度看，股票變化的時間點有分時線、小時線、日線、周線、月線、季線、年線等，從空間角度看，股票的空間包括國家宏觀、微觀經濟發展、國家政策、企業發展狀況等所導致的股票價格上下漲跌的空間。
我們根據上海證券交易所的資料，從月線的角度出發，運用時空動態分析理論，對我國上證A股市場的月度運行規律進行了研究。我們從我國股市成立的1992年起，一直到2012年，把這20年的每年1月到12月的每個月漲或跌的幅度統計出來，得出下表，然后對該表的數據進行統計分析，得出下圖。
資料來源：上海證券交易所（注：負號代表跌）
上證A股月度規律統計圖
資料來源：上海證券交易所
由于我國股市不太成熟，做空機制不太健全，個人投資者一般只能通過做多來獲得盈利，因而，我們從做多的角度來分析。從上圖來看，1月到5月，股市上漲的概率達到了50%以上，特別是2月、3月、4月上漲概率超過了60%，適合進行投資；6月到12月，下跌的概率達到了50%以上，特別是7月與10月超過了60%，不適合進行投資。11月有點特別，上漲的概率超過了60%，可能是前幾個月跌得過多，超跌反彈導致了上升。投資股市的人常說的“五窮六絕七翻身”似乎不太準確應改為“五窮六絕七翻不了身”。
從每月的均漲幅或均跌幅來看，漲跌的幅度都比較可觀，波動的幅度在5%-10%之間，投資正確，盈利多，投資不正確，損失也大。概言之，1、2、3、4、5月份，即上半年，是投資的黃金時間，值得投資，6、7、8、9、10、11、12月份，即下半年，是投資的暗淡期，投資要謹慎。隨著月度的變化，股票市場也變化著，我們的投資行為要隨時空的變化而變化。
我們再把1月、5月、12月的數據與每年的年度漲跌數據對比分析一下，發現1月份如果月線收陽線或收陰線，年線也同一地收陽或收陰的概率為90%，5月份如果月線收陽或收陰，年線也同一地收陽或收陰的概率為70%，12月份如果月線收陽或收陰，年線也同一地收陽或收陰的概率為85%，這樣，我們就可以根據月線的表現，來預測股市年度的變化。
我們研究的上證A股的月度變化規律是以概率為基礎的研究。既然是概率就有例外的情況出現，管理學中也有個例外原則，因此，月度變化規律不能生硬地使用，要防范意外情況的出現。按照我們的時空動態分析理論，股市是隨著時空的變化而變化，而時空是隨時變化的，變化是絕對的，不變是相對的，面對以概率為基礎的規律，我們要具備隨時應變的思想，對于我們的預判，要隨時進行調整。可能，證券市場里，最大的規律就是“變化”。
[參 考 文 獻]
[1]謝百三.證券投資學[M].北京：清華大學出版社，2005
關鍵詞：國庫收支統計分析貨幣政策財政政策
國庫收支統計分析工作是指綜合運用經濟學、統計學等理論與方法，對國庫資金收支狀況，包括國債發行、兌付及預算資金收支、庫存等數據信息進行收集、整理、匯總，對預算收支執行情況、國庫資金運行狀況及稅收收入增減變動趨勢作出準確的分析與預測。這項工作雖只是人民銀行國庫統計分析工作，但也是宏觀經濟分析的重要組成部分，在國民經濟中占有獨特地位。
國庫收支統計分析工作的作用
為制定貨幣政策、財政政策提供依據
國庫資金涉及財政、稅務、銀行和企業等多部門。多年來，中央銀行國庫部門充分利用這一有利條件，多方位、多視角地獲取財稅銀企等相關信息，通過對熱點問題的分析研究，發現并解決宏觀與微觀經濟、財政與貨幣政策之間存在的深層次、邊緣性問題，為政府協調改進貨幣政策和財政政策、促進經濟發展提供有益的決策參考。如通過對財政信用問題的調查解析財政資金銀行化對信貸政策執行和區域經濟運行的負面效應；通過對國庫收支和庫存變化規律的趨勢分析，了解財政收支運行情況和國民經濟發展狀況，等等。
為中央銀行公開市場操作提供高效服務
隨著市場經濟發展，公開市場操作已成為中央銀行重要的貨幣政策工具之一。國庫資金作為市場資金的重要組成部分，其資金流入、流出國庫的規模、時間等情況，對市場資金供給都會產生一定影響，所以，適時關注國庫資金的流向、流量及存量，對中央銀行科學開展公開市場操作具有重要意義。國庫收支統計分析以預算收支為分析主體，通過實時監控和準確分析，能及時反映預算執行情況，科學預測國庫資金變動趨勢，確保公開市場操作的順利實施。
是加強國庫資金管理的重要內容
隨著國民經濟的快速發展，國家財政資金日益增長，國庫資金庫存不斷增加，科學、合理地管理國庫資金將直接影響財政資金的正常使用和高效運作。中央銀行國庫部門作為國庫資金的管理者，對國庫資金的收納、報解和支出等環節具有監督管理職能。國庫收支統計分析是中央銀行國庫部門開展和加強國庫資金管理的有效途徑和重要手段，通過對國庫資金的分析可以剖析國庫資金管理中存在的問題和薄弱環節，盡早采取措施，加強國庫資金管理，防范國庫資金風險。
國庫收支統計分析工作中的問題
人員配備不足，基層力量薄弱
未設專職的國庫統計分析人員。為防范國庫資金風險，首先必須保證國庫會計核算人員的基本配備到位，基層國庫由于人員偏少，專職國庫統計分析人員難以按照制度規定和職責要求落實。隨著財政國庫管理體制改革和國庫業務創新步伐的不斷加快，基層國庫的業務量成倍增加，國庫人員數量、結構與工作量之間的矛盾日益突出。專職國庫統計分析人員配備不足已嚴重影響國庫收支統計分析工作的正常開展，客觀上使基層國庫收支統計分析工作處于一種被動應付狀態。
國庫統計分析人員素質偏低。按照有關要求，國庫統計分析人員不僅要精通國庫會計核算業務，熟悉經濟、金融、財稅、統計等相關理論知識，而且要具備較高的文字寫作水平和計算機應用能力。從目前情況來看，基層國庫普遍存在操作型和核算型人員偏多、復合型和研究型人才偏少的現狀，難以滿足國庫統計分析工作對人員素質的要求。由于現有國庫統計分析人員普遍理論知識欠缺、寫作水平不高、分析能力不強、對宏觀政策把握程度不夠，因此，抑制了基層國庫統計分析水平的提高。
