發(fā)布時間：2023-09-19 16:20:07
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融監(jiān)管新規(guī)樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新，銀行監(jiān)管，混業(yè)經(jīng)營，系統(tǒng)性風(fēng)險，金融自由化，流動性
一、金融創(chuàng)新所帶來的挑戰(zhàn)
20世紀(jì)70年代以來，世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢不斷加強(qiáng)，金融一體化和金融國際化不斷發(fā)展，國際收支經(jīng)常項目變化，金融國際化更會帶來信息不對稱與透明度問題，通貨膨脹加劇，匯率、利率不斷動蕩，這一切都給銀行業(yè)的經(jīng)營帶來了巨大風(fēng)險，在傳統(tǒng)的信用風(fēng)險之外，各類市場風(fēng)險和操作風(fēng)險也日益突出。與此同時，國際性債務(wù)危機(jī)的發(fā)展及國際儲蓄和投資流向地理位置的轉(zhuǎn)移，也嚴(yán)重沖擊著銀行業(yè)資產(chǎn)的安全性和流動性，增加了金融中介的敞口風(fēng)險，迫使銀行業(yè)在內(nèi)的金融行業(yè)在金融業(yè)務(wù)上展開激烈的競爭，不斷創(chuàng)新經(jīng)營方式、金融產(chǎn)品和金融工具以滿足保值增值的需要和應(yīng)付不穩(wěn)定帶來的風(fēng)險，在避免資產(chǎn)風(fēng)險性的同時，確保銀行的安全性和盈利性。
從全球范圍來看，銀行業(yè)開展金融創(chuàng)新正是其實現(xiàn)盈利性、流動性和安全性相統(tǒng)一最終經(jīng)營目標(biāo)的具體體現(xiàn)，具體表現(xiàn)在：金融業(yè)務(wù)融合、金融混業(yè)、金融系統(tǒng)趨同化及國際金融的集成化等。到了20世紀(jì)80年代，金融創(chuàng)新的外部環(huán)境更加寬松，金融自由化浪潮不斷涌現(xiàn)；同時，電子計算機(jī)技術(shù)和通訊新技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛運用也為金融創(chuàng)新提供了良好的軟硬件基礎(chǔ)并大大推動了金融創(chuàng)新進(jìn)程，并且刺激了金融創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
20世紀(jì)90年代中期以后，發(fā)達(dá)國家的金融系統(tǒng)更是呈現(xiàn)出趨同化的跡象。ClaudiaDziobek和JohnK.Garrett（1998）認(rèn)為，金融系統(tǒng)似乎要趨向于一種共同的中間模式；與此同時，各國國內(nèi)的金融市場與國際金融市場之間的聯(lián)系更加緊密，相互間的影響日益增大，形成金融的國際集成化。
美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家W.西爾伯的金融創(chuàng)新誘致假說認(rèn)為，金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了尋求利潤最大化，減輕外部對其造成的金融壓制而采取的自衛(wèi)行為。銀行只有成為追求利潤最大化的主體才能成為參與金融市場創(chuàng)新的前提。
金融創(chuàng)新的總趨勢是證券化和金融市場全球一體化，即將信貸流量從銀行放款轉(zhuǎn)為可上市買賣的債務(wù)證券。金融市場全球一體化是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融管制放松、金融技術(shù)進(jìn)步和金融工具創(chuàng)新共同作用的結(jié)果。
隨著金融創(chuàng)新的增強(qiáng)，信息技術(shù)的迅速進(jìn)步，金融自由化程度的增大，以及經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，資本在國際金融市場中的流動速度越來越快，流量也越來越大，從而使得金融市場全球一體化的趨勢越來越強(qiáng)。金融市場全球一體化主要表現(xiàn)在：1、銀行業(yè)務(wù)全球一體化；2、機(jī)構(gòu)性投資與國際多樣化；3、證券股票市場國際化；4、放松資本的國際流動產(chǎn)生了更多的稅收套利機(jī)會；5、非美元貨幣的廣泛使用（金融創(chuàng)新溯源于美元市場，很大程度上反映了其規(guī)模和深度，外匯管制放松有利于金融創(chuàng)新向其他貨幣擴(kuò)展）。
二、銀行監(jiān)管保障金融創(chuàng)新的發(fā)展
金融創(chuàng)新是金融市場發(fā)展的動力，但金融創(chuàng)新的健康發(fā)展離不開有效的銀行監(jiān)管。
銀行監(jiān)管是金融管制在銀行業(yè)的具體體現(xiàn)。作為重要的經(jīng)濟(jì)性規(guī)制形式，金融監(jiān)管是政府或作為其機(jī)構(gòu)的監(jiān)管當(dāng)局基于金融市場的自然壟斷特征、信息不對稱、公共產(chǎn)品特性、危機(jī)傳染性等原因，而對金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融業(yè)務(wù)進(jìn)行的限制、管理和監(jiān)督及相應(yīng)制度的總和，包括了對金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、市場退出等方面的限制性規(guī)定，對金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管理和控制等方面的合規(guī)性、達(dá)標(biāo)性的要求，以及一系列相關(guān)的立法和執(zhí)法體系過程。
從規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，銀行監(jiān)管放松的主要原因不外乎以下幾點：1、經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展及建立“小政府”的要求，要求政府或作為其機(jī)構(gòu)的監(jiān)管當(dāng)局放松對物質(zhì)資本、人力資本、技術(shù)和信息等國際流動的規(guī)制；2、科技進(jìn)步和專業(yè)化分工的發(fā)展要求是具有自然壟斷特征的銀行業(yè)放松規(guī)制的重要推動力量；3、作為傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟(jì)規(guī)制在銀行業(yè)的具體體現(xiàn)，銀行監(jiān)管固有的內(nèi)在問題如信息不對稱，規(guī)制官員的非專業(yè)性，規(guī)制法規(guī)的僵硬性、滯后性，以及規(guī)制過度等方面要求銀行監(jiān)管當(dāng)局放松規(guī)制。
在世界范圍內(nèi)，放松管制成為一個大趨勢，放松管制和金融創(chuàng)新，促使了“關(guān)系”銀行業(yè)向“價格”銀行業(yè)的轉(zhuǎn)變。放松管制首先是再分配的過程，大部分的管制條例均是為了公眾的利益而制定的。管制條例在促進(jìn)穩(wěn)定的同時也降低了效率，同時條例對于外部不斷變化的環(huán)境反映太慢，靈活性很差。當(dāng)管制條例阻礙了銀行獲利的時候，銀行家就施展出他們的聰明才智去規(guī)避管制。銀行管制放松的效果主要體現(xiàn)在金融創(chuàng)新層出不窮，金融服務(wù)質(zhì)量提高和金融服務(wù)多元化；在提高銀行業(yè)效率的同時，促使銀行業(yè)更加富有活力；在宏觀層面上，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，增進(jìn)了社會福利，減輕了消費者的負(fù)擔(dān)，進(jìn)而帶動了投資和金融需求的擴(kuò)大。
隨著金融管制的放松，高科技金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和廣泛應(yīng)用，金融行業(yè)越來越向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展，金融一體化進(jìn)程不斷加快，金融國際化和金融集團(tuán)化趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債表外的證券和衍生工具的業(yè)務(wù)比重也越來越大，金融風(fēng)險蔓延的可能性和破壞性大大加強(qiáng)。特別是在新興市場國家，由于金融監(jiān)管水平和監(jiān)管資源普遍比較有限，而離岸金融交易和金融衍生產(chǎn)品等金融創(chuàng)新產(chǎn)品又大都游離于銀行監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管之外，因而形成了潛在的風(fēng)險。研究表明，金融創(chuàng)新的動力主要來自于政府各方面的管制和稅收政策的變化，其中稅率結(jié)構(gòu)的改變是決定并推動“成功的”金融創(chuàng)新的一個主要因素。任何一次成功的創(chuàng)新都會以節(jié)稅的方式給其使用者帶來直接的好處，如歐洲美元市場就是起源于美國一項奇怪的管制——Q項條例。金融創(chuàng)新還是一種社會效應(yīng)，它既是金融市場劇烈競爭壓力的產(chǎn)物，同時也促進(jìn)了這種競爭的壓力。
近年來，為提高市場競爭力和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)越來越重視金融創(chuàng)新，并已在金融制度、金融業(yè)務(wù)品種和金融工具等方面取得了可喜的進(jìn)展，銀行業(yè)務(wù)活動日益國際化和復(fù)雜化，推動銀行業(yè)金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型的條件已經(jīng)逐步具備，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將具有更為廣闊的金融創(chuàng)新和發(fā)展空間，并將創(chuàng)造出更加符合市場需求的金融產(chǎn)品，廣大金融消費者和投資者也將享受到更多高質(zhì)量的現(xiàn)代金融服務(wù)。各種工具和產(chǎn)品的出現(xiàn)，使原本傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中的波動性與復(fù)雜性更為透明，風(fēng)險更為分散，風(fēng)險定價也更為合理。整個銀行業(yè)的穩(wěn)健度隨之而增加，服務(wù)各種客戶需求的質(zhì)效也隨之提高。
然而，從實際情況看，我國當(dāng)前的金融創(chuàng)新多為規(guī)避管制型創(chuàng)新，技術(shù)型金融創(chuàng)新是我國金融創(chuàng)新的薄弱環(huán)節(jié)，由于金融機(jī)構(gòu)的科技水平有限，直接限制了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力。金融創(chuàng)新存在的主要問題有：由于擔(dān)心別的銀行機(jī)構(gòu)“搭便車”，金融創(chuàng)新的內(nèi)在動力不足，自主創(chuàng)新的品種少，模仿痕跡較重；創(chuàng)新層次較低，大多數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的技術(shù)含量不高，市場效益一般，負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新少等等。
對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果顯示，目前制約金融創(chuàng)新發(fā)展的主要原因有：金融創(chuàng)新方面存在制度障礙，對于金融創(chuàng)新的監(jiān)管方式過于僵化。當(dāng)前國際上金融市場創(chuàng)新的趨勢主要表現(xiàn)在分業(yè)管理制度的改變、金融工具的創(chuàng)新和金融衍生工具的創(chuàng)新，大致遵循兩個方向：一是為實質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，二是要追趕國際領(lǐng)先水平。
以金融自由化、金融國際化相結(jié)合形成的金融創(chuàng)新浪潮，在給全球金融消費者和投資者帶來更好的現(xiàn)代金融服務(wù)的同時，也產(chǎn)生了嚴(yán)重的金融穩(wěn)定問題、金融市場動蕩問題和貨幣政策傳導(dǎo)與有效性問題等，突出表現(xiàn)為金融風(fēng)險的“核裂變”效應(yīng)及突發(fā)性、擴(kuò)散性、恐慌性和政治滲透性的顯著特征。金融風(fēng)險一旦爆發(fā)，它的擴(kuò)散和沖擊力呈幾何級數(shù)擴(kuò)大，甚至危及國家的經(jīng)濟(jì)安全、政治安全和維護(hù)。
金融業(yè)是高度復(fù)雜的行業(yè)，是一個動態(tài)的領(lǐng)域，變化速度之快，令金融市場本身的信息不充分、信息不對稱情況更加嚴(yán)重的市場，其中尤以金融創(chuàng)新所引發(fā)的信息難題最為突出，法規(guī)在刺激競爭和增長所需的自由與防止欺詐和不穩(wěn)定所需的控制之間達(dá)成完美的平衡。相對于大量的小銀行會增加監(jiān)管難度和監(jiān)管成本，作為金融混業(yè)和金融業(yè)務(wù)融合的典型組織形式，金融服務(wù)集團(tuán)具有節(jié)約儲備成本、分散風(fēng)險以及監(jiān)管成本的優(yōu)勢（這也成為銀行金融服務(wù)集團(tuán)在過去幾十年中迅速膨脹的重要外在管理制度原因之一），出于規(guī)避管制和避稅等利益方面的考慮，經(jīng)常會隱瞞或虛報信息資料，更不會將真實、詳細(xì)的內(nèi)部交易信息公布于眾，從而引發(fā)銀行監(jiān)管的信息不對稱等信息難題。
銀行業(yè)是脆弱的，增強(qiáng)銀行業(yè)的穩(wěn)定性就成了銀行監(jiān)管的核心。在金融市場上，監(jiān)管者常常處于被動的地位，被監(jiān)管者從自身的利益出發(fā)，常常尋找監(jiān)管中的各種漏洞和不完善的地方，有時甚至違反監(jiān)管的各種規(guī)定以達(dá)到有益于自身的目的。也有的借助于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融環(huán)境的變化，運用科學(xué)技術(shù)發(fā)展的新成果，創(chuàng)新金融工具、金融業(yè)務(wù)，而現(xiàn)行的法規(guī)對其又無法約束，監(jiān)管者只能隨其后而完善監(jiān)管法規(guī)。
銀行業(yè)是重要的社會機(jī)構(gòu)，操縱著整個經(jīng)濟(jì)的支付傳送系統(tǒng)。由于這種特殊性，銀行業(yè)受到的管制比其他產(chǎn)業(yè)要多得多；同時，銀行業(yè)管制失靈成本巨大，會直接導(dǎo)致金融發(fā)展水平低、金融市場發(fā)展畸形、銀行經(jīng)營績效不高、銀行業(yè)危機(jī)增加，最終產(chǎn)生資本配置效率降低，社會生產(chǎn)力下降以及經(jīng)濟(jì)增長減慢等。銀行監(jiān)管正是在金融內(nèi)外矛盾發(fā)展不可調(diào)和情況下采取的制度安排，其主要依據(jù)是金融系統(tǒng)中存在著由外部因素、市場力量以及信息問題所引發(fā)的市場失靈；其目標(biāo)仍是一般公共政策目標(biāo)的一部分即經(jīng)濟(jì)運行效率和公平問題。
如果我們把銀行監(jiān)管理論和經(jīng)濟(jì)管制理論進(jìn)行對比分析，可以看出，對銀行監(jiān)管的必要性研究，基本上是把經(jīng)濟(jì)管制理論直接移植過來。也許是由于銀行業(yè)本身的特殊性，上述銀行業(yè)監(jiān)管理論雖然在某一方面說明對銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的原因，但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到完備的程度。當(dāng)然，人們一直在努力從規(guī)范的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析角度尋找銀行業(yè)監(jiān)管的理由。戴蒙德和戴維格（Diamond&Dyvbig）銀行擠提模型就是在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)分析基礎(chǔ)上，運用不對稱信息和博弈論分析范式，研究銀行不穩(wěn)定的內(nèi)在原因，得出了政府干預(yù)銀行經(jīng)營活動必要性的結(jié)論。因此可以說，只有戴蒙德和戴維格的分析才可以稱得上是現(xiàn)代的銀行監(jiān)管理論。