法律法規滯后，相關系統有待升級和完善
國庫法律法規滯后于國庫收支統計分析工作的開展。現行的《國家金庫條例》及其《實施細則》未對國庫收支統計分析工作做出具體規定，而《國庫統計分析工作指導意見》也難以滿足當前國庫收支統計分析工作的要求，所以，國庫收支統計分析工作的權威性難以提高。
國庫收支統計與分析系統（以下簡稱統計分析系統）功能不齊全，有待于進一步升級和完善。目前統計分析系統中編制的預算收支國庫統計表只能提供自年初累計數，不能反映本期發生額，無法與上年同期完成數及計劃數進行歷史對比分析。而且統計分析數據還要通過國庫會計核算系統（以下簡稱核算系統）進行人工采集，增加了統計數據信息采集的流轉環節，使得統計分析系統的數據利用效率降低。
國庫統計口徑不規范，統計數據缺乏可比性。由于統計數據是通過核算系統轉換導入，統計數據的準確性和真實性完全取決于核算系統的基礎數據。因此，在實際操作中，若核算人員出現操作失誤，就可能引起統計數據的不準確和不完整。這在預算支出科目中表現得尤為突出，如財政撥款憑證用途欄填寫有誤或預算支出科目非法或一張財政撥款憑證同時填列幾個預算支出科目等情況，核算人員在核算系統進行錄入時，就無法判斷預算支出科目正確與否，只能憑意向進行大概歸類。可見，核算系統預算支出數據的不準確，會造成國庫統計分析數據缺乏真實性、準確性和可比性。
信息傳遞渠道不暢，分析效用難以充分發揮
信息來源涉及面廣，采集難度較大。國庫統計分析信息需從政府統計部門、財稅部門、金融機構和本行相關部門等多個渠道獲取。由于國庫尚缺少與相關單位進行信息溝通與交流的有效渠道和手段，通過多部門收集相關經濟金融數據的環節多、難度大，國庫收支統計分析效用難以充分發揮。
國庫收支分析報告上報時間偏緊，質量難以保證。按照總行有關規定，各級國庫要在每季后一定時間內上報國庫收支分析報告。基層國庫統計分析人員為了在規定時間內完成任務，加上信息資料傳遞渠道不暢和相關部門提供的統計數據滯后等原因，只好在資料掌握有限的情況下閉門造車，難以保證國庫收支分析報告的質量。
信息資源難以共享。基層國庫由于尚未建立財稅庫行橫向聯網系統（已建立的聯網系統功能也不完善）和完整的國庫收支統計分析數據資料庫，有的只停留在手工統計收集階段，相關數據信息不能及時存儲、傳遞，達不到資源共享目的。
較落后，技術手段欠科學
國庫收支統計分析成果的報送對象重縱向、輕橫向。國庫收支分析報告的報送對象不僅包括上級國庫（縱向），而且還應包括地方政府、財稅部門及本行有關部門（橫向），在實際中往往從縱向角度考慮較多，從橫向角度考慮較少，難以滿足相關部門對國庫收支統計分析信息的質量要求。
國庫收支分析報告重統計、輕分析。目前，國庫收支分析報告（特別是基層國庫的國庫收支分析報告）基本上是簡單的數據羅列，就數字分析數字，而對經濟、金融運行過程中的熱點、難點和重點問題反映不夠，分析不夠透徹。同時，對新出臺的財稅、金融政策執行情況及其效果也缺乏深入、詳細的分析，導致國庫收支分析報告對當地政府決策借鑒所起的作用不大。
國庫統計分析方法重靜態分析、輕動態分析。基層國庫收支統計分析通常采用統計學上的基比、環比等簡單對比法，只進行靜態的比較分析，而沒有能夠采用動態和靜態、定量和定性有機結合的分析方法。這在很大程度上影響了國庫收支分析報告的質量和參考價值。
新形勢下完善國庫收支統計分析工作的對策建議
增強對國庫收支統計分析工作重要性的認識
國庫是國家預算體系的重要組成部分，須充分認識到中央銀行國庫部門在財政與銀行、經濟與金融之間的特殊性和重要性。首先，要提高對國庫收支統計分析工作的認識，將國庫收支統計分析作為拓展國庫職能、提高人民銀行地位和工作水平的重要途徑。從機構設置、人員配備等方面要予以大力支持，把國庫收支統計分析同人民銀行貨幣信貸和調查統計工作擺在同等重要的位置，加強對行內部門的工作協調，使國庫收支統計分析真正納入人民銀行貨幣政策研究和統計分析工作中去。其次，要充分認識到做好國庫收支統計分析工作將直接關系到國庫職能的發揮和國庫事業的發展，要樹立“國庫會計核算是基礎、國庫統計分析是升華”的工作理念，加強對國庫收支統計分析工作的管理和指導。第三，國庫統計分析人員要加強責任感和服務意識，充分認識國庫收支統計分析工作對國庫事業發展的重要意義。國庫要充分利用自身優勢彌補貨幣政策與財政政策研究中的空白，努力為中央銀行、地方政府、財政等部門提供有參考價值的信息。
提高國庫收支統計分析水平
準確定位國庫收支統計分析工作。國庫收支統計分析工作應結合經濟、金融發展特點和貨幣、財政政策執行情況，準確、及時地反映國庫資金全貌，注重對國庫資金發展趨勢的預測，重點分析國庫資金運行特點以及對經濟、金融運行產生的影響，為制定和執行貨幣政策、財政政策提供參考，為提高國庫服務質量和水平，加強國庫監管提供指導意見。
構建科學合理的國庫收支統計分析指標體系。國庫應根據當前經濟、金融發展形勢和國庫資金運行特點，建立一套科學、合理、統一的國庫收支統計分析指標體系，引進相應的計量分析模型，不斷改進統計分析手段和方法，探索國庫資金實證分析的新思路。可充分利用現代科技手段，將各項國庫收支統計分析指標與國庫統計分析程序相結合，科學合理地開展國庫收支統計分析預測。這對于提高國庫收支統計分析的及時性、準確性和可比性具有重要意義。
提高國庫收支統計分析效能
近年來，隨著市場經濟的發展和財稅管理體制改革的深入，國庫工作發生了重大變化，已從過去加強國庫會計核算管理的工作模式向注重國庫綜合服務的工作模式轉變。這種綜合服務工作模式即要求國庫在做好日常國庫會計核算，加強國庫監督管理，確保國庫資金安全的基礎上，努力適應市場經濟發展需要，不斷加強國庫收支統計分析工作，及時反映國庫資金運行情況。這就對國庫收支統計分析工作提出了更高要求，要不斷拓寬國庫收支統計分析范圍，把國庫收支統計分析與經濟發展、社會進步緊密聯系起來；要加強與財政、稅務、海關及人民銀行貨幣信貸、調查統計等部門的溝通與聯系；深入學習研究財政、貨幣政策及相關理論知識，盡可能多地了解、掌握經濟、金融方面的資料和信息；要結合國庫工作實踐和經濟、金融發展特點，多出質量高、實效強的分析報告和調研材料。
加強國庫收支統計分析工作協調
國庫收支統計分析涉及面廣，政策性強，是一項綜合性較強的工作。如果單槍匹馬地進行分析、調研，工作就難以深入和取得實效，得出的結論也難以客觀、準確。一方面，它需要借助財稅部門、統計部門、企業的力量，加強數據資料的收集與整理工作，不斷拓展國庫收支統計分析外延，確保國庫收支統計分析達到更高的水平，以實現反映情況、解決問題的目的。另一方面，要擴大國庫收支統計分析成果的對外報送范圍和宣傳力度。可以根據不同受閱對象的使用范圍及目的，將國庫收支統計分析成果轉換成各種形式，以滿足他們的不同需要，為他們提供及時、準確的預算收支信息。這也是提高國庫在經濟社會生活中的地位、作用和服務水平的重要手段。
參考文獻：
1.[美]斯蒂格利茨.經濟學（下冊）[M].北京：中國人民大學出版社，1997
2.王松奇.金融學（第2版）[M].北京：中國金融出版社，2000
在本研究中，建設投資對國民經濟的拉動作用是指以一定速度增長的建設投資所拉動GDP的增長量或增長率。GDP是衡量一個國家或地區經濟水平的重要指標和方法。它是指一個國家或地區在一年內所有常住單位生產活動的最終成果的價值形態。另外本研究涉及的指標還有固定資產投資和建筑安裝工程投資。
固定資產投資(FAI)是衡量一個國家或地區在一年內在固定資產方面投資總量的指標，它同樣也能夠以價值形態反映固定資產建造和購買活動的總量，是反映固定資產投資規模、速度、比例關系和使用方向的綜合性指標。固定資產投資可以根據國家的投資計劃分為基本建設投資、更新改造投資、房地產開發投資和其他固定資產投資四部分。本文采用這個指標來代表宏觀意義上的建設投資水平，既包括建水壩、修公路這些大型的土木工程項目，也包括住宅和商業房地產項目的開發，同時，還涉及各類建筑物、構筑物和大型設備的修繕和改造。
固定資產投資活動按其工作內容和實現方式可以分為建筑安裝工程，設備、工具、器具購置，其他費用三個部分。在本文中也將建筑安裝工程投資(CI)作為衡量建設投資活動對國民經濟增長拉動作用的一個變量，它是指各種房屋、建筑物的建造和各種設備裝置的安裝工程投資。建筑安裝工程投資比固定資產投資的范圍小一些，可以代表一年內國民經濟中的建筑工作量，是一個衡量建設活動水平更為合適的指標。
本研究擬采用動態計量經濟學所倡導的誤差修正模型來描述建設投資和國民經濟的相互作用。建立經濟學模型的傳統方法主要是以理論為導向，依據某種已經存在的經濟理論或者已經提出的對經濟行為規律的某種解釋設定模型的總體結構，這種建模途徑對先驗的經濟理論有很強的依賴性。這種建模方法在20世紀70年代的經濟動蕩前屢次預測失靈，促使人們尋求另外的建模方法。20世紀70年代末80年代初，以英國經濟學家D·F·Hendry為代表，提出了動態建模的方法，交替利用經濟理論和經濟數據提供的信息，在協整理論的基礎上建立反映變量短期波動和長期均衡的誤差修正模型(D·Hendry,1998)。
一般經濟變量都可以用時間序列來表示，如果它的均值和方差都不隨時間變化，就稱這個序列是穩定序列。如果一個序列在成為穩定序列之前必須經過d次差分，則稱該序列是d階單整。按照協整理論，幾個同階單整的時間序列之間可能存在著一種長期的穩定關系，其線性組合可以降低單整階數，即所謂的協整關系。誤差修正模型就是建立在這種理論之上的。以GDP和建筑安裝投資(CI)為例，若GDP和CI具有協整關系，則它們之間的關系可以寫作一般的自回歸分布滯后的表達式：
二、問題的背景
中國經濟目前尚處于初級發展階段，經濟增長具有典型的要素拉動特征。經濟發展需要刺激投資需求，最終消費需求的形成也有賴于加大投資力度，投資與消費雙管齊下，投資需先行。因此，國民經濟的高速增長離不開投資的持續增長。從理論上講，投資增長率和經濟增長率具有一種正向的關聯關系。
一般認為，建設投資是國民經濟增長的強大拉動因素。幾乎所有國家的政府都會在經濟不景氣的時期，將建設投資作為刺激經濟增長的工具。加大建設投資的規模，既可增加就業機會和國民可支配收入、擴大內需，又可以直接帶動當前的經濟增長，為新一輪的經濟增長奠定物質基礎。西方學者的研究表明：建設投資在經濟發展中扮演著非常重要的角色，尤其是在發展中國家，建設投資在這些國家的整體投資中的比率甚至達到了20%(Kessedes,1995)。
我國大量的文獻也討論了建設投資對國民經濟的重要作用，但是，真正能夠揭示建設投資與經濟增長之間的數量關系的研究成果卻極少。中國發展研究院曾經做過一項研究，發現在中國經濟中固定資產投資是決定社會需求的最積極的因素。因此，增加固定資產投資可以作為刺激經濟活動的主要手段（中國發展研究院，1997）。雖然還有其他一些關于建設投資對中國經濟增長重要性的研究，但是，這些研究大部分還處在定性階段，很少能夠指出建設投資對中國經濟發展的貢獻水平。本研究就致力于找到其對中國經濟發展拉動水平的具體數量關系。