銀行監(jiān)管的理由大致如下：一是防范銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險，保持銀行（金融）體系穩(wěn)定和有效率；二是保持廣大中小儲戶（往往也是知情較少者）利益不受侵害?？ㄈ鹂希↘areken，1986）給出的銀行監(jiān)管理由是：給銀行提供“安全網(wǎng)”以保護(hù)存款者免遭其銀行倒閉的風(fēng)險，因為銀行業(yè)的高杠桿率決定了其負(fù)外部性效應(yīng)要大得多。
美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛德華·凱恩（1977，1981）把管制的公共選擇理論應(yīng)用于銀行監(jiān)管領(lǐng)域，并提出新的分析框架——管制“辯證法”，即：在特定條件下受到許多旨在限制獲利機(jī)會的管制金融體系，當(dāng)經(jīng)濟(jì)壓力使這些管制措施具有約束力時，市場會設(shè)法逃避管制以獲得利潤，從而引發(fā)市場與管制的沖突并促成金融創(chuàng)新和將其用于為追求利潤機(jī)會而形成的市場改革…。由此，金融創(chuàng)新使得以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的銀行服務(wù)體系逐步邁向以市場為基礎(chǔ)的更紛繁復(fù)雜的服務(wù)體系。
三、金融創(chuàng)新與銀行監(jiān)管的辯證統(tǒng)一關(guān)系
從某種角度來看，金融創(chuàng)新在一定程度上是銀行監(jiān)管放松的標(biāo)志，銀行監(jiān)管還通過其對競爭行為、金融創(chuàng)新以及交易費用的作用影響金融機(jī)構(gòu)的效率。在實踐中，隨著銀行管制的放松，在金融創(chuàng)新獲得繁榮的同時也發(fā)生了更多的金融危機(jī)，因而又要加強(qiáng)銀行監(jiān)管。這種逃避管制和再管制不斷循環(huán)的過程，使得金融創(chuàng)新和銀行監(jiān)管的靜態(tài)平衡根本不可能實現(xiàn)。事實上，銀行監(jiān)管不是靜態(tài)行為，而是一個動態(tài)過程，銀行監(jiān)管制度的設(shè)計必須根據(jù)不斷變化的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境而相應(yīng)改變，更確切地說，銀行監(jiān)管要隨著金融創(chuàng)新的改變而改變。
金融創(chuàng)新、銀行監(jiān)管和風(fēng)險管理三者相輔相成，風(fēng)險管理是金融創(chuàng)新的內(nèi)在要求，銀行業(yè)必須提高風(fēng)險管控能力，而不僅僅是單純依賴于銀行監(jiān)管。金融創(chuàng)新力度越大，由金融創(chuàng)新所帶來的各種風(fēng)險就越大。金融創(chuàng)新的步伐越快，監(jiān)管者就越難以跟上其步伐，越難以弄清如何監(jiān)管這些創(chuàng)新產(chǎn)品，所有這些都形成了新的潛在風(fēng)險。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入一個新市場開拓業(yè)務(wù)時，尚沒有足夠的風(fēng)險管理程序來控制風(fēng)險，這時銀行監(jiān)管者面臨的威脅最大；而日趨激烈的競爭又刺激銀行冒更大的風(fēng)險甚至產(chǎn)生道德風(fēng)險，甚至導(dǎo)致銀行不聽從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指令，甘愿選擇更大的經(jīng)營風(fēng)險而最終可能導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)陷入困境或者崩潰。
隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展、銀行經(jīng)營的日趨復(fù)雜化和國際化，監(jiān)管者要持續(xù)跟蹤單個銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險變得日益困難，迫使監(jiān)管者不得不將更多精力放在監(jiān)管銀行的內(nèi)控制度及其執(zhí)行情況上，因而，銀行監(jiān)管重點應(yīng)集中于公共信息披露、市場紀(jì)律的力量和公司治理上，也就是說，圍繞金融創(chuàng)新，銀行監(jiān)管不僅僅是政府及監(jiān)管當(dāng)局的事，也是銀行客戶（其他金融機(jī)構(gòu)、公司和私人消費者）和股東的事。
金融創(chuàng)新是中國金融業(yè)的生命，是中國金融業(yè)在競爭中求得生存和發(fā)展的必由之路，它的成長需要銀行、投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的共同推動。銀行是金融創(chuàng)新的主體，對創(chuàng)新活動及其風(fēng)險承擔(dān)第一責(zé)任，還要建立良好的客戶關(guān)系，包括建立爭議處理的解決機(jī)制。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要履行服務(wù)于公共利益的職責(zé)，督促銀行充分披露信息，揭示風(fēng)險，建立公平的市場交易規(guī)則，完善法律法規(guī)，創(chuàng)造有利于創(chuàng)新發(fā)展的法制環(huán)境，規(guī)范金融市場行為
在經(jīng)濟(jì)全球化，國際政治多極化、金融自由化和金融業(yè)務(wù)信息化的大環(huán)境下，我國銀行業(yè)已面臨著來自內(nèi)部和外部的巨大沖擊和挑戰(zhàn)，主要包括：技術(shù)沖擊、產(chǎn)品沖擊、利潤生成和盈利模式?jīng)_擊、體制沖擊、機(jī)構(gòu)沖擊、觀念沖擊以及監(jiān)管體制和監(jiān)管思路的沖擊等。要應(yīng)對這些沖擊和挑戰(zhàn)，要求我國銀行業(yè)必須積極面對和適應(yīng)。因此，金融創(chuàng)新在當(dāng)前和今后是大勢所趨，是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的。不創(chuàng)新就要落后，不創(chuàng)新就要被淘汰。
面對金融創(chuàng)新，銀行監(jiān)管政策的制定需要順應(yīng)銀行業(yè)務(wù)日益復(fù)雜化，以及具有更高的風(fēng)險敏感度的特點；同時，JamesR.Banh等人的研究也表明，嚴(yán)格的金融管制與銀行業(yè)本身的經(jīng)營收益和成本之間存在一定的正相關(guān)性。銀行監(jiān)管的目標(biāo)是能有效地調(diào)動資源，盡量減少資源配置錯誤，抑制欺詐，制止不穩(wěn)定轉(zhuǎn)變?yōu)槲C(jī)。
四、結(jié)論
2008年的國際金融危機(jī)在重創(chuàng)美國金融市場的同時，也讓美聯(lián)儲登上了其有史以來最強(qiáng)大監(jiān)管權(quán)限的“巔峰”。頂著超級聯(lián)儲的耀眼光環(huán)，在經(jīng)過多年的努力之后，美聯(lián)儲終于在2014年2月18日通過了“嚴(yán)”字當(dāng)頭的外資銀行監(jiān)管新規(guī)。而緊隨其后的2月26日，英國央行下屬審慎監(jiān)管局（PRA）也公布了一份主要是針對非歐盟地區(qū)銀行的“嚴(yán)苛”監(jiān)管規(guī)則（征求意見稿）。美英這些自提出以來就飽受爭議的監(jiān)管新規(guī)勢必對外資銀行產(chǎn)生重要影響。贊美也好，批評也罷，透過喧囂，避開一些細(xì)枝末節(jié)，人們應(yīng)當(dāng)意識到的是，銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提高或?qū)⒊蔀槿蜈厔?。對于正在走出國門的中資銀行來說，不應(yīng)忽視其帶來的影響。
美英相繼出臺金融監(jiān)管新規(guī)
當(dāng)?shù)貢r間2月18日，美聯(lián)儲正式出臺了加強(qiáng)大型外資銀行監(jiān)管新規(guī)，把在美國運營的部分大型外資銀行納入和本國大型銀行相同的監(jiān)管框架。根據(jù)新規(guī)，美聯(lián)儲將提高對資產(chǎn)500億美元以上的外資大銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，主要包括流動性、風(fēng)險管理和資本三大方面。首先，美聯(lián)儲規(guī)定，資產(chǎn)超過500億美元的外資銀行，必須在其美國各子公司之上，建立一家中間控股公司。這家外資所有的中間控股公司，必須和美國其他控股公司一樣，滿足美聯(lián)儲在風(fēng)險管理以及資本金等方面的監(jiān)管要求。同時，美聯(lián)儲的常規(guī)資本金規(guī)則以及壓力測試等也適用于這家中間控股公司；其次，在美國資產(chǎn)額達(dá)到500億美元之上的外資銀行還必須成立美國風(fēng)險委員會，并且雇傭一位美國首席風(fēng)險管理官，用以確保該外資銀行對其美國業(yè)務(wù)風(fēng)險有正確的理解并進(jìn)行有效的管理。除此之外，這類外資銀行還必須適用美聯(lián)儲已經(jīng)提高的流動性風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)、流動性壓力測試等。在假定30天極端市場環(huán)境之下，這類外資銀行需持有應(yīng)對危機(jī)所必需的高流動性緩沖資產(chǎn)；第三，外資銀行總資產(chǎn)在500億美元之上的，但其在美國的資產(chǎn)額卻不足500億美元的，也需遵循審慎原則。不過，這類外資銀行在資本金、流動性、風(fēng)險管理以及壓力測試等方面承擔(dān)的監(jiān)管義務(wù)，將少于在美國資產(chǎn)額達(dá)到500億美元的外資銀行。另外，美聯(lián)儲還要求，資產(chǎn)額超過100億美元的外資銀行，需接受美聯(lián)儲壓力測試的要求；而資產(chǎn)額超過100億美元且該公司股票在美國公開交易的外資銀行，需滿足成立風(fēng)險委員會的要求。據(jù)美聯(lián)儲介紹，上世紀(jì)90年代，在美運營的外資銀行分支機(jī)構(gòu)主要依托母公司獲得資金在美國開展業(yè)務(wù)，往往擁有足夠的現(xiàn)金儲備，而且業(yè)務(wù)主要集中在傳統(tǒng)信貸上。但這一趨勢在過去10年間發(fā)生了改變，在美外資銀行已越來越多依賴美元短期批發(fā)融資為其非美國分支提供資金。
在美國通過外資銀行監(jiān)管新規(guī)后僅幾日，2月26日，英國央行下屬審慎監(jiān)管局（PRA）也公布了一份針對外資銀行，主要是非歐盟地區(qū)銀行的“嚴(yán)苛”監(jiān)管規(guī)則（征求意見稿）。新規(guī)則主要加強(qiáng)了對外資銀行分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，除要求每年兩次報送財務(wù)數(shù)據(jù)外，還將開展有關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和對英國經(jīng)濟(jì)影響的評估，限制其零售業(yè)務(wù)和批發(fā)業(yè)務(wù)規(guī)模。在適用范圍方面，規(guī)則不僅適用于某一銀行在英國的分支機(jī)構(gòu)還適用于整個銀行，對已經(jīng)設(shè)立的和新設(shè)分支機(jī)構(gòu)均適用。但值得注意的是，在英國的外資銀行分支機(jī)構(gòu)和附屬公司適用不同法律，受到的監(jiān)管方式存在較大差異。分支機(jī)構(gòu)不具有獨立法人資格，沒有單獨資本要求，雖受PRA和母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同監(jiān)管，但以母國監(jiān)管為主，PRA對其監(jiān)管比較松。而附屬公司具有獨立法人資格，與英國本土銀行一樣，受當(dāng)?shù)胤晒茌?，需達(dá)到英國資本、流動性監(jiān)管要求。PRA擁有與母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)相同的監(jiān)管權(quán)力和框架，對其監(jiān)管相對嚴(yán)格。
監(jiān)管新規(guī)引發(fā)外資銀行擔(dān)憂
根據(jù)以往的監(jiān)管做法，美聯(lián)儲對外資銀行的整體風(fēng)險配置情況了解得相對模糊。這些在金融危機(jī)爆發(fā)前就積累多時的問題在危機(jī)中展露無遺，增加了跨境融資風(fēng)險，威脅了金融穩(wěn)定。在金融危機(jī)期間，美聯(lián)儲通過緊急貸款形式為在美運營的外資銀行提供了數(shù)千億美元流動性資金。批評人士認(rèn)為，用美國納稅人的錢去補貼外資銀行損害了美國納稅人的利益。
此次新規(guī)是美聯(lián)儲依據(jù)2010年通過的《多德－弗蘭克華爾街改革與消費者保護(hù)法案》（《多德－弗蘭克法案》）而設(shè)定的。而在此前，美聯(lián)儲分別于2012年1月和12月制定了針對美國大型銀行和外國大型銀行的監(jiān)管細(xì)則。此次通過的最終版本則將這兩套監(jiān)管體系合二為一。這樣的規(guī)定將有利于增強(qiáng)對外資銀行在美業(yè)務(wù)的管理，促使它們準(zhǔn)備足夠的風(fēng)險管控工具以應(yīng)對市場壓力。美聯(lián)儲主席耶倫表示，金融危機(jī)表明，大型銀行機(jī)構(gòu)一旦出事將影響金融系統(tǒng)穩(wěn)定并傷害實體經(jīng)濟(jì)。傳統(tǒng)監(jiān)管手段在防范這類風(fēng)險方面存在重大弊端，新規(guī)定正是試圖彌補這些監(jiān)管軟肋。
新規(guī)引致了一些外資銀行的聲討。對于美外資銀行監(jiān)管新規(guī)，包括巴克萊、德意志銀行、瑞士信貸、瑞銀集團(tuán)等諸多歐洲銀行將首當(dāng)其沖地受到影響。在公共評議階段，德意志銀行和巴克萊銀行就均對此提出異議。外資銀行擔(dān)心這樣的規(guī)定將增加他們的運營成本，迫使它們向美國分支注入更多資本，限制了它們跨境調(diào)配資金的能力，并有可能與本國規(guī)定產(chǎn)生沖突。
在美聯(lián)儲將嚴(yán)厲監(jiān)管之“手”伸向外資銀行之后，在歐洲經(jīng)濟(jì)暫現(xiàn)暖陽之時，美國外資銀行監(jiān)管規(guī)則是否會令本來資金就不富裕的歐洲銀行業(yè)再度遭遇釜底抽薪之苦？同時，在美聯(lián)儲收緊外資銀行監(jiān)管之后，是否會導(dǎo)致外資銀行縮減其美國業(yè)務(wù)或者撤離美國？不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家同樣是心存擔(dān)憂。他們認(rèn)為這些規(guī)則存在著過于嚴(yán)厲、不公正等缺點，并可能傷及美國與歐洲的關(guān)系。如國際銀行家學(xué)會執(zhí)行官莎拉·米爾勒就指出，“我們對美聯(lián)儲在實施時點上的讓步感到欣慰，雖然美聯(lián)儲認(rèn)為這些規(guī)則不會對外資銀行的資本活動帶來明顯影響，但我對此保持懷疑?！?/p>
英國新監(jiān)管規(guī)則征求意見稿也同樣表示，新監(jiān)管規(guī)則主要加強(qiáng)了對分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。在適用范圍方面，規(guī)則不僅適用于某一銀行在英國的分支機(jī)構(gòu)還適用于整個銀行，對已經(jīng)設(shè)立的和新設(shè)分支機(jī)構(gòu)均適用。在具體監(jiān)管方式上，PRA將首先評估外資銀行在母國是否受到與英國同等的監(jiān)管，具體評估母國監(jiān)管規(guī)則、監(jiān)管信息共享及監(jiān)管機(jī)構(gòu)能力和獨立性等方面，并讓母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)保證該銀行的應(yīng)急方案在分支機(jī)構(gòu)發(fā)生危機(jī)時，能夠降低對英國金融穩(wěn)定性的影響。在此基礎(chǔ)上，PRA將與母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽訂監(jiān)管協(xié)議，以明確各自應(yīng)承擔(dān)的審慎監(jiān)管職責(zé)。同時，PRA將限制零售業(yè)務(wù)規(guī)模較大的分支機(jī)構(gòu)發(fā)展，也希望從事批發(fā)業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)的規(guī)模不要影響到英國經(jīng)濟(jì)，除非滿足一些例外條件。如果分支機(jī)構(gòu)未達(dá)到監(jiān)管要求，PRA將向母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出，在沒有得到有效處置后，PRA將采取相應(yīng)行動，包括拒絕新分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的申請以及取消現(xiàn)有機(jī)構(gòu)經(jīng)營許可。從事零售業(yè)務(wù)的那些對經(jīng)濟(jì)有重要影響的分支機(jī)構(gòu)將受到嚴(yán)重沖擊，因為PRA不希望它們的零售業(yè)務(wù)規(guī)模太大。新監(jiān)管規(guī)則的實施可能使一些分支機(jī)構(gòu)關(guān)閉或者轉(zhuǎn)為附屬公司，并因此承擔(dān)一些成本支出。