三、建立誤差修正模型
（一）方程的初步設定和簡化
一般來講，在經濟數據中，以不變價格表示流量的序列往往表現為一階單整。因此，從理論上判斷，LnGDP、LnFAI和LnCI序列都應該是一階單整。采用Dickey和Fuller于1979年、1980年提出的ADF方法進行單整檢驗結果也表明，的確如此。
然后，可以將方程設定為一般的自回歸分布滯后模型。模型的右邊包括被解釋變量的滯后、解釋變量及其時間滯后項。對于固定資產投資方程，首先設定為：
附圖
用最小二乘法估計這兩個自回歸分布滯后方程，采用逐步回歸(Stepwise)方法，剔除不顯著的變量。
在固定資產投資方程中，LnGDP[,t-1]、LnFAI[,t]和LnFAI[,t-1]被引入方程。估計得到的方程為：
附圖
可見方程的顯著性很高，完全可以通過檢驗。常數項的t值很小，并不顯著。（由于此方程對后面的過程只有理論上的意義，因此不必剔除常數項。）其他各項系數在99%的置信水平下顯著不為0。該方程的殘差類似白噪聲。
在建筑安裝投資方程中，也是LnGDP[,t-1]、LnCI[,t]和LnCI[,t-1]被引入方程。估計得到的方程為：
附圖
方程的顯著性很高，完全可以通過檢驗。常數項的t值很小，也不顯著。其他各項都在99%的顯著性水平下顯著不為0。該方程的殘差類似白噪聲。
可以看到，以上兩個方程中LnFAI[,t-1]和LnCI[,t-1]前的系數為負值。出現這種現象的原因是由于它們分別與LnFAI[,t]和LnCI[,t]之間存在著共線性的關系，導致兩者的系數在一定程度上能夠互相任意分配。但這對后面的研究影響不大。
（二）求長期均衡方程
下面可以用簡單的回歸分析求得長期均衡方程。對于固定資產投資方程，長期均衡方程為：
附圖
可見，整體顯著性明顯滿足。各項系數的顯著性檢驗均順利通過。從此均衡方程可以計算ecm序列（即殘差序列）：
附圖
AdjustedR[2]=0.982F=980.657
整體顯著性明顯滿足。各項系數的顯著性檢驗均順利通過。
ecm[,t-1]=LnGDP[,t-1]-3.228-9.793LnCI[,t-1]。
（三）建立誤差修正模型
1.固定資產投資方程
考慮到在初步設定的方程中LnFAI[,t]、LnFAI[,t-1]和LnGDP[,t-1]都比較顯著，在建立誤差修正模型時引入LnGDP[,t]，LnFAI[,t]，ecm[,t-1]，以保證方程的包容性。
設定誤差修正模型為：
附圖
p=0.0002，可見整體顯著性明顯滿足。
從變量顯著性檢驗來看，兩個方程的ecm[,t-1]的顯著性較低，但是，考慮到它們重要的經濟意義，仍不將其剔除。
四、經濟意義分析
（一）彈性分析
在以上兩個誤差修正方程中，LnFAI[,t]和LnCI[,t]前面的系數可以看作是GDP對FAI和CI的彈性系數，因此，可以根據方程的系數對它們進行彈性分析。
LnCI[,t]前的系數為0.324，這說明國內生產總值對建筑安裝投資的彈性系數為0.324。當建筑安裝投資增長1%時，將帶動國內生產總值增長0.324%。而LnFAI[,t]前的系數為0.317，這說明國內生產總值對固定資產投資的彈性系數為0.317。當基本建設投資增長1%時，將帶動國內生產總值增長0.317%。
這是非常重要的結論，定量地給出了建設投資對國民經濟拉動作用的大小。可以看出，建設投資對國民經濟的拉動效應大致是這樣一個概念，即當建設投資增長1%時，能帶動國內生產總值增長大約0.32%。以往的分析往往僅限于定性，沒有反映出真正的定量關系。從兩個彈性系數可以看出，建設投資對國民經濟的增長有很大的促進作用，彈性系數都較大。
（二）拉動效率分析
為了進一步分析建筑安裝投資和固定資產投資對國民經濟拉動作用的大小，引入一個新的系數，將其稱之為“拉動效率”，它是GDP對該變量彈性系數與該變量在GDP中所占份額的比值，即附圖，D[,i]表示在此區間內GDP對某一變量i的彈性系數，S[,i]表示某一變量i在此區間內占據GDP的平均百分比。這樣可以排除彈性系數大小中不同變量份額因素的影響。如果q＞1，這表明某一變量在這一階段對GDP的拉動作用是積極的，超過了自身在GDP中所占據的份額，是高效率的。相反，如果q＜1，則表示這種拉動作用是消極的，少于變量自身占據GDP的份額，是低效率的。
由此可見，兩者對國民經濟的拉動作用都是很積極的，q[,i]均超過了1，建筑安裝投資更為顯著。它在國民經濟中的份額為19.6%，而彈性系數達到了0.324%。這進一步驗證了在本文開始時所提到的定性研究的結論，建設投資在經濟發展中扮演著非常重要的角色，是刺激經濟活動的主要手段，能夠高效率地拉動國民經濟的增長。
（三）誤差修正項(ECM)的分析
Ecm項系數的大小反映了對偏離長期均衡的調整力度，系數的估計值一般是負值。對于固定資產投資方程，Ecm前面的系數是-0.049，由此看來，調整的力度不是很大。調整的過程大致如下：
附圖
對于建筑安裝投資方程，Ecm前面的系數是-0.018，調整的力度也較小。因此，可以看出，建設投資主要以短期波動的形式來影響GDP的變化，長期均衡起的控制作用不大。這符合我國現階段的具體情況，我國目前正處在大規模建設的發展階段，還遠遠沒有達到建設量的穩定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。
五、總結
本研究將固定資產投資(FAI)和建筑安裝投資投資(CI)作為對GDP產生拉動作用的變量，通過建立誤差修正模型得到了反映它們之間長期均衡和短期波動的表達式。從彈性系數可以看出，無論是建筑安裝投資，還是固定資產投資，二者對國民經濟的拉動作用都是很明顯的，國內生產總值對建筑安裝投資的彈性系數為0.324。當建筑安裝投資增長1%時，將帶動國內生產總值增長0.324%。國內生產總值對基本建設投資的彈性系數為0.317。當基本建設投資增長1%時，將帶動國內生產總值增長0.317%。綜合起來，當建設投資增長1%時，能帶動國內生產總值增長大約0.32%。從拉動效率來看，兩者對國民經濟的拉動作用都是積極的，q[,i]均超過了1，建筑安裝投資更為顯著。
建設投資主要以短期波動的形式來影響GDP的變化，長期均衡起的控制作用不大。這主要是由于我國目前正處在大規模建設的發展階段，還遠遠沒有達到建設量的穩定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。
因此，本研究的定量結果不僅驗證了很多研究者的定性結論，即建設投資在經濟發展中扮演著非常重要的角色，是刺激經濟活動的主要手段，能夠高效率地拉動國民經濟的增長；而且給出了具體的拉動效應值，分析了短期波動和長期均衡各自的作用，有助于更加準確地分析建設投資對國民經濟增長的貢獻。
收稿日期：2001-03-23
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本期專題從多維度探討商業銀行面對大數據時代挑戰，如何借助信息化平臺，從經營轉型、風險管控、數據發掘、信用監管等方面實現銀行業新的跨越，以饗讀者。
隨著2013年6月以來“余額寶”、“活期寶”的相繼推出，陸續揭竿而起的互聯網金融創新產品，彰顯出互聯網平臺意欲分切互聯網金融市場蛋糕、建立互聯網金融帝國的“勃勃野心”。馬云指出“金融互聯網和互聯網金融是未來金融兩大機會”。金融網絡化和網絡金融化既是對商業銀行的重大挑戰，更是重新洗牌的絕佳機遇。為此，筆者對轄內部分商業銀行應對大數據時代的業務情況進行了調查研究。為應對大數據時代的挑戰，商業銀行必須關注十大轉型趨向，抓住機遇實現新的跨越。
機構形態由以物理網點為主向以虛擬網絡為主轉變
隨著金融網絡化和網絡金融化的發展，客戶對銀行物理網點和柜臺的依賴減弱，通過網上銀行、手機銀行等多種線上方式就可以辦理轉賬、消費支付甚至投資理財等各類金融服務，現金存取也可以借助各種自助設備完成，自助服務迅速替代傳統的柜面業務。轄內商業銀行基本形成了“電子銀行+自助渠道+物理網點”的立體客戶服務體系。
自助服務設備明顯增多。對于商業銀行，尤其是中小銀行來說，通過網上銀行、手機銀行可以彌補中小商業銀行營業網點的不足，實現服務區域和服務時間的全覆蓋，使物理網點少的中小商業銀行有機會跟大銀行站在同一起跑線上，為客戶提供優質高效的金融服務體驗。而大型銀行為有效減輕網點柜面工作壓力，提高網點服務品質，也在不斷加大自助設備投入。截至2013年6月末，湖北省內商業銀行離行式自助銀行、ATM機具分別比2010年末增長97.02%、83.97%。而同期網點總數僅增長22.77%，離行式自助銀行、ATM的發展明顯加快。從增量來看國有商業銀行仍占大頭，從增速來看中小商業銀行、農村金融機構正在奮起直追。股份制商業銀行離行式自助銀行與人工網點的配比已經達到1.76：1，其中浦發、華夏銀行分別高達2.90：1和2.85：1。在國有大型銀行中，交通銀行武漢分行該比例也已經達到1.48：1。
自助服務范圍不斷拓寬。近年，轄內商業銀行不斷加大自助渠道和電子創新力度。目前，自助渠道功能范圍大部分已擴大至包含取款，對私/對公存款，本行對私/對公轉賬、跨行轉賬，小額結售匯，代繳費，基金、外匯、貴金屬買賣，第三方存管，B股銀證轉賬，IC卡圈存、圈提等交易。有的商業銀行逐步實現了手機加載銀行卡賬戶，在自助銀行上采用非接觸式存、取款服務，實現電子銀行渠道交易的短信確認支持；有的還引入和開發自助發卡機，實現客戶自助發放借記卡等等。
自助交易量明顯增多。近幾年，網上銀行、自助銀行的業務量和交易金額也是越來越大。交通銀行總行半年報顯示，截至2013年6月30日，其手機銀行客戶數較年初增長33.7%，交易筆數、金額同比分別增長308.45%和127.80%。招商銀行總行半年報披露，該行2013年上半年零售、公司電子渠道綜合柜面替代率分別達到91.85%，57.49%，分別較2012年提高1.19%、5.09%。應該說部分轄內銀行已經開始逐步構建一個物理網點為主、電子化為輔，全面協調的立體化服務體系。
物理網點形象和服務能力明顯提升。一是網點營業面積不斷擴大。二是網點分區合理、功能升級以及私密的服務空間讓客戶享受到尊貴的服務體驗。各商業銀行已裝修改造網點都在擴大面積的基礎上實現了功能分區，一般設有咨詢服務區、自助服務區、電子銀行區、產品展示區、營銷信息區、開放式柜臺服務區、封閉式柜臺服務區、貴賓客戶區、客戶休息等候區等。三是更多地考慮客戶需求。各商業銀行新遷址或新設網點門前開闊，網點停車位比較充足。網點軟環境得到改善，網點軟裝飾個性化趨勢明顯。網點自助設備配備增多，業務分流能力進一步增強。四是網點外部形象穩步提升。絕大多數商業銀行網點都安裝了LED顯示屏、液晶電視、櫥窗廣告和戶外燈箱，能對新業務、新產品進行不間斷的宣傳，大大提升了網點形象和對外宣傳能力。與以前相比，商業銀行網點硬件及裝修一流，極大提升了廣大客戶的認知度和美譽度。