提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)漸成全球趨勢
繼2月18日美國終于將外資銀行這座“城池”納入到后危機(jī)時代嚴(yán)厲金融監(jiān)管體系的新“版圖”之中，英國緊隨其后提高銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這一方面說明英國想保護(hù)國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)；另一方面將影響包括中國在內(nèi)的非歐盟地區(qū)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利能力。
按照規(guī)定，未來只要是資產(chǎn)超過500億美元的大銀行，不管是美國銀行還是外國銀行都將實施包括資本比率、風(fēng)險管理、壓力測試和流動性要求在內(nèi)的統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。雖然這些規(guī)則延續(xù)了后危機(jī)時代美國金融監(jiān)管改革中適度從嚴(yán)的基調(diào)，但與2010年12月出臺的最初的外資銀行監(jiān)管草案相比，美聯(lián)儲還是在部分問題上作了變通。首先，美聯(lián)儲將需要在美國設(shè)立中間控股公司的外資銀行資產(chǎn)額的“門檻”，從草案的100億美元上升至500億美元。此外，在美資產(chǎn)超過500億美元的外資銀行還需將其所有在美分支并入一家中間控股公司。根據(jù)美聯(lián)儲的預(yù)測，目前這類外資銀行的數(shù)量大約在15家到20家左右。其次，美聯(lián)儲將外資銀行監(jiān)管規(guī)則實施日期定為2016年7月1日，這比草案中的實施日期延后了1年多。第三，對于外資銀行設(shè)立的中間控股公司的資本充足率的實施日期，美聯(lián)儲最終也決定延后至2018年。
由于英國與歐盟簽署了銀行監(jiān)管相關(guān)協(xié)議，新監(jiān)管規(guī)則主要針對的是非歐盟地區(qū)的銀行。目前英國有外資銀行分支機(jī)構(gòu)145家，總資產(chǎn)占英國銀行總資產(chǎn)31%，相當(dāng)于英國GDP的160%；外資銀行附屬公司總資產(chǎn)占英國銀行總資產(chǎn)14%。其中，非歐盟地區(qū)銀行分支機(jī)構(gòu)82家，占外資銀行分支機(jī)構(gòu)總數(shù)的57%，資產(chǎn)占外資銀行總資產(chǎn)的63%。而歐盟很可能出于報復(fù)等原因，對歐洲的美國銀行附以更嚴(yán)格的監(jiān)管義務(wù)。4月15日，歐洲議會投票通過了銀行業(yè)聯(lián)盟法案的最后部分——單一清算機(jī)制和國家存款擔(dān)?；鹨?guī)定。至此，由單一監(jiān)管機(jī)制、共同存款保險機(jī)制和單一清算機(jī)制為三大支柱的歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟終于在理論上由構(gòu)想變成現(xiàn)實，這被認(rèn)為是歐元區(qū)成立10多年來歐洲金融一體化的最重大步伐之一。
如此看來，未來會否有更多的國家提高銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)？對于大型跨國銀行來說，它們在未來可能不得不面臨更高額的資本金要求，這是否意味著它們早先憑借雄厚的全球流動資本而占據(jù)的絕對競爭優(yōu)勢會逐漸消失？這是否又會對全球銀行業(yè)帶來新的變革和機(jī)遇？盡管有著很多的不確定因素，但有一點是逐漸明朗的，那就是，銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和提高和措施的強(qiáng)化正在成一種全球性趨勢。
監(jiān)管新規(guī)如何影響中資銀行
考慮到須向美國機(jī)構(gòu)追加資本、重組業(yè)務(wù)和提高盈利要求，德意志銀行等外資銀行在去年資本新規(guī)剛提出時就表示強(qiáng)烈反對。在我國銀行業(yè)積極“走出去”的背景下，目前中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行和招商銀行等在美已經(jīng)設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。針對美聯(lián)儲通過的對外資銀行資本要求規(guī)范的最終版本，外資銀行在美經(jīng)營自然要按照當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)和要求。由于我國銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)已與國際看齊，有些要求甚至更高，且我國銀行規(guī)模較大，各行雖然沒有詳細(xì)披露在美資產(chǎn)情況，但即使需要追加資本，也不會構(gòu)成負(fù)擔(dān)。
與此同時，我國銀行監(jiān)管已經(jīng)與國際看齊，積極推進(jìn)巴塞爾協(xié)議Ⅲ的實施，而且要求更高。無論資本、流動性，還是組織管理的規(guī)范性，我國銀行業(yè)都是領(lǐng)先的。我國銀行業(yè)經(jīng)營要比美國穩(wěn)健，資本充足、杠桿率低，更重要的是我國銀行衍生產(chǎn)品沒有美國本土銀行的那么復(fù)雜。美聯(lián)儲要求設(shè)立中間控股公司、增加資本金要求，主要針對的是那些業(yè)務(wù)復(fù)雜的銀行。因此，擁有比較復(fù)雜投資和衍生品的銀行會受到較大沖擊。而我國銀行資產(chǎn)相對單一，受到的影響不會太大，壓力測試也不會有問題。
針對資本新規(guī)對我國銀行進(jìn)入美國市場的影響，從某種程度上講，“走出去”是大趨勢，美國是一個重要的市場，對美國監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的適應(yīng)是必須達(dá)到的條件，我國銀行應(yīng)關(guān)注監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的最新動向。
正在面向公眾征求意見的沃爾克規(guī)則(Volker Rule)便是其中具有代表性的新監(jiān)管規(guī)則之一。業(yè)界普遍預(yù)計，沃爾克規(guī)則將對美國本土及全球眾多與美國有關(guān)聯(lián)的批發(fā)業(yè)務(wù)銀行／投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生重大影響，那些致力于全球化的中資銀行也不例外。
影響深遠(yuǎn)的新規(guī)
沃爾克規(guī)則最早由美聯(lián)儲前任主席保羅?沃爾克(Paul Volker)提出，因此以其名字命名。這項監(jiān)管議案旨在限制銀行從事投機(jī)炒作或與服務(wù)客戶無關(guān)的交易活動，其理念是銀行等吸納儲蓄的金融機(jī)構(gòu)不能使用客戶資金從事為機(jī)構(gòu)自身牟利的交易活動，因為此類活動容易威脅到存款人資金安全及整個金融體系穩(wěn)定。
2010年7月15日，美國參議院通過了金融監(jiān)管改革法案《多德?弗蘭克法案》(Dodd FrankAct)，沃爾克規(guī)則是該法案內(nèi)容的一部分。美國本土多家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)就沃爾克規(guī)則具體實施方案進(jìn)行了一年多的討論協(xié)商，最終于2011年10月11日公布了沃爾克規(guī)則實施方案征求意見稿，正式面向公眾征求意見，為期90天，2012年7月被設(shè)定為建立全面監(jiān)管合規(guī)體系的最后期限。
盡管獲得了美國四家主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)(美聯(lián)儲、美國證監(jiān)會、貨幣監(jiān)理署、聯(lián)邦儲蓄保險公司)的支持，但是在眾多的監(jiān)管新規(guī)提議之中，沃爾克規(guī)則依舊是爭議性較大的改革方案之一。
沃爾克規(guī)則著重限制銀行機(jī)構(gòu)投資于對沖基金和私人股權(quán)投資基金，并且禁止銀行從事自營交易活動。但是從歷史上看，沃爾克規(guī)則所涉及的投機(jī)性活動長期以來一直是國際性銀行的核心業(yè)務(wù)之一。
在金融危機(jī)之前的市場繁榮階段，領(lǐng)先的國際性金融機(jī)構(gòu)在自營交易、對沖基金和私人股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域投入了巨額的自有資本。華爾街幾乎所有大型投資銀行或全能型銀行都存在相當(dāng)規(guī)模的自營交易，相對于客戶交易傭金或顧問業(yè)務(wù)較低的利潤，投機(jī)性業(yè)務(wù)一度為銀行創(chuàng)造了豐厚的利潤回報。
從整個行業(yè)層面來看，研究分析表明，在全球金融危機(jī)前的繁榮時期，國際性銀行資本市場業(yè)務(wù)營收的15％20％涉及自營交易及另類基金投資活動，而如今，此類業(yè)務(wù)將不符合沃爾克規(guī)則的限制要求。沃爾克規(guī)則對于銀行業(yè)績的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。美國銀行在今年夏天關(guān)閉了自營交易平臺，也就是暫停了以銀行自有資本進(jìn)行交易。這直接導(dǎo)致第三季度固定收益業(yè)務(wù)較去年同期下挫90％。因此，業(yè)界預(yù)期，沃爾克規(guī)則的實施將對國際性銀行的業(yè)務(wù)以及市場體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
實際上，鑒于沃爾克規(guī)則實施草案涵蓋內(nèi)容廣泛以及適用主體治外法權(quán)的特點，新規(guī)不僅將對美國本土銀行的業(yè)務(wù)產(chǎn)生極大影響，而且非美國銀行在合規(guī)要求達(dá)標(biāo)方面也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，包括中國銀行業(yè)的海外業(yè)務(wù)也將受其影響。
具體監(jiān)管的要求
對于銀行機(jī)構(gòu)來說，沃爾克規(guī)則的嚴(yán)厲性體現(xiàn)在三點： 禁止銀行機(jī)構(gòu)開展對沖基金、私人股權(quán)投資基金和類似工具的大額投資； 針對大部分資產(chǎn)類型，禁止銀行成立單獨的“自營交易”部門； 準(zhǔn)許銀行開展做市商、承銷和相關(guān)對沖業(yè)務(wù)，但前提條件是此類業(yè)務(wù)活動不涉及被禁止的自營交易。 這三項新規(guī)之中的前兩項相對容易理解，實施監(jiān)管也較為容易。但事實表明，將第三項新規(guī)轉(zhuǎn)化為可實施的監(jiān)管條例存在很大難度。第三項新規(guī)的核心指導(dǎo)思想是，銀行可以保留“良性的”資本市場經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，如為客戶提供做市商服務(wù)和對沖服務(wù)，同時限制特定金融公司從事“惡性”投機(jī)操作。然而，在資本市場出現(xiàn)波動的條件下，這兩類業(yè)務(wù)活動都必需承擔(dān)和管理各類市場風(fēng)險，并承擔(dān)相應(yīng)的盈利及損失。因此，區(qū)分這兩類業(yè)務(wù)活動具有較大難度。 基于此，實施方法草案對“獲準(zhǔn)的做市商業(yè)務(wù)”做了界定，意味著眾多交易部門需要向監(jiān)管部門證明自身資質(zhì)符合以下定義：
1.真正的做市商服務(wù)(如，為市場定期提供報價或流動性支持)；
2.確保交易活動的規(guī)模不超過機(jī)構(gòu)客戶、零售客戶及交易對手合理預(yù)期的短期需求；
3.依照相關(guān)證券或大宗商品交易法律進(jìn)行登記：
4.交易活動設(shè)計初衷主要是為了獲取手續(xù)費、傭金和價差收入，而不是依靠市場價格波動盈利；
5.薪酬激勵措施主要為了獎勵與客戶相關(guān)的各項服務(wù)，而不是鼓勵追求因市場價格波動而產(chǎn)生的收入。
以上諸多界定盡管力圖面面俱到，但看上去仍模糊不清，依然留下很多灰色地帶。監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐漸認(rèn)識到從外部監(jiān)控自營交易禁令的實施幾乎不可能，因此在制定實施方案草案時，將實施重點放在通過設(shè)計一套復(fù)雜的監(jiān)管合規(guī)體系，交由各家銀行開展自我監(jiān)督，而這套合規(guī)體系由監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督掌控。實施方法草案提出了為達(dá)到自營交易禁令合規(guī)要求，銀行必須采取的一系列措施，將原本模糊的定義通過技術(shù)和數(shù)據(jù)化的參數(shù)體系，變成了可監(jiān)測和評估的指標(biāo)。 草案要求各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)構(gòu)建整體監(jiān)管合規(guī)體系以確保新規(guī)實施的有效性，合規(guī)體系內(nèi)容包括相關(guān)政策、流程和高管人員問責(zé)制度。銀行機(jī)構(gòu)還必須建立市場數(shù)據(jù)收集流程以捕捉一系列評估指標(biāo)的每日變化，并形成月度報告，這些指標(biāo)包括業(yè)務(wù)部門及交易組層面的風(fēng)險敞口、營收波動、風(fēng)險調(diào)整后業(yè)績、客戶服務(wù)活動及營收構(gòu)成情況。利潤和虧損突破VaR(風(fēng)險價值)的發(fā)生頻率等一些傳繞性指標(biāo)也以新的方式出現(xiàn)，如買賣凈價差。相比之下，一些評價“客戶服務(wù)”相關(guān)性的指標(biāo)對于大部分銀行來說則屬于新生事物。
沃爾克規(guī)則實施草案設(shè)定2012年7月為建立全面的監(jiān)管合規(guī)體系的最后期限。鑒于這之前還有90天的實施草案征求意見期，加之監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定最終方案需要一定時間，因此對于相關(guān)銀行機(jī)構(gòu)而言，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布最終方案到業(yè)界完成合規(guī)體系構(gòu)建之間的時間窗口非常短暫。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望通過為期兩年的行業(yè)統(tǒng)一過渡期(在禁令全面生效之前的過渡期間必須遵守各項監(jiān)管合規(guī)流程)實際測試新規(guī)中的諸多要求，過渡期對于所有各方而言將是學(xué)習(xí)完善的過程。
銀行機(jī)構(gòu)各交易部門需要根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展特點制定全面的合規(guī)政策和流程，這意味著很大的成本壓力。成本來自于幾個方面：
1.草案要求銀行應(yīng)構(gòu)建并實施新的政策和流程、內(nèi)部管控和報告體系并進(jìn)行獨立測試；
2.跟蹤上述指標(biāo)數(shù)據(jù)所需的內(nèi)部系統(tǒng)調(diào)整，比如，交易是否是因客戶需求所觸發(fā)，交易盈虧是否不受價格影響；