下一步，商業銀行的網點布局和發展應體現由物理網點向虛擬網點、自助服務的轉變。實體網點應呈現“量降、價（值）升”，體現出高價值的業務安排；電子渠道交易應呈現“量價（值）齊升”的發展態勢，充分發揮好電子渠道與實體網點協同服務的優勢，努力實現“實體網點電子化”、“電子渠道智能化”的發展目標，逐步提高電子渠道交易占比。一是指導思想上，要以零售銀行經營轉型為動力，以自助銀行全功能型、全流程型、全產業鏈形為著力點，以監控集中化、服務標準化、管理制度化、平臺自動化為途徑，提升渠道分流能力，實現業務發展。二是發展方式上，大力發展離行式自助銀行、社區自助銀行（自助終端）為代表的自助銀行，大力發展以網上銀行、手機銀行、Ipad銀行為代表的電子銀行，大力發展以微博、微信為代表的新媒體銀行，以及以遠程視頻柜臺為代表的新型銀行等，使自助服務、在線服務成為商業銀行為客戶提供交易和服務的重要渠道。三是進一步加強物理網點建設。銀行網點不應該也不能再“千人一面”，從最初選址到裝修設計，從功能分區到業務處理都必須體現各銀行的文化特色和當地的特點，要加快形成以網點分類、功能分區、客戶分層、業務分流為主要特征的新型服務模式，體現營業網點的個性化、特色化。堅持打造“綠色網點”、“人文網點”，既高度重視客戶體驗，滿足客戶服務需求，又充分考慮員工利益，為員工著想。
業務邊界由有限向趨于無限轉變
隨著國家鼓勵民間資本進入銀行業和信息技術的發展，越來越多的工商企業開始通過網絡涉足金融業務，如支付寶、快錢等第三方互聯網支付公司。金融企業通過各種、代銷業務涉足一般商業活動。互聯網金融使得銀行與一般企業界限模糊，為了應對挑戰，商業銀行必須跨出門檻，為客戶提供包括金融服務、信息服務乃至商業服務在內的一攬子服務，以此適應形勢發展的需要，提高銀行業的競爭力。
跨界進入電子商務領域。如中國建設銀行的“善融商務”，既提供信息、交易撮合、在線交易等電商服務，也提供支付結算、擔保融資等金融服務，還具備博客、論壇、商圈等社交功能。另外也還有中國交通銀行的“交博匯”、招商銀行的“非常e購”、中信銀行的“金融商城”等。
搭建網上社區平臺。隨著互聯網技術的不斷發展，各家商業銀行敏銳地捕捉到客戶對虛擬社區服務的需求變化。針對目前微信、微博等社交媒體的深入普及，招商銀行通過建立微博、微信公眾賬號形式拓展宣傳新渠道。目前，搭建網上社區平臺的還有中信銀行、武漢農商行等多家商業銀行。
下一步，商業銀行應該是圍繞自身優勢開發增值服務。通過綜合化經營、吸引客戶、留住客戶，形成自身的數據源；根據銀行信息網絡優勢，為客戶提供行業分析、投資建議等信息服務；以專業化優勢為客戶提供涵蓋投資、外匯、保險、住房貸款及企業銀行領域的專業理財方案和財務建議，為客戶資產的保值、增值及傳承提供解決方案。其實，前面提到的中國建設銀行、交通銀行等開展電子商務業務，我認為其最核心的戰略意圖就是獲取一線市場數據，加速推進銀行自身金融業務發展。
發展模式由規模經營向范圍經營轉變
隨著大數據時代的來臨和利率市場化進程的加快，商業銀行傳統的利潤來源——息差將不斷收窄。在這種情況下，靠做大資產規模增加盈利的模式將難以為繼，中間業務收入將成為商業銀行的又一大利潤來源。因此，商業銀行必然從重視資產的規模經營，逐漸轉向客戶群體與市場的范圍經營。
大型企業客戶業務占比逐步下降。從貸款戶數看，湖北省大型企業貸款戶數比年初減少99戶，中型企業比年初增加944戶，增長8.84%，而小微型企業比年初增加3512戶，增長13.28%。從貸款余額看，湖北省大型、中型和小微型企業貸款分別比年初增長4.89%、14.80%和16.59%。從存款情況看，也反映出中型、小型、微型企業客戶存款在數額、占比上的雙升，大型企業客戶存款雖然數額保持穩定，但占比呈逐步下降的趨勢。
個人客戶迅速增加。從調查情況看，國有商業銀行的個人客戶數平穩增長。如工商銀行湖北省分行6月末個人客戶數比年初增長3.81%。與此同時，中小商業銀行的個人客戶數呈現快速增長。如浦發銀行武漢分行7月末個人客戶數比年初增長9.53%。
客戶群體范圍的擴大將為銀行帶來更好的效益和更廣闊的發展。在針對客戶群體的競爭中，商業銀行必須擺脫依賴于單一產品或渠道優勢的傳統做法，運用一切資源，尤其是信息資源來擴大客戶群體。一是利用各類信息包括網絡信息搜尋目標客戶，提高營銷客戶的效率。二是通過網絡金融服務，打破營業網點地域和業務營銷人員數量少等因素對銀行服務的限制，實現對大范圍客戶的有效服務。三是通過對信息數據的收集分析，提供個性化、有針對性的服務，提升客戶忠誠度，鞏固客戶群體。
商業模式由壟斷競爭向合作共贏轉變
在將來，銀行自身一家單打獨斗、包打天下的做法將遠遠不能適應競爭的需要。就目前來看，銀行與第三方機構合作類業務規模快速增長，合作模式表現多樣。
銀行同業合作更加深入。除了原來常有的同業拆借、銀團貸款等等合作外，現在商業銀行開始在支付結算、科技服務、財富管理等方面加強業務合作。2013年4月24日，中國民生銀行、包商銀行、哈爾濱銀行等33家中小金融機構共同組建“亞洲金融合作聯盟”區域性金融合作組織，興業銀行武漢分行當前與省內外11家銀行類金融機構開展銀銀平臺合作。
金融同業合作蓬勃發展。面對企業客戶日益多元化的金融需求，轄內商業銀行加強與信托公司、證券公司、保險公司合作，將銀行業務與信托、證券、保險公司等業務相互滲透與整合，通過客戶資源的整合與銷售渠道的共享，提供創新產品服務，以一體化的經營形式來滿足客戶金融服務需求。
跨業合作方興未艾。在新形勢下，物流、資金流、信息流“三流合一”的非金融企業通過精準定位各類客戶的偏好，向其推送包括金融產品在內的各種消費品和服務，這種點對點的精準服務一方面可以降低銀行的服務成本。另一方面，有針對性的服務方案和產品將使銀行服務更加優質高效。同時，為了滿足客戶綜合金融服務的需要，商業銀行的產品必須向多元化、綜合性方向拓展，需要商業銀行與其他金融機構形成更加緊密的合作機制，開辟更廣泛的業務合作。
業務營銷由分散向集中轉變
從調查情況看，湖北省的銀行業金融機構在營銷方面各具特色。除了傳統的“以老帶新”營銷、組合營銷、分層營銷、集群營銷、“掃街”營銷以外，還有部分適應大數據時展的新的營銷模式和手段。
營銷方式遠程化。近幾年，部分商業銀行遠程銀行中心（電話銀行中心、呼叫中心）改變以往以受理咨詢、簡單交易為主的定位，延伸服務范圍，努力打造遠程客戶服務體系，形成對傳統渠道的有益補充。具體來說包括：遠程客戶拓展，在不斷完善客戶服務跟蹤回訪的同時，對潛力客戶、流失預警客戶開展針對性的挖掘與攔截；遠程業務營銷，借助商業銀行領先的數據庫營銷技術與客戶分類模型，遠程銀行中心與分支機構配合，提煉整理基于客戶需求的營銷模型，全方位、全天候滿足客戶財富管理需求；遠程貸款發放，充分發揮遠程銀行“全天候、快反應”特點，與銀行分支機構客戶經理密切聯動，打造“客服電話+客戶經理”的貸款新模式。
營銷終端移動化。在合適的時間，通過合適渠道，把合適的營銷信息投送給每個顧客。隨著互聯網及移動互聯網深入生活的每個領域，互聯網金融快速發展，商業銀行在網上銀行的基礎上迅速推出多款移動金融產品，并開展網上營銷、移動營銷。
營銷目標名單化。名單制營銷使得銀行的客戶開發工作更有的放矢，提高了營銷的精準性。一是通過銀行業務數據分析，挖掘潛在客戶，指導客戶經理開展針對性營銷。二是轄內商業銀行各省級分行積極拓展與省政府相關部門，如科技廳、金融辦、經信委、中小企業局、工商聯等的合作，取得推薦企業名單，實行名單制營銷。
營銷指導專業化。商業銀行總行或省級分行加強宏觀經濟分析及板塊研究，把握機遇，堅持計劃先行、方案先行。通過深化行業客戶細分，研究區域經濟熱點，強化專項產品推廣，推進行業營銷指導，引導對公業務有序發展、轉型發展。
營銷力量集中化。首先是商業銀行總行或一級分行營銷部門需要通過數據集中和云計算對潛在客戶進行篩選，準確分析客戶需求。在對銀行內部數據加強分析利用的同時，也可以積極探索通過互聯網加強客戶獲取，如與淘寶、京東、蘇寧、支付寶等合作批量獲取客戶，通過微博、微信獲取客戶等。其次是總分行的中后臺業務部門要圍繞數據中心，優化分析模型，抓住目標客戶的關鍵業務與財務活動開展分析研究，對每個客戶形成業務和服務一攬子解決方案。最后，才是基層銀行網點客戶經理根據總分行的一攬子解決方案，“按圖索驥”向客戶營銷全面的金融解決方案，提升客戶滿意度。依據對客戶數據挖掘和商業智能技術，搭建數字營銷平臺，通過前中后臺的緊密合作實現高精準、高效率和低成本的新型營銷。
資產業務由重增量向重存量轉變
截至2013年6月末，湖北省各銀行業金融機構的貸款總量已突破2萬億元，比年初增長11.02%。但是我們應該看到，隨著我國經濟發展方式由投資拉動向投資、消費并重轉變，銀行貸款規模的快速增長將不可持續。為此，我們必須在注重信貸投入增量的同時，更加注重盤活現有存量信貸資產。
為此，商業銀行要從兩個方面積極盤活存量資產。一是通過信貸資產證券化增強存量信貸資產的流動性，化解不良資產，提高資產質量。二是優化信貸資產結構。要加大對存量表內貸款結構的調整力度。貸款規模的安排盡量側重考慮實體經濟的需求，尤其保障具備較好條件的中小企業的貸款規模配置，用足、用好有限的信貸資源。
負債業務由被動負債向主動負債轉變
從調查情況看，銀行業金融機構通過抓源頭，搭建省、市、區三級機構業務平臺，取得各類資格，抓預算單位開戶，抓財政資金使用，大力推進負債業務，尤其是存款業務保持快速發展勢頭。
被動負債即存款仍是商業銀行主要負債來源，并且占比持續提高。截至2013年6月末，湖北省各銀行業金融機構各項存款已超過3萬億元，比年初增長13.6%。各項存款占總負債的比例為80.61%，比年初提高2.86%，比2012年同期提高3.5%。從存貸比看，6月末湖北省全金融機構存貸比為69.02%，比年初下降1.6%，比2012年同期增加0.3%。湖北省法人機構——城市商業銀行、農村合作金融機構6月末的存貸比分別為63.94%、60.48%，資金運用仍顯不足。
客戶金融資產仍以存款為主。從全國來看，我國商業銀行被動負債的占了絕大多數（90%以上），主動負債在資金來源中占比仍過低。國有商業銀行存款規模大，發展主動負債動力小，中小商業銀行因為網點少、規模小、資金緊張，為規避流動性風險，近年來迅速發展主動負債（發行債券和大額可轉讓定期存單、甚至開展資產證券化）轉變，加強對負債業務的管理，主動規避流動性風險。將會按照結構對稱的原則，根據資金運用來匹配資金來源，通過金融市場直接籌集資金，使商業銀行的資產和負債的償還期保持一定的對稱關系。
銀行服務由共性向個性轉變
從調查情況看，各商業銀行按照自身的認識和管理服務水平都有一些個性化的服務內容和服務方式。
加強產品創新，提高服務針對性。各家商業銀行在個人、公司、機構、金融資產服務、渠道等主要業務領域，加大了產品創新研發力度，提高產品價值創造能力和市場競爭能力。推出了多幣種信用卡、賬戶管家、第三方支付機構備付金存管、增利型理財產品、賬戶原油、安卓網上銀行等一大批產品。