3.合規(guī)活動必須定期進(jìn)行獨立檢驗，這一規(guī)定將顯著提高文檔要求和整個合規(guī)工作的總體成本，與《薩班斯奧克斯利法案》所產(chǎn)生的成本影響相似。
適用銀行主體范疇
實施方法草案最出乎意料的內(nèi)容可能是適用主體范疇，即交易業(yè)務(wù)達(dá)到一定規(guī)模(如全球交易資產(chǎn)達(dá)到10億美元或以上)的幾乎所有銀行
實際上都納入了法規(guī)適用范圍，而不考慮所屬地點因素。雖然大部分業(yè)界人士曾經(jīng)預(yù)期總部設(shè)在美國的銀行機(jī)構(gòu)國際業(yè)務(wù)將納入監(jiān)管范圍，但很少有人想到外資銀行的非美國業(yè)務(wù)也受到影響。
不過，這項監(jiān)管議案在適用范圍方面規(guī)定了一些治外法權(quán)，外資銀行機(jī)構(gòu)在某些特定情況下可以不受《沃爾克規(guī)則》自營交易禁令及相關(guān)合規(guī)制度的約束――法規(guī)豁免資格要求所有交易主體不得涉及美國居民，直接參與交易的人員不得身處美國境內(nèi)，交易執(zhí)行必須完全發(fā)生在美國境外(風(fēng)險管理以及交易劃歸為美國境外資產(chǎn)不足以構(gòu)成豁免資格)。
然而現(xiàn)實情況是，具有一定規(guī)模交易活動的所有外資銀行幾乎都與美國的交易對手進(jìn)行交易(如美國經(jīng)紀(jì)商)，因此這些外資銀行都有可能屬于沃爾克規(guī)則實施草案的監(jiān)管合規(guī)體系適用范圍。
沃爾克規(guī)則對中國金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的直接影響相對有限。盡管近年來中國商業(yè)銀行和證券公司大力推行國際化發(fā)展，但是這些金融機(jī)構(gòu)海外交易業(yè)務(wù)的實際規(guī)模依然較小，幾乎不存在正在進(jìn)行的規(guī)模性自營交易活動。然而，從中期前景來看，隨著中國企業(yè)國際化的程度越來越高，沃爾克規(guī)則對中國金融機(jī)構(gòu)的影響將逐步顯現(xiàn)。具體而言，對銀行業(yè)的影響可能超過證券業(yè)，這一判斷部分源于中國商業(yè)銀行和證券公司近年來推行的不同擴(kuò)張戰(zhàn)略。
就中國證券公司的擴(kuò)張戰(zhàn)略來看，海外擴(kuò)張一直高度側(cè)重于核心的資本市場業(yè)務(wù)(如顧問服務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、銷售和交易)，偏離主營業(yè)務(wù)而拓展至銀行類存款或融資等新領(lǐng)域的情況很少。作為非吸儲性金融機(jī)構(gòu)，證券公司不屬于沃爾克規(guī)則的直接適用范圍，因而未來在發(fā)展另類投資業(yè)務(wù)或機(jī)構(gòu)交易業(yè)務(wù)方面面臨的限制較少。
實際上，隨著許多國際性銀行在各類新監(jiān)管條例的影響下逐漸削減資本密集型產(chǎn)品(如公司衍生品、合成性大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等)，這些監(jiān)管新規(guī)可能為中國證券公司的國際化進(jìn)程創(chuàng)造潛在的發(fā)展機(jī)遇。
由于中國商業(yè)銀行采取了不同的海外市場拓展方式，沃爾克規(guī)則對其潛在影響將會較大。受利潤豐厚的投資銀行業(yè)務(wù)所吸引，中資銀行在海外的發(fā)展選擇了在中國市場不能實施的“全能型銀行”模式，積極在海外市場構(gòu)建商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)平臺。
例如，中銀集團(tuán)和中國工商銀行通過自主發(fā)展和并購在海外市場建立了規(guī)?？捎^的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，同時這兩家銀行還以香港市場為中心建立了高速成長的投行業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋各項資本市場業(yè)務(wù)，如機(jī)構(gòu)發(fā)行承銷、顧問服務(wù)、投資管理、銷售和交易等。中銀集團(tuán)還入選了香港證券交易所港股交易的A類經(jīng)紀(jì)商。
有兩點原因使得中資銀行極有可能被美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)直接納入沃爾克規(guī)則適用范圍：
1.由于其全能型銀行業(yè)務(wù)模式以及在美國市場建立的成熟分支網(wǎng)絡(luò)，中資銀行極有可能視為在美吸儲性金融機(jī)構(gòu)而被納入監(jiān)管；
2.雖然機(jī)構(gòu)交易目前僅占在美中資銀行業(yè)務(wù)組合的很小一部分，而且在美中資銀行幾乎沒有建立當(dāng)?shù)氐慕灰撞块T，但是由于與美國本土交易對手的關(guān)系，中資銀行依然可能面臨與國際同行類似的監(jiān)管合規(guī)壓力。 基于上述分析，對于擁有美國市場交易業(yè)務(wù)的中資銀行而言，至關(guān)重要的一點是全面深入審查現(xiàn)有業(yè)務(wù)，積極籌備以期在2012年7月前達(dá)到各項潛在的合規(guī)要求。在這一背景下，未來幾個月中資銀行采取的應(yīng)對行動可包括以下方面：
1.積極參與為期90天的征求意見工作：中資銀行應(yīng)幫助美國監(jiān)管者充分了解實施草案產(chǎn)生的影響和明確實務(wù)操作方面的監(jiān)管要求(如治外法權(quán)的適用性)；
2.評估自身水平并制定合規(guī)計劃：中資機(jī)構(gòu)必須現(xiàn)在著手開始根據(jù)新規(guī)則達(dá)標(biāo)要求評估銀行目前的準(zhǔn)備情況(如，哪些指標(biāo)需要對現(xiàn)有系統(tǒng)進(jìn)行較大幅度的優(yōu)化調(diào)整)，以及發(fā)現(xiàn)交易業(yè)務(wù)的“高危區(qū)域”，這些區(qū)域可能需要進(jìn)行深入的重組調(diào)整；
3.啟動監(jiān)管合規(guī)開發(fā)工程：負(fù)責(zé)該工程的高級團(tuán)隊?wèi)?yīng)制定合規(guī)戰(zhàn)略、達(dá)成資源投入共識并啟動監(jiān)管合規(guī)工程，該工程最終由市場風(fēng)險和職能部門負(fù)責(zé)；
4.開發(fā)監(jiān)管合規(guī)所需的操作解決方案：沃爾克規(guī)則將促進(jìn)交易業(yè)務(wù)的重大重組變化，以確保交易活動不違反最終實施方案提出的法規(guī)條例，具體而言，部分交易部門受到的影響將超過其他部門，銀行可能需要評估審查一些傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)體系，這些體系整合了銀行內(nèi)部交易流程，并支持銀行與其他經(jīng)紀(jì)商開展獨家交易。
除此以外，中資銀行還需重新評估并調(diào)整海外機(jī)構(gòu)客戶銷售和交易業(yè)務(wù)的長期發(fā)展戰(zhàn)略，重點可包括以下領(lǐng)域：
1.業(yè)務(wù)布局地點選擇：外資銀行歷史上曾利用美國市場作為區(qū)域中心開展涵蓋整個美洲尤其是拉美地區(qū)的交易業(yè)務(wù)。對于在美洲地區(qū)缺乏大規(guī)模業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的中小型機(jī)構(gòu)而言，這種模式一直是實現(xiàn)業(yè)務(wù)布局范圍最大化的一種相對高效選擇方案，也是中資銀行未來發(fā)展泛美洲業(yè)務(wù)的不錯的候選方案。然而，在沃爾克規(guī)則的影響下，上述戰(zhàn)略可能失去現(xiàn)實可行性，中資銀行必須探索開發(fā)美洲市場具有成本效率的新路徑。
2.交易對手：沃爾克規(guī)則將促使美國境內(nèi)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營業(yè)務(wù)地位的重大改變(比如基金和非銀行經(jīng)紀(jì)商)。非銀行機(jī)構(gòu)在未來交易業(yè)務(wù)領(lǐng)域的崛起，對積極從事跨境交易的中資銀行提出了一系列新的問題，這些問題涵蓋交易策略、吸收機(jī)構(gòu)客戶、交易對手風(fēng)險管理等。
3.特色產(chǎn)品：沃爾克規(guī)則提高了銀行所有交易業(yè)務(wù)的整體成本水平。交易業(yè)務(wù)利潤相對較低的金融機(jī)構(gòu)可能選擇削減交易業(yè)務(wù)，關(guān)閉美國的交易部門或者完全退出相關(guān)業(yè)務(wù)；以避免受到監(jiān)管新規(guī)的約束。這一趨勢可能導(dǎo)致市場供應(yīng)面出現(xiàn)一定程度的重組，同時為新的市場進(jìn)入者開拓交易業(yè)務(wù)留下了空間。然而，新的市場進(jìn)入者必須對照自身競爭優(yōu)勢和潛在的監(jiān)管合規(guī)壓力，全面評估業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，確保持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)效益。
結(jié)束語
沃爾克規(guī)則的實施對美國本土銀行及外資銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從中資銀行面臨的前景來看，雖然現(xiàn)有交易業(yè)務(wù)規(guī)模有限，但是由于自身吸儲性金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)定位，中資銀行將被納入監(jiān)管新規(guī)的適用主體范疇。嚴(yán)厲的監(jiān)管合規(guī)要求將造成相關(guān)銀行成本大幅度上升，并帶來一系列經(jīng)營負(fù)擔(dān)，隨著中資銀行繼續(xù)發(fā)展海外交易業(yè)務(wù)，上述影響將有進(jìn)一步上升的趨勢。
《辦法》指出，任何資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集的資金都不能再發(fā)放委托貸款。結(jié)合《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(簡稱“資管新規(guī)”)的要求，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計“其他類私募”非標(biāo)投資整體將受到規(guī)范。
據(jù)記者了解，委托貸款是“其他類私募”的主要業(yè)務(wù)之一。所謂“其他類私募”，主要是指投資除證券及其衍生品和股權(quán)以外的其他領(lǐng)域的私募基金。截至2017年11月，“其他類私募”管理規(guī)模為1.68萬億元，接近證券類私募2.28萬億元。
據(jù)了解，“其他類私募”委托貸款是指其以資管計劃(部分也以有限合伙基金)方式募集資金，然后借銀行通道，貸款給企業(yè)。
“銀行的表外貸款通常是表內(nèi)的很多倍?！北狈揭慌琶壳暗某巧绦腥耸扛嬖V中國證券報記者，作為表外貸款重要組成部分的委托貸款一直是城商行的主要業(yè)務(wù)之一，在銀行和私募基金合作的委托貸款中，銀行向私募基金收取通道費。記者從業(yè)內(nèi)了解到，目前這項業(yè)務(wù)的通道費為貸款金額的千分之一到千分之二之間。
金融監(jiān)管研究院分析，《辦法》禁止資管產(chǎn)品參與委托貸款，這意味著私募基金通過委托貸款對企業(yè)進(jìn)行非標(biāo)債權(quán)投資的業(yè)務(wù)不再能做了。北京一家“其他類私募”負(fù)責(zé)人告訴記者，在實際操作中，通過銀行做委貸與明股實債通常揉在一起?；饦I(yè)協(xié)會于2017年2月13日《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃備案管理規(guī)范第4號-私募資產(chǎn)管理計劃投資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、項目》指出，將不再為投向熱點城市、普通住宅項目的明股實債資管計劃備案。由于資管新規(guī)對杠桿比例有嚴(yán)格限制，明股實債在其他領(lǐng)域的投資也大幅度受限。加之《辦法》對委托貸款的規(guī)定，他表示日后的違規(guī)成本大大上升。
金融監(jiān)管研究院分析，結(jié)合資管新規(guī)，未來通過多層嵌套間接實現(xiàn)放款的路徑也基本被堵，所以“其他類私募”整個非標(biāo)投資的路徑所剩無幾。
炒殼熱或降溫
由于“其他類私募”的非標(biāo)投資受限，業(yè)內(nèi)人士表示，“其他類私募”炒殼行為或降溫。
“曾眼睜睜看著其他類私募的殼一年之內(nèi)從80萬元漲到了300萬元。”一位專司私募備案注冊咨詢的人士告訴記者，目前“其他類私募”備案審核變嚴(yán)，他的一個客戶收到第一次反饋的兩個月后，還沒有收到第二次反饋，之前至多20個工作日就會收到第二次反饋。記者從多位業(yè)內(nèi)人士了解到，2017年8月之后，“其他類私募”備案成功的案例寥寥。
“其他類私募”殼價飆升的背后是企業(yè)(多為房企)高漲的融資需求。上述專司私募備案注冊咨詢的人士告訴記者，前來咨詢的客戶中包含很多上市公司負(fù)責(zé)人，這些上市公司希望備案一個“其他類私募”來補充自己的融資手段。
在高企的融資需求下，“其他類私募”發(fā)展迅速。截至2016年年底，“其他類私募”的投資基金管理人為446家，管理基金規(guī)模為4353億元。而至2017年11月底，“其他類私募”投資基金管理人升至778家，管理基金規(guī)模1.68萬億元，規(guī)模增長近3倍。
關(guān)鍵詞：資本管理辦法；商業(yè)銀行；新舊資本充足率
一、 引言
本輪金融危機(jī)表明，現(xiàn)行的銀行資本監(jiān)管國際規(guī)則存在一系列重大缺陷，導(dǎo)致所計提的監(jiān)管資本不能充分吸收危機(jī)期間的損失。為此，2010年12月巴塞爾委員會第三版巴塞爾協(xié)議（BaselⅢ），細(xì)化了監(jiān)管資本的定義，強(qiáng)化了資本工具的損失吸收能力，擴(kuò)大了資本覆蓋風(fēng)險的范圍，提出了一系列應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險的資本措施，提高了資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并設(shè)置了流動性和杠桿率監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)，以進(jìn)一步增強(qiáng)金融和經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利情況下銀行體系的風(fēng)險承受能力。為推動我國銀行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和穩(wěn)健運行，提升銀行業(yè)資本監(jiān)管有效性，2012年6月8日，銀監(jiān)會了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》 （以下簡稱《辦法》），作為銀行業(yè)監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)的核心內(nèi)容，并從2013年1月1日起實施，2018年底前全面達(dá)標(biāo)。它的實施將對我國銀行業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。截至2013年6月末，我國商業(yè)銀行加權(quán)平均資本充足率達(dá)到12.24%，一級資本充足率達(dá)到9.85%，從資本充足率監(jiān)管指標(biāo)來看，多數(shù)商業(yè)銀行該指標(biāo)的達(dá)標(biāo)壓力較小，但是新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不僅設(shè)定了資本對風(fēng)險資產(chǎn)的敏感程度，同時還限制了資本對資產(chǎn)規(guī)模的敏感程度，這也是金融危機(jī)爆發(fā)前被各國監(jiān)管層忽略的方面。與此同時，撥備覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)直指信貸規(guī)模和不良貸款，流動性比率方面設(shè)計出的兩個新指標(biāo)——流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率，也從提高銀行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和控制表外業(yè)務(wù)風(fēng)險等方面嚴(yán)格要求銀行資本標(biāo)準(zhǔn)。