優化業務流程，提升服務水平。各家商業銀行通過服務模式創新，全面推行差別化服務策略，建立個人客戶星級分層服務體系。在統一客戶評價、對客戶進行星級評定的基礎上，針對不同星級客戶，在服務品牌、服務內容、服務渠道、服務費率等方面實施差異化策略，建立層次清晰、協同一致的星級服務體系。如工行湖北省分行僅2012年就完成了533個業務流程緊迫性問題改造，實現了客戶辦理借記卡開立、電子銀行注冊、工銀信使定制等多筆業務的整合；創新產品營銷服務模式，推出了個人銀行客戶與財富顧問互動聯絡服務，完善了接觸點營銷和事件營銷模型，增強了客戶服務能力。
拓展服務渠道，改變客戶體驗。許多商業銀行推出了諸如手機銀行、Ipad銀行、微信銀行、手機錢包等服務方式和渠道。部分銀行提出通過學習、觀摩美國蘋果體驗店、安快銀行等國外創新型網點，籌建“體驗式銀行”、“電子銀行體驗專區”，以重塑服務理念，創新服務方式，嘗試改變客戶體驗以及傳統銀行服務方式。
個性化服務集中于高凈值客戶。就真正的個性化服務來說，目前還主要集中于高凈值（高端）客戶。各家銀行針對高端客戶有高端的紅酒品鑒、藝術品鑒賞、高爾夫球會、私人飛機、游艇接送等增值服務，對社會大眾會提供教育類服務、醫療服務和機場貴賓服務等增值服務，增值服務體系日漸豐富。如招商銀行在國內首創“家庭工作室”，為可投資資產超過5億人民幣的超高凈值家庭設立專屬于該家庭的專家組，針對家庭資產制定專屬的投資和風險控制策略，為家庭成員定制獨一無二的發展計劃，并為當前階段或者未來可能發生的問題提供專業的解決方案。如湖北銀行通過個性化定制理財方案，吸引了一大批有投資、資產增值需求的公司類客戶。
雖然現在各家商業銀行都在談轉型發展，但從實踐情況看，仍然存在轉型戰略雷同的問題，同樣產生了嚴重的同質化競爭問題。商業銀行要形成自身的特色，為客戶提供個性化服務，就必須適應大數據和云計算時代的發展，從海量的數據中挖掘目標客戶的各類金融需求，量身定做金融產品，針對不同客戶展開個性化服務。
風險管理由控制內部向防范外部轉變
風險管理一直是各商業銀行的重點工作，普遍實現了“橫向到邊，縱向到底”的風險，重點從提高審批質效、加強資產監控、降低資本占用、專業隊伍建設等方面入手，通過風險管理的“前移”、“下沉”，實行集中化全程管理，取得良好成效。但是，我們必須看到，在銀行內部風險得到較好控制的同時，外部風險對商業銀行的影響越來越大。
外部風險來源多樣化。目前，銀行業外部風險來源包括小貸公司、典當行、擔保機構、民間融資、非法集資、影子銀行，以及與銀行業金融機構有各種業務合作關系的金融同業、工商企業等等。與銀行業原來的信用風險、市場風險、操作風險等等傳統風險比，外部風險事件呈現來源多樣、形式復雜、防范困難的特點。而這些公司（領域）發生的風險事件，往往會傳遞至銀行業，最終對銀行的業務經營產生不良影響。
外部風險事件對銀行業的影響越來越大。在云計算的條件下銀行、企業、中介服務機構之間的聯系愈發緊密，一時一地、一個單位的局部風險，可以迅速擴展為系統性、全面性風險。如“錢荒”的起因僅僅是一起小小的同業違約事件就是明證。此外，大數據時代的信息來源廣、傳播速度快，銀行的負面輿情通過微信、微博被迅速傳遞，甚至被放大，銀行聲譽的風險增大。
電子銀行網絡安全面臨挑戰。近年來，網絡安全事件頻繁發生，銀行業面臨客戶信息、賬戶信息和交易信息以及信息系統的安全挑戰。一旦信息體系破壞和黑客侵入、網絡中斷等原因，導致信息資源的扭曲和傳輸障礙，將帶來不可估量的損失。針對銀行客戶資金的網上欺詐、電話欺詐日益泛濫，呈現集中化、長期化、復雜化的特點。電子銀行的交易安全和反欺詐工作必須引起高度關注。
因此，商業銀行要加強外部風險管理工作。一是改善外部風險管理人力資源配備，提高監測手段，定期分析潛在的外部風險的主要來源及影響渠道。建立規范化的外部風險監測、處置流程、應對預案，形成全員識別、監測、發現、報告的機制，防范外部風險傳染。二是形成風險防范合力。要加強客戶安全教育，加強與金融監管部門、電信運營商、政府互聯網安全管理部門等各方面的聯系與合作，在全社會構筑起一張外部輿情監測、網絡安全教育和有效懲治在線欺詐的防護網，廣泛搜集、分析、加工各類風險信息，加強風險報告的前瞻性和時效性。三是在IT技術和信息安全的管理運營方面加強資金投入，購買最好的軟件硬件，保證系統高效、安全地運轉，防止類似光大證券“烏龍指”事件的發生。四是主動應對銀行聲譽風險，開展有效溝通，及時準確銀行經營信息，科學疏導媒體、網絡注意力和關注點。
科技保障由內部向社會化轉變
網絡銀行的發展需要強化后臺技術支持與維護做為保障。這些技術有兩部分組成：一是硬件技術，主要指網絡化服務所依賴的信息基礎設施；二是軟件技術，主要指數據挖掘技術、數據倉庫技術和知識整合技術。現代管理學之父彼得·德魯克早在1989年就曾指出：“10～15年之內，任何企業內只做后臺支持而不創造營業額的工作都應該外包出去。”《哈佛商業評論》證實，外包模式是過去75年來企業最重要的管理概念。在大數據時代，科技保障將從二線走向一線，從后臺走向前臺，商業銀行在加強信息保密和安全管理的基礎上，通過科技保障的分級、分類管理，推動部分科技保障工作向社會化外包轉變。
推動科技保障社會化可以節約成本。目前，服務外包已逐漸成為金融行業通用的解決方案。如今云計算各環節服務商提供的PaaS （Platform-as-a-service，平臺即服務）和SaaS（Software-as-a-service，軟件即服務）等服務，能夠實現云外包更高層次、更自動化的外包，更有效地利用外部資源，分配管理資源并優化流程，避免重復建設和投資，改善商業銀行運營成本，提高工作效率，推動發展模式向資源節約型、環境友好型進行轉變。