資本監(jiān)管新規(guī)執(zhí)行前，一些機(jī)構(gòu)、學(xué)者關(guān)于《辦法》出臺對資本充足率的影響大小做了較多測算，普遍認(rèn)為新規(guī)實施后，資本充足率平均下降約0.5個百分點～1個百分點。針對此問題，本文以2013年6月末數(shù)據(jù)對北京地區(qū)法人金融機(jī)構(gòu)新舊資本充足率進(jìn)行調(diào)查研究，結(jié)果表明：轄內(nèi)機(jī)構(gòu)新舊比率總體上均保持較為充裕的水平；但新規(guī)下不同類型機(jī)構(gòu)資本充足率下降幅度波動較大，遠(yuǎn)非1個百分點所能反映；外資法人銀行下降程度最為顯著，部分機(jī)構(gòu)甚至下降高達(dá)100個百分點。
二、 新資本監(jiān)管的主要標(biāo)準(zhǔn)及變化
《辦法》關(guān)于商業(yè)銀行資本監(jiān)管要求、監(jiān)管資本的定義、各類資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重、銀行分類監(jiān)管和資本計量高級方法等方面都進(jìn)行了不同程度的修訂?！掇k法》設(shè)置了資本充足率過渡期內(nèi)的分年度達(dá)標(biāo)目標(biāo)，系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率在最終達(dá)標(biāo)時分別不得低于11.5%和10.5%，鼓勵有條件的銀行提前達(dá)標(biāo)，同時對資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、操作風(fēng)險資本要求、不合格的二級資本工具的處理方法設(shè)定了單獨的過渡期。
在新《辦法》執(zhí)行之前，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對于資本充足率的要求主要遵照此前的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，在該辦法中資本充足率的計算公式為：
資本充足率=（總資本-扣減項）/（風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場風(fēng)險資本）×100%，（不得低于8%）；
核心資本充足率=（核心資本-扣減項）/（風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場風(fēng)險資本）×100%。
新《辦法》中資本充足率的相關(guān)指標(biāo)也有所調(diào)整，除了資本充足率指標(biāo)計算有所調(diào)整外，還取消了核心資本充足率，新增核心一級資本充足率和一級資本充足率：
新資本充足率=（總資本-扣減項）/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)×100%，（不得低于8%）；
一級資本充足率=（一級資本-扣減項）/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)×100%，（不得低于6%）；
核心一級資本充足率=（核心一級資本-扣減項）/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)×100%，（不得低于5%）。
在具體指標(biāo)計算上，《新辦法》的調(diào)整主要體現(xiàn)在：（一）擴(kuò)大資本覆蓋風(fēng)險范圍。除信用風(fēng)險和市場風(fēng)險外，將操作風(fēng)險也納入資本監(jiān)管框架。（二）在對信用風(fēng)險的計量方面采用權(quán)重法與內(nèi)評法兩種口徑并行的方法測算。（三）權(quán)重法下按照審慎性原則重新設(shè)計各類資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重和表外資產(chǎn)的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)。其中：（1）取消對中央政府投資公共企業(yè)50%的優(yōu)惠風(fēng)險權(quán)重；（2）對我國公共部門實體的債權(quán)設(shè)置為20%（僅指鐵道部，不包括下屬分公司）；（3）對國內(nèi)商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重從“原始期限4個月以內(nèi)0%，4個月以上20%”上調(diào)到“原始期限3個月以內(nèi)20%，3個月以上25%”；（4）對符合條件的微小企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重從100%下調(diào)到75%；（5）對非住房個人債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重從100%下調(diào)到75%； 在對表外業(yè)務(wù)信用轉(zhuǎn)換系數(shù)的調(diào)整方面：對原始期限在一年以內(nèi)不可無條件撤銷貸款承諾的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)從0%上調(diào)到20%，對原始期限在一年以上不可無條件撤銷貸款承諾的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)維持50%不變；未使用的信用卡授信額度的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)設(shè)置為20% 和50%。
與舊辦法相比，新資本充足率的計算公式具有四個特點：一是包含內(nèi)容更全面，新公式首次將操作風(fēng)險納入風(fēng)險資本中，有利于反映操作風(fēng)險對資本充足率的影響。二是提供了多樣化的風(fēng)險資產(chǎn)計量方法，有利于商業(yè)銀行根據(jù)自身情況更準(zhǔn)確的測度風(fēng)險資產(chǎn)大小。三是對資本扣減項制定了更加嚴(yán)格的規(guī)定，剔除了一些財務(wù)角度上屬于資本概念范疇，但對于銀行風(fēng)險防范沒有意義的項目。四是調(diào)整了不同資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重與信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，更加符合中國國情與信貸政策導(dǎo)向。
三、 《辦法》出臺對我國銀行業(yè)的潛在影響
1. 資本充足率和資本質(zhì)量的要求提高后，短期內(nèi)對商業(yè)銀行業(yè)資本充足率影響不大。各銀行資本充足率的升降，取決于單個銀行資產(chǎn)組合和所采用的不同的風(fēng)險計量方法。此外，辦法首次提出了對銀行操作風(fēng)險的資本要求，且具體指標(biāo)設(shè)定為總收入的18%，高于巴塞爾Ⅱ規(guī)定的15%，現(xiàn)行資本要求中并沒有針對操作風(fēng)險計提資本金，這有可能平均降低0.5%左右的銀行資本充足率。操作風(fēng)險和同業(yè)資產(chǎn)將使風(fēng)險資產(chǎn)提高，為了降低銀行的關(guān)聯(lián)度，銀監(jiān)會針對同業(yè)業(yè)務(wù)提高了資本要求，同業(yè)占比較高的銀行將具有較大的資本補充壓力。而貸款規(guī)模的持續(xù)快速增長也給商業(yè)銀行資本金的后期補充帶來較大壓力。
2. 《辦法》實施意在引導(dǎo)銀行轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，更加注重資產(chǎn)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，促使商業(yè)銀行經(jīng)營模式從做大改為做強(qiáng)，改變盲目擴(kuò)大信貸規(guī)模，為完善資產(chǎn)質(zhì)量加快向小微企業(yè)和零售業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型。
《辦法》將符合條件的微小企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重從100%下調(diào)到75%，住房抵押貸款風(fēng)險權(quán)重下調(diào)到50%，也體現(xiàn)了對小企業(yè)貸款和零售貸款的支持。除了過渡期安排和內(nèi)部評級法之外，銀行還可以通過主動調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)來節(jié)約資本，具體方式可能包括：壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，降低考核時點的同業(yè)資本占用，將富余資金更多地投向高等級的債券市場，增加個人貸款、小企業(yè)貸款，資本節(jié)約與風(fēng)險定價相掛鉤，對資本消耗型業(yè)務(wù)進(jìn)行更多定價補償。
3. 對商業(yè)銀行資本補充方式的影響。我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)比較單一，附屬資本占比較小，在《辦法》出臺之前發(fā)行次級債起到了極大的作用，但《辦法》出臺后銀行互持次級和混合資本債需要在二級資本中扣除，目前二級資本的補充渠道除了超額撥備以外，只有一些資產(chǎn)重估可以計入。商業(yè)銀行提高資本充足率的方式有國家注資、銀行上市、發(fā)行次級債，加大利潤留成，提高資產(chǎn)質(zhì)量等。國家注資受限于財政赤字，上市融資主要存在操作成本高，耗時長等問題，且對于一些中小商業(yè)銀行來說上市還比較困難。因此，國家也希望商業(yè)銀行通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者改善經(jīng)營管理和公司治理進(jìn)而從根本上解決盈利能力低，管理水平落后等問題，在資本補充方式上引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和采用混合資本工具將日漸重要。
四、 新舊資本充足率變動情況及原因分析
1. 新舊資本充足率變動情況。一是新資本充足率有不同程度降低。以北京地區(qū)為例，2013年6月末，北京地區(qū)法人金融機(jī)構(gòu)的新資本充足率為11.79%，較現(xiàn)行資本充足比率降低1.66個百分點，不同類型的金融機(jī)構(gòu)均有不同程度的降低；二是外資法人機(jī)構(gòu)下降程度最為顯著。6月末北京地區(qū)外資法人機(jī)構(gòu)新舊資本充足率對比，平均下降程度達(dá)到7.71個百分點。其中，部分外資法人銀行下降幅度分別達(dá)到100個百分點，其他多數(shù)外資法人機(jī)構(gòu)下降程度在3到8個百分點之間，也遠(yuǎn)超平均1個百分點的下降水平；三是新舊資本充足率總體保持充裕水平。雖然各家機(jī)構(gòu)新資本充足率均有不同程度的降低，但與銀監(jiān)會要求的非系統(tǒng)重要性銀行2013年末資本充足率8.5%的達(dá)標(biāo)要求相比，總體上均保持較為充裕的水平，預(yù)計多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都能達(dá)到2018年底的最低資本充足率要求。
2. 原因分析。一是部分法人銀行資本凈額有小幅下降。一方面，資本新規(guī)下明確將無形資產(chǎn)和因經(jīng)營虧損引起的遞延所得稅資產(chǎn)列為核心資本扣減項，而現(xiàn)行辦法不存在此項要求；另一方面，少數(shù)以外幣為資本金計賬的外資銀行在計算資本充足率時需折合成人民幣，按照現(xiàn)行規(guī)定外幣折算差額部分不納入核心資本中，而在監(jiān)管新規(guī)中被納入到核心資本。受人民幣升值影響，該部分外幣折算差額為負(fù)值，從而降低了新規(guī)中資本凈額的數(shù)值。二是信用風(fēng)險涵蓋范圍擴(kuò)大以及部分風(fēng)險權(quán)重調(diào)整增加了信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。首先，新辦法增加了證券、商品、外匯交易清算過程中形成的風(fēng)險暴露，包含了交易對手信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)有所增加。其次，調(diào)整了表內(nèi)部分債權(quán)主體風(fēng)險權(quán)重，如調(diào)高商業(yè)銀行同業(yè)債權(quán)風(fēng)險權(quán)重，現(xiàn)行規(guī)定中期限4個月以內(nèi)風(fēng)險權(quán)重為0%，4個月以上為20%；而新規(guī)中期限3個月以內(nèi)為20%，3個月以上從20%調(diào)整為25%。這一規(guī)定對成立時間較短的銀行來說影響較大，因為成立時間短，貸款業(yè)務(wù)尚未展開，資產(chǎn)主要以1年內(nèi)的商業(yè)銀行債權(quán)為主，尤其是短期債權(quán)，按照新規(guī)計算加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)將有較大幅度的提高。第三，調(diào)整了表外項目中承諾與信用卡的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)換系數(shù)。新規(guī)將符合標(biāo)準(zhǔn)的未使用信用卡授信額度的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)從0調(diào)高至20%，同時還將原始期限不超過1年的不可撤銷貸款承諾的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)換系數(shù)由0%調(diào)高至20%。三是交易賬戶閥值的取消增加了部分銀行市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。按照現(xiàn)行規(guī)定，交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或者超過85億元人民幣的商業(yè)銀行須計提市場風(fēng)險資本，但在新資本管理辦法中，該閥值被取消，交易賬戶頭寸低于該部分的余額也需要計算到市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)中，由此對一些原本不需計算市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)產(chǎn)生一定影響。
四是操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的增加對新資本充足率的下降影響較為明顯。從操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)總量和占比看，操作風(fēng)險資產(chǎn)在全部加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的比重中超過市場風(fēng)險資產(chǎn)的影響。2013年6月末，北京法人金融機(jī)構(gòu)全部加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)為49 931億元，市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)為1 020.97億元，占全部風(fēng)險資產(chǎn)比重比為2.04%，操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)為2 986.60億元，占全部風(fēng)險資產(chǎn)比重比為5.98%。不考慮其他因素變化影響，若剔除操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，將使得法人銀行資本充足率平均約1個百分點的提高。
四、 政策建議
1. 中央銀行應(yīng)對商業(yè)銀行進(jìn)行多維度監(jiān)管和指導(dǎo)，確保宏觀審慎監(jiān)管的力度和效果。《辦法》對銀行設(shè)定了逆周期超額資本以及系統(tǒng)重要性銀行附加資本，從橫截面和時間序列兩個方面降低系統(tǒng)性風(fēng)險的蔓延，但中央銀行仍需進(jìn)一步創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性宏觀審慎管理工具，形成穩(wěn)健的金融市場，將市場力量與監(jiān)管約束形成合力共同防范系統(tǒng)性風(fēng)險；結(jié)合資本充足率的監(jiān)管要求，中央銀行應(yīng)根據(jù)不同資本規(guī)模、資本充足程度的商業(yè)銀行，采用差別的動態(tài)存款準(zhǔn)備金，加強(qiáng)商業(yè)銀行存款穩(wěn)定性；積極運用窗口指導(dǎo)等手段，確保商業(yè)銀行保持與經(jīng)濟(jì)增長相適應(yīng)的信貸規(guī)模及結(jié)構(gòu)；密切跟蹤巴塞爾協(xié)議Ⅲ和我國監(jiān)管部門關(guān)于銀行業(yè)資本監(jiān)管的最新動態(tài)，及時研究應(yīng)對之策， 尤其是加強(qiáng)對表外加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的監(jiān)測表外項目很大程度上涉及到交易對手的信用風(fēng)險，如表外不可撤銷的貸款承諾。表外項目一旦發(fā)生風(fēng)險，將會使得資本充足率出現(xiàn)快速下降。
2. 金融監(jiān)管層亟需明確資本監(jiān)管目標(biāo)、區(qū)別監(jiān)管對象、把握監(jiān)管尺度，達(dá)到切實可行的微觀審慎監(jiān)管。金融監(jiān)管層除了通過提高資本充足率，以保護(hù)存款人利益外，還應(yīng)幫助銀行樹立風(fēng)險資本意識，建立經(jīng)濟(jì)資本的觀念，充分發(fā)揮資本管理在銀行內(nèi)部經(jīng)營管理和風(fēng)險管控中的作用；金融監(jiān)管層在資本監(jiān)管的對象上，要在總體保持公平的前提下，分時間、分類型的把金融機(jī)構(gòu)涵蓋進(jìn)來，比如先商業(yè)銀行、后信用社和非銀行機(jī)構(gòu)等。此外，還要充分認(rèn)識到國有銀行資本充足率監(jiān)管的特殊性；金融監(jiān)管層在要求商業(yè)銀行滿足資本充足程度的前提下，也要關(guān)注資本充足程度與其盈利能力和流動性方面的一致性。資本充足水平高，不代表銀行流動性強(qiáng)，還需要保障商業(yè)銀行能夠持續(xù)穩(wěn)健的經(jīng)營。
3. 商業(yè)銀行要積極拓展表外業(yè)務(wù)，調(diào)整信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加快研究推進(jìn)內(nèi)評法。表外業(yè)務(wù)收入占比相對較低，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不足，因此需統(tǒng)籌規(guī)劃，積極穩(wěn)妥地發(fā)展表外業(yè)務(wù)；要適當(dāng)改變目前銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)過于單一、集中在信貸資產(chǎn)的情況，而拓展多元化的金融業(yè)務(wù)，提高流動資產(chǎn)，如短期證券、短期票據(jù)、短期投資、信托等金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率；調(diào)整信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，多開展資本占用少的業(yè)務(wù)，加大對小微企業(yè)，個人貸款的發(fā)放，減少對政府投融資貸款、大企業(yè)的貸款，逐步降低信用風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重；加快研究和逐步建立信用風(fēng)險內(nèi)部評級法的數(shù)據(jù)庫和計算模型，推廣內(nèi)部評級法，通過內(nèi)部評級體系對不同類型資產(chǎn)池的違約概率、違約損失率以及違約風(fēng)險暴露的估計和計算，有效降低信用風(fēng)險資產(chǎn)。
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關(guān)鍵詞： 資本監(jiān)管新規(guī)；商業(yè)銀行；激勵相容；激勵相容度
中圖分類號：F830.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A文章編號：1003-7217（2016）02-0015-06
一、引言
1988年巴塞爾委員會通過《巴塞爾協(xié)議Ⅰ》提出了8%的最低資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，將資本金要求和資產(chǎn)風(fēng)險程度掛鉤，奠定了資本監(jiān)管的基礎(chǔ)。隨著銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新日新月異，協(xié)議中風(fēng)險資產(chǎn)范圍狹窄、計量方法落后以及激勵機(jī)制缺乏等問題逐漸暴露，促使巴塞爾委員會開始制訂新的資本協(xié)議，并于2006年底正式實施《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》。然而2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)引發(fā)了對《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》監(jiān)管有效性的質(zhì)疑，Stieglitz（2008），Eric S. Maskin（2008）等經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為此次危機(jī)源于金融監(jiān)管缺乏和滯后，主張出臺更加嚴(yán)厲和具有前瞻性的監(jiān)管制度。為了應(yīng)對危機(jī)，巴塞爾委員會于2013年正式頒布了新的國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)――《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，以期全面增強(qiáng)銀行系統(tǒng)穩(wěn)健性，促進(jìn)全球銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。早在巴塞爾協(xié)議Ⅲ前，中國銀監(jiān)會就已經(jīng)啟動了對資本監(jiān)管新規(guī)的研究工作，2012年銀監(jiān)會中國版巴Ⅲ――《商業(yè)銀行資本管理辦法》。銀行業(yè)資本監(jiān)管始終是銀行監(jiān)管體系的核心內(nèi)容，只有保持充足的資本，商業(yè)銀行才能提高抵御風(fēng)險能力，并降低對實體經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)。但值得關(guān)注的是，若一味提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、不協(xié)調(diào)商業(yè)銀行自身利益而制定資本要求，會增加銀行的經(jīng)營成本壓力，喪失其開拓新市場的盈利機(jī)會，甚至產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險問題，這樣反而不利于銀行的穩(wěn)健發(fā)展[1]。因此，有必要探討以下現(xiàn)實問題：中國銀行業(yè)資本監(jiān)管新規(guī)是否符合激勵相容這一理念？如何定量評價中國資本監(jiān)管的激勵相容程度？如何改進(jìn)資本監(jiān)管機(jī)制進(jìn)而提高監(jiān)管的激勵相容特性？
二、文獻(xiàn)綜述
激勵相容（Incentive Compatible）這一概念首先由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主William Vickiey和James Mirrlees在20世紀(jì)90年代引入經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域。為了解決信息不對稱條件下監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間存在“委托問題”，委托人需要設(shè)計一種機(jī)制，使得委托人利益最大化目標(biāo)能夠通過人的效用最大化行為得以實現(xiàn)，通過這種利益的有效“捆綁”，激勵人選擇最有利于委托人的行為，從而實現(xiàn)激勵相容[2]。何自云（2004）借鑒信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中有關(guān)激勵相容的定義，將被監(jiān)管者的效用最大化目標(biāo)與監(jiān)管制度的總體目標(biāo)保持一致的狀態(tài)定義為銀行監(jiān)管的激勵相容[3]。
目前國內(nèi)外對于資本監(jiān)管激勵相容性的研究主要集中在以下兩個方面：
第一，是否存在一種最優(yōu)資本監(jiān)管機(jī)制使得商業(yè)銀行的行為能與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目標(biāo)保持一致。Kupiec和O’Brien（1995）首先提出的預(yù)先承諾機(jī)制（PCA），就是運用激勵相容原理設(shè)計的一種最優(yōu)資本監(jiān)管機(jī)制。監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)定一個測試區(qū)間，在此區(qū)間內(nèi)商業(yè)銀行承諾一個資本金水平，若商業(yè)銀行所發(fā)生的實際損失在其承諾的最大額度范圍內(nèi)，那么監(jiān)管部門就不會介入，如果超過了，監(jiān)管部門就會對其進(jìn)行檢查，并實施相應(yīng)的懲罰[4]。隨后，Prescott（1997）在一系列假設(shè)前提下，系統(tǒng)闡述了PCA的理論模型，構(gòu)造了約束最小化條件下的預(yù)先承諾機(jī)制模型[5]。陳珠明、陳建梁（2001）對Prescott的預(yù)先承諾模型進(jìn)行了修正，在此基礎(chǔ)上研究了最優(yōu)資本金的配置[6]。魯智勇、于良春（2005）從博弈論角度對激勵相容監(jiān)管進(jìn)行研究，在預(yù)先承諾機(jī)制條件下設(shè)計了一個具體的機(jī)制，并通過案例來說明了激勵相容監(jiān)管的基本原則[7]。Miline和Elizabeth（2001）提出了將銀行審慎資本監(jiān)管視為一種激勵機(jī)制，資本要求是對違規(guī)的懲罰，這些任意形式的懲罰都增加了銀行管理者和股東的成本，因此，審慎的資本監(jiān)管可以作為一種激勵機(jī)制[8]。
第二，某一具體資本監(jiān)管制度是否形成了正向的激勵機(jī)制，從而解決了監(jiān)管者和被監(jiān)管的商業(yè)銀行之間的“委托-”矛盾。Paul Kupiec（2001）對巴塞爾協(xié)議Ⅱ提出的內(nèi)部信用風(fēng)險測量法（IRB）是否具有激勵相容特性進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部評級法會影響銀行對貸款的選擇，銀行更加傾向于讓高質(zhì)量的貸款保留在資產(chǎn)負(fù)債表中[9]。Isil Erel（2005）認(rèn)為巴塞爾Ⅱ的內(nèi)部評級法（IBR）更加有效率，它能形成一種分離的均衡市場，在這種情況下好銀行不會過度追求高風(fēng)險投資，而是看重更低的資本充足率激勵[10]。吳軍等（2005）從定性的角度提出判斷一項監(jiān)管制度是否有效的標(biāo)準(zhǔn)――激勵相容度，但他并沒有設(shè)計出定量的計算模型和方法[11]。卜亞（2013）開始關(guān)注資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容特性研究，提出設(shè)計預(yù)先承諾機(jī)制（PCA）提高我國銀行業(yè)資本監(jiān)管的激勵相容程度[12]。
通過對國內(nèi)外文獻(xiàn)梳理不難看出，現(xiàn)有研究成果主要探討了激勵理論和委托理論下的資本監(jiān)管預(yù)先承諾機(jī)制問題，并以該機(jī)制為基礎(chǔ)進(jìn)行制度設(shè)計，以及《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》資本監(jiān)管的激勵相容特性，從實證的角度論證了內(nèi)部評級法更加具有激勵相容特性。然而，對于《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》是否具有激勵相容特性問題，鮮有實證研究。為此，本文以中國2012年頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法》作為最新的資本監(jiān)管準(zhǔn)則，根據(jù)激勵相容的理念，探討中國資本監(jiān)管新規(guī)激勵相容特性，并定量測算銀行業(yè)資本監(jiān)管的激勵相容程度，以發(fā)揮監(jiān)管的正向激勵作用。
三、中國資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容特征
中國銀監(jiān)會在2012年6月正式頒布了《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下簡稱資本監(jiān)管新規(guī)），它充分借鑒了《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》和《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的主要經(jīng)驗，確立了我國銀行業(yè)資本和流動性監(jiān)管的新標(biāo)準(zhǔn)。資本監(jiān)管新規(guī)在全面評估現(xiàn)行監(jiān)管制度有效性的基礎(chǔ)上，提高資本充足率，建立杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，改進(jìn)流動性風(fēng)險監(jiān)管，強(qiáng)化貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管等，構(gòu)建了一個更加具有前瞻性的、有機(jī)統(tǒng)一的審慎監(jiān)管制度安排，以期增強(qiáng)銀行業(yè)抵御風(fēng)險的能力[13]。
（一）建立多層次的資本充足率監(jiān)管框架
資本監(jiān)管新規(guī)構(gòu)建了一個多層次的資本充足率監(jiān)管框架。最低資本要求作為監(jiān)管的第一層次，仍然是資本監(jiān)管核心。根據(jù)規(guī)定，普通股占風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比重不低于5%（巴塞爾Ⅱ的標(biāo)準(zhǔn)為2%），一級資本充足率從過去的4%提高到了6%，總資本充足率保持8%。第二層次是儲備資本緩沖，旨在確保銀行能夠利用資本儲備吸收部分損失，其比例為2.5%。儲備資本金增強(qiáng)了銀行抵御負(fù)面沖擊的能力，降低了商業(yè)銀行的負(fù)外部性，在一定程度上也降低了資本監(jiān)管的順周期效應(yīng)。此外，該框架具有廣泛的靈活性，給予商業(yè)銀行多種應(yīng)對措施來達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。第三層次是逆周期資本緩沖，資本監(jiān)管新規(guī)要求商業(yè)銀行在特定情況下應(yīng)計提0～2.5%的逆周期資本緩沖。在經(jīng)濟(jì)上行信貸高速擴(kuò)張階段計提超額資本用來緩沖經(jīng)濟(jì)下行時的損失，來維持整個經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)銀行的穩(wěn)定經(jīng)營。逆周期資本緩沖取決于宏觀金融環(huán)境，監(jiān)管部門會根據(jù)對系統(tǒng)性風(fēng)險累積程度的判斷，至少提前12個月公布提高超額準(zhǔn)備金的標(biāo)準(zhǔn)，給予商業(yè)銀行充足的準(zhǔn)備時間。第四層次是系統(tǒng)重要銀行（Systemically Important Financial Institution，SIFIs）的附加資本要求，為了有效防范“大而不倒”問題，我國建立了國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的識別標(biāo)準(zhǔn)及附加資本要求，規(guī)定國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行需要計提1%的資本金，而對被評為全球系統(tǒng)重要性銀行的國內(nèi)銀行，將按照巴塞爾委員會規(guī)定的1%～3.5%計提?？梢?，多層次的資本充足率監(jiān)管框架并非“一刀切”的監(jiān)管，而是針對特定對象采取適合其發(fā)展的監(jiān)管制度，充分體現(xiàn)了激勵相容監(jiān)管理念。
（二）允許符合要求的銀行采用高級計量方法計提資本
資本監(jiān)管新規(guī)鼓勵風(fēng)險管理水平較高的商業(yè)銀行采用高級計量方法計提資本。目前，五大行、招行已經(jīng)獲得銀監(jiān)會的核準(zhǔn)，采用資本計量高級方法計提資本，意味著商業(yè)銀行進(jìn)行自身資本降耗有了更多的選擇和視角。資本計量高級方法改變了傳統(tǒng)的以銀監(jiān)會頒布的風(fēng)險權(quán)重“一刀切”模式，利用每家商業(yè)銀行自身的運營能力和風(fēng)險敞口，進(jìn)行個性化的資本充足率核算。具體而言，就是結(jié)合商業(yè)銀行戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)特點，對不同風(fēng)險、不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)進(jìn)行不同比例的風(fēng)險權(quán)重設(shè)計，進(jìn)行差異化的資本計量考核。該模式給予了商業(yè)銀行進(jìn)行自我業(yè)務(wù)優(yōu)化和釋放資本的可行途徑，一方面，提高了資本的使用效率，加強(qiáng)了風(fēng)險的全流程管理能力；另一方面，賦予了商業(yè)銀行在利率市場化和大數(shù)據(jù)背景下進(jìn)行轉(zhuǎn)型的主動權(quán)。在資本高級計量方法下，銀行根據(jù)自身歷史樣本數(shù)據(jù)估算各項風(fēng)險參數(shù)，這樣能夠比較敏感地反映每家商業(yè)銀行自身經(jīng)營管理情況和風(fēng)險承擔(dān)水平的變化，從而降低資本消耗；同時，銀行還可以據(jù)此主動配置資本消耗較低而綜合收益高的資產(chǎn)，減少那些資本消耗大而收益率不高的資產(chǎn)，更加有選擇性地開展業(yè)務(wù)，提升資本使用效率。因此，這種靈活、高效而有針對性的資本計提方法，充分體現(xiàn)了激勵相容的思想。
（三）合理設(shè)計資本充足率過渡期安排
巴塞爾委員會指出，在執(zhí)行新的監(jiān)管規(guī)則過程中，過渡期安排對銀行體系和宏觀經(jīng)濟(jì)帶來巨大的影響。如果過渡期太短，則對銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長造成較強(qiáng)烈的沖擊。資本監(jiān)管新規(guī)根據(jù)巴塞爾Ⅲ制定的達(dá)標(biāo)要求，并結(jié)合我國國情，提出了較為合理的資本充足率達(dá)標(biāo)過渡期安排，同時制定嚴(yán)格的報告流程，在過渡期內(nèi)對相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)測，并評估其對銀行業(yè)、金融市場、信貸投放以及經(jīng)濟(jì)增長的影響，以應(yīng)對意料之外的后果，確保銀行業(yè)能夠平穩(wěn)地向新標(biāo)準(zhǔn)過渡。新規(guī)要求商業(yè)銀行應(yīng)在2018年年底前達(dá)標(biāo)，最后達(dá)標(biāo)期限符合巴Ⅲ的要求。同時對分年度的資本充足率達(dá)標(biāo)要求也做出了具體安排，監(jiān)管部門將依據(jù)各家商業(yè)銀行的實施進(jìn)度，相應(yīng)地采取監(jiān)管措施。漸進(jìn)式的過渡期安排有利于商業(yè)銀行通過合理的利潤留存或者資本籌集來實現(xiàn)更高的資本要求，使得商業(yè)銀行在滿足監(jiān)管要求的同時保持自身盈利能力并能夠為社會提供信貸支持，體現(xiàn)了激勵相容的監(jiān)管理念。
四、資本監(jiān)管新規(guī)激勵相容度測算及其檢驗
（一）資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容度測算
監(jiān)管者和被監(jiān)管者目標(biāo)完全吻合是一種激勵相容的理想狀態(tài)，現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)運行中難以存在。因此，需要界定一個激勵相容度概念，即“監(jiān)管者與被監(jiān)管者目標(biāo)一致的程度”，作為判斷一項監(jiān)管制度是否激勵相容的標(biāo)準(zhǔn)，從而對我國資本監(jiān)管激勵相容水平進(jìn)行更加科學(xué)的定位。本文根據(jù)吳軍、何自云（2005）[11]提出的思路，將激勵相容度的取值范圍從數(shù)值上定義在（-1，1）區(qū)間，與激勵相容度所對應(yīng)的激勵狀態(tài)如圖1所示。那么，取值1代表商業(yè)銀行自身目標(biāo)和資本監(jiān)管制度目標(biāo)完全吻合，稱為完全正激勵狀態(tài)；取值-1代表兩者目標(biāo)的完全背離，稱為完全負(fù)激勵狀態(tài)；取值0代表了兩者目標(biāo)之間的相關(guān)性為零，稱為激勵不相關(guān)狀態(tài)。取值在（0，1）范圍內(nèi)是不完全的正激勵狀態(tài)，其中（0，0.5）表明正向激勵程度較低，而（0.5，1）表明正向激勵程度較高。取值位于（-1，0）區(qū)間時稱作不完全的負(fù)激勵狀態(tài)。
根據(jù)激勵相容度的概念“監(jiān)管者與被監(jiān)管者目標(biāo)一致的程度”，本文利用監(jiān)管者目標(biāo)與被監(jiān)管者目標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)來估算這一激勵相容度，觀察其取值范圍，從而對該制度激勵相容程度進(jìn)行初步判定，具體步驟如下：
1.選取監(jiān)管者目標(biāo)變量Yi（i=1，2，3…n）。資本監(jiān)管制度目標(biāo)是維護(hù)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定，能夠有效預(yù)防系統(tǒng)性銀行危機(jī)爆發(fā)。資本充足率要求是資本監(jiān)管的主要手段，監(jiān)管者通過對不同層次的資本制定最低資本充足率要求，保證銀行有充足的資本金來覆蓋危機(jī)發(fā)生時的損失。資本充足率作為資本監(jiān)管的直接測量指標(biāo)，可以用來代表資本監(jiān)管的目標(biāo)。資本充足率水平越高，表明整個銀行系統(tǒng)越穩(wěn)定，抗擊風(fēng)險能力越強(qiáng)。核心一級資本作為銀行持續(xù)經(jīng)營下無條件用來吸收損失的資本工具，資本監(jiān)管新規(guī)對這種高質(zhì)量的資本提出了更高的要求。由于核心資本在我國商業(yè)銀行資本構(gòu)成中占絕大部分，因此，本文選取可以獲取的核心一級資本充足率作為制度目標(biāo)Y。
2.選取商業(yè)銀行目標(biāo)變量Mj（j=1，2，3…m）。安全性、流動性和盈利性是商業(yè)銀行的經(jīng)營原則和目標(biāo)。穩(wěn)健經(jīng)營的商業(yè)銀行總是追求安全性和流動性既定前提下的盈利最大化。信貸業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行的一項重要業(yè)務(wù)，其風(fēng)險程度對銀行的安全性影響重大，而不良貸款率能夠反映銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險程度，是衡量銀行安全狀況的核心指標(biāo)。不良貸款率越高，表明信貸資產(chǎn)質(zhì)量越差，安全性越低，為了保持與制度目標(biāo)方向一致性，需要先將不良貸款率正向化。因此，選取正向化的不良貸款率M1作為衡量安全性的指標(biāo)。流動性比例是商業(yè)銀行衡量流動性風(fēng)險程度的重要指標(biāo)之一，該比例越高，表明商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險越小，由于資本監(jiān)管新規(guī)中對于流動性監(jiān)管的新標(biāo)準(zhǔn)并未開始實施，因此，仍然選取流動性比例M2（流動性比例=流動性資產(chǎn)/流動性負(fù)債×100%）作為衡量流動性目標(biāo)的指標(biāo)。資產(chǎn)收益率是商業(yè)銀行盈利性指標(biāo)的直接體現(xiàn)，因此，選取資產(chǎn)收益率M3作為銀行盈利性的指標(biāo)。
3.確定監(jiān)管者目標(biāo)與商業(yè)銀行目標(biāo)之間的函數(shù)關(guān)系，并以函數(shù)形式表示：
4.資本監(jiān)管激勵相容度的測算。
估算商業(yè)銀行自身目標(biāo)Mj與監(jiān)管者目標(biāo)Y之間的相關(guān)系數(shù)Rj，它們代表了資本監(jiān)管制度的激勵相容度。本文根據(jù)銀監(jiān)會的主要監(jiān)管指標(biāo)季度數(shù)據(jù)，選取我國商業(yè)銀行2009年一季度～2014年四季度的不良貸款率、流動性比例、資產(chǎn)收益率、資本充足率數(shù)據(jù)，利用Eviews計算得出資本監(jiān)管目標(biāo)與商業(yè)銀行自身目標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)如表1所示。通過對監(jiān)管目標(biāo)與商業(yè)銀行自身目標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)測算，發(fā)現(xiàn)資本監(jiān)管制度的激勵相容度處在一個較高程度的正激勵區(qū)間。為了進(jìn)一步檢驗資本監(jiān)管制度的激勵相容特性，以下將進(jìn)一步研究資本監(jiān)管對于商業(yè)銀行的影響，即以商業(yè)銀行的“三性”目標(biāo)作為因變量，資本監(jiān)管目標(biāo)作為自變量，重新構(gòu)建函數(shù)模型，來檢驗資本監(jiān)管制度對于銀行盈利性、安全性和流動性的影響，進(jìn)而探討資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容特性。
（二）資本監(jiān)管新規(guī)激勵相容特性檢驗
根據(jù)激勵相容監(jiān)管理念，以商業(yè)銀行自身目標(biāo)作為目標(biāo)函數(shù)的因變量，將制度目標(biāo)資本充足率作為自變量，采用GMM估計研究自變量與因變量之間的關(guān)系，從而驗證兩者之間的激勵相容特性。
1.變量選取。
（1）因變量。
根據(jù)商業(yè)銀行三性平衡理論，安全性、流動性和盈利性是商業(yè)銀行所追求的目標(biāo)。因此，根據(jù)激勵相容度測算時選取的代表商業(yè)銀行自身目標(biāo)的三個指標(biāo)，即不良貸款率、流動性比例、資產(chǎn)收益率分別作為因變量。（2）自變量。
資本監(jiān)管新規(guī)更加強(qiáng)調(diào)核心一級資本的重要性，而商業(yè)銀行實際資本充足率與最低資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)（8%）的差額作為緩沖資本比例，它代表了商業(yè)銀行自身持有資本的意愿，可以用來表示商業(yè)銀行自身的風(fēng)險管理。因此，選取核心一級資本充足率、緩沖資本比例作為自變量。（3）控制變量。
考慮到歷史因素對模型估計結(jié)果的影響，因此，引入因變量的滯后一期作為方程的控制變量。（4）虛擬變量。
Shrieves和Dahl（1992）以銀行資本是否達(dá)到監(jiān)管要求的虛擬變量說明銀行是否受到資本約束，如果銀行資本充足率低于最低監(jiān)管要求，那其監(jiān)管壓力為1[14]。Jacques和Nigro（1997）在此基礎(chǔ)上進(jìn)行修改，以銀行資本充足率與最低監(jiān)管要求之差衡量銀行面臨的監(jiān)管壓力大小，銀行資本充足率低于或者高于最低資本監(jiān)管要求時，監(jiān)管壓力對商業(yè)銀行行為的影響是不同的[15]。參照J(rèn)acques和Nigro（1997）的思路，在模型中引入兩個虛擬變量：LCAR、HCAR。根據(jù)資本監(jiān)管新規(guī)將“10.5%”設(shè)定為“目標(biāo)錨”。
當(dāng)銀行資本充足率低于10.5%的最低監(jiān)管要求時，LCAR=1/CAR-1/10.5%，否則LCAR=0。
當(dāng)銀行資本充足率不低于10.5%的最低監(jiān)管要求時，HCAR=1/10.5%-1/CAR，否則HCAR=0。
2.模型設(shè)定。設(shè)定以下三個模型，即：
其中，NPL為不良貸款率；CCAR為核心一級資本充足率；BUF為緩沖資本比例；LR為流動性比例；ROA為資產(chǎn)收益率。
3.實證結(jié)果及解釋。從數(shù)據(jù)可得性和準(zhǔn)確性出發(fā)，選取2009年一季度～2014年四季度全國商業(yè)銀行相關(guān)指標(biāo)的季度數(shù)據(jù)對模型（Ⅰ）、（Ⅱ）、（Ⅲ）進(jìn)行GMM估計回歸，運用STATA12.0得到回歸分析結(jié)果如表2所示。
關(guān)鍵詞:金融創(chuàng)新;金融風(fēng)險;風(fēng)險防范
中圖分類號:F830.91文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
自20世紀(jì)六十年代以來,金融創(chuàng)新已經(jīng)成為金融體系促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)運行的“引擎”。金融創(chuàng)新層出不窮,通過金融制度、金融產(chǎn)品、交易方式、金融組織、金融市場等的創(chuàng)新和變革,促進(jìn)金融領(lǐng)域各種要素的重新優(yōu)化組合和各種資源的重新配置,促進(jìn)金融市場發(fā)育、金融行業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的快速增長。但自九十年代以來,從1995年巴林銀行倒閉,1997年的亞洲金融危機(jī),到今天的美國次貸危機(jī),幾乎全球每一場金融風(fēng)暴都與金融創(chuàng)新有關(guān)。從次貸危機(jī)爆發(fā)的整個過程來看,金融創(chuàng)新首先帶來了美國房地產(chǎn)信貸市場和金融市場的繁榮,而隨后又帶來了巨大的信用危機(jī)和流動性危機(jī)等金融風(fēng)險,嚴(yán)重威脅著美國和全球的金融安全。在這個過程中,金融創(chuàng)新扮演著金融繁榮的創(chuàng)造者和終結(jié)者的雙重角色?？梢哉f,金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”。
一、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險
1、金融創(chuàng)新。關(guān)于金融創(chuàng)新的定義,國內(nèi)外學(xué)者給出了很多解釋,但至今尚未有一種統(tǒng)一的說法,且這些說法基本上都是從熊彼特的創(chuàng)新定義中衍生出來的,沒有太大的差異。根據(jù)1986年西方十國集團(tuán)中央銀行編寫的《近年來國際銀行業(yè)的創(chuàng)新》的研究報告中指出:金融創(chuàng)新從廣義角度看包括兩種情況:一種是金融工具的創(chuàng)新,主要是指票據(jù)發(fā)行便利、貨幣和利率互換、外匯期權(quán)和利率期權(quán)、遠(yuǎn)期利率協(xié)議;另一種是金融創(chuàng)新的三大趨勢,主要是指金融領(lǐng)域的證券化趨勢、資產(chǎn)表外業(yè)務(wù)與日俱增的趨勢和金融市場越來越全球一體化的趨勢。
從另一個角度來看,金融創(chuàng)新是金融當(dāng)局或金融機(jī)構(gòu)為更好地實現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性、安全性和盈利性目標(biāo),利用新的觀念、新的管理方法以及新的技術(shù),來改變金融體系中基本要素的組合,推出新的工具、新的服務(wù)、新的市場、新的制度,創(chuàng)造一個新的高效率的資金營運體系的過程。金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分。廣義的金融創(chuàng)新泛指金融發(fā)展史上出現(xiàn)的任何創(chuàng)造性的變革,從貨幣、信用的產(chǎn)生,到股份制國家銀行的誕生、到20世紀(jì)七十年代以來令人眼花繚亂的金融工具的出現(xiàn),金融發(fā)展史本身就是一部金融創(chuàng)新史。狹義上的金融創(chuàng)新特指第二次世界大戰(zhàn)以后、特別是20世紀(jì)七十年代以來金融領(lǐng)域發(fā)生的重大變革,令人耳目一新的金融工具的出現(xiàn),功能齊全的資本市場的不斷形成,以及涉及廣泛的國際貨幣制度和監(jiān)管制度的建立,金融創(chuàng)新進(jìn)入了一個大規(guī)模、全方位的高峰期,對全球的金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了巨大而深遠(yuǎn)的影響。
2、金融風(fēng)險。金融風(fēng)險是伴隨著金融業(yè)的產(chǎn)生而與生俱來的,關(guān)于金融風(fēng)險的定義也有多種說法,目前理論界認(rèn)識也不盡相同。人們對金融風(fēng)險概念、定義的不同,實際上反映出對金融風(fēng)險的性質(zhì)、特點和成因等在認(rèn)識上存在的分歧和差別。由于金融風(fēng)險在各國和各地區(qū)的具體表現(xiàn)和運行規(guī)律有所不同,形成人們認(rèn)識上的分歧和差別,因此人們在風(fēng)險防范和化解手段、所采用的政策和對策上的不同,從而形成不同的經(jīng)濟(jì)流派和政策主張。但不管有多大差別,金融風(fēng)險給人們帶來的損失是肯定的,這種損失既可能是土地、房屋、貨幣、資本、外匯、有價證券等物質(zhì)財富的損失,也有可能是心理的、肉體的傷害。
所謂金融風(fēng)險,是指在一定條件下和一定時期內(nèi),由于金融市場中各種經(jīng)濟(jì)因變量的不確定造成結(jié)果發(fā)生的波動,而導(dǎo)致行為主體遭受損失以及這種損失發(fā)生可能性的大小,損失發(fā)生的大小與損失發(fā)生的概率是金融風(fēng)險的核心參量。
3、金融創(chuàng)新風(fēng)險。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險如影隨形,金融創(chuàng)新在規(guī)避風(fēng)險的同時也帶來了新的風(fēng)險。隨著企業(yè)和個人對金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求日益增多,為了滿足金融消費者不斷增長的需求,拓寬收入渠道,提高國際競爭力,金融機(jī)構(gòu)競相創(chuàng)新,不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域,開展綜合經(jīng)營試點,越來越多地參與復(fù)雜的金融創(chuàng)新的衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù),隨著金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新熱潮的不斷涌動,金融創(chuàng)新的風(fēng)險也日益凸顯。
金融創(chuàng)新具有非常明顯的雙向效應(yīng),也就是人們通常所說的“雙刃劍”。從積極作用來看,金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險的作用,極大地促進(jìn)了全球金融業(yè)的發(fā)展,給金融體系的結(jié)構(gòu)、功能以及制度安排帶來巨大改變,這種深刻變化極大地推動了經(jīng)濟(jì)金融化與金融自由化的進(jìn)程。但從負(fù)面效應(yīng)來看,金融創(chuàng)新也帶來許多問題,其中最明顯的是對全球金融風(fēng)險的形成起了一定的作用。金融體系創(chuàng)造信用關(guān)系的渠道及方式越來越多,信用創(chuàng)造變得越來越容易而且迅速,整個經(jīng)濟(jì)體系中的信用關(guān)系日益龐雜、多變,信用膨脹顯著;以衍生金融工具為代表的當(dāng)代金融創(chuàng)新成果,為投機(jī)者提供了大批操縱市場的先進(jìn)手段和便利工具,使之擁有了撬動一國或一地區(qū)金融市場的巨大能量;在金融自由化成為當(dāng)今金融發(fā)展的主旋律時,以確保金融系統(tǒng)穩(wěn)健運行為目的的金融監(jiān)管在如雨后春筍般的金融創(chuàng)新中顯得被動無力,這些金融創(chuàng)新在分散與轉(zhuǎn)移風(fēng)險的同時,也正在潛在地提升和積累新的風(fēng)險。所以,金融創(chuàng)新風(fēng)險就是金融創(chuàng)新活動本身的風(fēng)險和由于金融創(chuàng)新所帶來的新的風(fēng)險。
二、金融創(chuàng)新風(fēng)險的防范體系
我們從金融創(chuàng)新的方式和內(nèi)容入手,分析金融創(chuàng)新風(fēng)險產(chǎn)生的原因有:金融創(chuàng)新自身活動及產(chǎn)品隱含的缺陷、金融創(chuàng)新影響貨幣供應(yīng)量和貨幣政策的有效傳導(dǎo)、金融創(chuàng)新弱化了金融監(jiān)管的有效性、金融創(chuàng)新影響金融市場與機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性,等等。從中總結(jié)出金融創(chuàng)新風(fēng)險的隱蔽潛伏性、快速傳播性及系統(tǒng)國際化等特征。根據(jù)金融創(chuàng)新風(fēng)險對金融體系不同的影響,我們可以把金融創(chuàng)新劃分為金融創(chuàng)新自身活動及產(chǎn)品風(fēng)險、金融創(chuàng)新市場風(fēng)險、金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)風(fēng)險、金融創(chuàng)新宏觀政策及監(jiān)管風(fēng)險、金融創(chuàng)新系統(tǒng)化及國際化風(fēng)險等。針對以上對金融創(chuàng)新風(fēng)險的分析提出下列金融創(chuàng)新風(fēng)險的防范體系和配套措施:
1、建立金融創(chuàng)新風(fēng)險防范體系。金融創(chuàng)新中風(fēng)險防范體系構(gòu)建總的構(gòu)架是,形成監(jiān)管當(dāng)局宏觀監(jiān)管、同業(yè)公會同向約束、金融機(jī)構(gòu)的自我約束及社會監(jiān)督相結(jié)合的四位一體系統(tǒng)。充分發(fā)揮同業(yè)公會的自律功能和社會信用體系的約束作用,構(gòu)筑銀行內(nèi)部風(fēng)險控制和外部監(jiān)管相結(jié)合的風(fēng)險防范體系。
2、對金融創(chuàng)新進(jìn)行立法,為金融創(chuàng)新提供保駕護(hù)航的同時規(guī)范創(chuàng)新。通過立法保護(hù)金融創(chuàng)新者的利益,降低金融創(chuàng)新本身活動的風(fēng)險,對金融創(chuàng)新產(chǎn)品,要有一定時間的收益保護(hù)期或應(yīng)用專利保護(hù)期。另外,規(guī)范創(chuàng)新規(guī)則,金融創(chuàng)新不是無序創(chuàng)新,而應(yīng)在一定的規(guī)則內(nèi)運行,在法律和規(guī)章許可的范圍內(nèi),通過各種要素和條件的分解與組合,創(chuàng)造出新穎的、更富有效率的金融工具、交易種類、服務(wù)項目和金融管理方式,不能把違法違規(guī)行為與金融創(chuàng)新混為一談,要通過立法或管理條例等形式,使創(chuàng)新有規(guī)可循,這是金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)順利運作的外部法制框架,從而降低和減少金融創(chuàng)新產(chǎn)品本身隱含的風(fēng)險。
3、加強(qiáng)市場紀(jì)律,注重市場約束,減低金融創(chuàng)新市場與機(jī)構(gòu)風(fēng)險。市場既是競爭的場所,也是一個自然的監(jiān)督機(jī)制。因為市場本身就從不間斷地對參與者行為進(jìn)行著監(jiān)督,所以各經(jīng)濟(jì)體都日益強(qiáng)調(diào)市場約束。如1999年美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的實施、2001年《新巴塞爾協(xié)議》的出臺以及2002年美國《薩班斯-奧克斯利法案》的頒布,使金融監(jiān)管中的市場約束受到高度重視。各國監(jiān)管當(dāng)局正采取各種方法將政府監(jiān)管與市場約束有機(jī)地結(jié)合起來,提高金融監(jiān)管的效率,加強(qiáng)市場信息披露、注重信用評級,通過積極推行銀行信用、加強(qiáng)金融債權(quán)管理等一系列措施強(qiáng)化市場信用觀念,提高信用意識,發(fā)揮市場制約作用。這些措施就是通過市場經(jīng)濟(jì)力量本身對金融機(jī)構(gòu)和金融活動實施約束,從根本上防范金融風(fēng)險。
4、完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管體系,構(gòu)建符合國際慣例的監(jiān)管模式。監(jiān)管當(dāng)局在加強(qiáng)監(jiān)管的同時,應(yīng)積極支持和引導(dǎo)金融創(chuàng)新,要創(chuàng)新監(jiān)管理念。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)變合規(guī)性監(jiān)管為合規(guī)性和風(fēng)險監(jiān)管并重,在鼓勵法人內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控的同時,建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制,提高系統(tǒng)性風(fēng)險的防范和化解水平。借鑒發(fā)達(dá)國家成功的監(jiān)管經(jīng)驗,積極構(gòu)建市場化、國際化的金融監(jiān)管模式。將金融監(jiān)管的重心放在構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的外部環(huán)境上來,更多地運用新的電子及通訊技術(shù)進(jìn)行非現(xiàn)場的金融監(jiān)管,對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、備付金率、呆壞賬比例等指標(biāo)實行實時監(jiān)控,以此來提高防范和化解金融風(fēng)險的快速反應(yīng)能力。金融創(chuàng)新在前,而金融創(chuàng)新的風(fēng)險管理在后,在此期間有一個時間差,為了保證管理的有效性,要加大對已經(jīng)出臺法律的執(zhí)法力度,做到依法辦事、違法必究;對目前尚缺、配套條件難以一步到位的個別條款,要通過補充條款予以過渡,規(guī)定一定時間必須到位,同時要對金融創(chuàng)新之后所涉及的法律條文適時進(jìn)行修訂,以適應(yīng)金融創(chuàng)新有序發(fā)展的需要。
5、提高監(jiān)管人員綜合素,注重監(jiān)管的有效性。將政治素質(zhì)高、懂法律、精通金融業(yè)務(wù)的員工充實到監(jiān)管崗位上;加大培訓(xùn)力度,培養(yǎng)出一大批懂得國際金融、了解金融風(fēng)險、洞悉金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的復(fù)合型金融監(jiān)管人才;落實監(jiān)管責(zé)任,明確監(jiān)管人員對于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險處置過程中的監(jiān)管權(quán)力和責(zé)任,并改進(jìn)監(jiān)管手段、鼓勵金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新,以金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新應(yīng)對金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。監(jiān)管當(dāng)局必須從以監(jiān)管信用風(fēng)險為特征的傳統(tǒng)監(jiān)管方式轉(zhuǎn)向?qū)π庞蔑L(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、聲譽風(fēng)險等各種風(fēng)險的全面風(fēng)險監(jiān)管。
6、加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作。隨著金融市場的全球一體化,金融創(chuàng)新具有系統(tǒng)化、國際化特征,一國金融監(jiān)管部門在進(jìn)行監(jiān)管時通常是鞭長莫及,這就要求通過金融監(jiān)管的國際協(xié)作,各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國際性金融組織的合作與協(xié)調(diào),能有效地降低金融創(chuàng)新風(fēng)險。金融創(chuàng)新監(jiān)管的國際監(jiān)管可以是國與國之間的協(xié)作監(jiān)管,也可以是國際性組織對其成員國所進(jìn)行的風(fēng)險監(jiān)管出發(fā),加強(qiáng)各國金融監(jiān)管部門的合作,對國際性的金融創(chuàng)新實行統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),確保金融創(chuàng)新既有效率,又安全可靠。
(作者單位:鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院)
主要參考文獻(xiàn):
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關(guān)鍵字:巴塞爾協(xié)議Ⅲ;商業(yè)銀行;風(fēng)險管理
一、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》介紹
以2007年次級債危機(jī)為導(dǎo)火線,在美國第四大投行雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)而引發(fā)全球性金融危機(jī),導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退的兩周年之際,世界主要國家的中央銀行代表于2010年9月12日,在瑞士巴塞爾舉行的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會管理層會議上通過了國際商業(yè)銀行資本監(jiān)管改革新規(guī),即《巴塞爾協(xié)議III》,作為金融危機(jī)后加強(qiáng)銀行風(fēng)險管理的改革方案。
《巴塞爾協(xié)議III》的目的很明確:一是提高國際商業(yè)銀行抵御金融風(fēng)險的能力;二是確保銀行持有足夠的儲備金,能不依靠政府的救助而獨立自主地應(yīng)對今后可能發(fā)生的金融危機(jī),三是能避免銀行在房地產(chǎn)貸款、商業(yè)貸款、信用卡業(yè)務(wù)方面承擔(dān)大量的風(fēng)險和債務(wù),以創(chuàng)建一個更具穩(wěn)定的金融體系。
根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》,商業(yè)銀行必須上調(diào)資本金比率,以加強(qiáng)抵御金融風(fēng)險的能力。協(xié)議規(guī)定,在2015年1月1日前,全球各商業(yè)銀行的一級資本充足率下限將從現(xiàn)行的4%上調(diào)至6%,由普通股構(gòu)成的核心一級資本占銀行風(fēng)險資產(chǎn)的比例將從現(xiàn)行的2%提高至4.5%,并建立2.5%的“資本留存緩沖資金”,總資本充足率維持在8%。
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會認(rèn)為,為確保相互關(guān)聯(lián)的全球銀行體系不再面臨又一次危機(jī),短期內(nèi)的信貸波動是值得的。但考慮到新規(guī)則對經(jīng)濟(jì)增長的影響所引發(fā)的部分擔(dān)憂,新規(guī)則允許銀行在今后數(shù)年內(nèi)分階段實行新規(guī)則。新協(xié)議還規(guī)定在2016年1月至2019年1月之間的過渡期分階段執(zhí)行。
“資本留存緩沖資金”將從2016年1月1日開始,每年增加相當(dāng)于風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)0.625%的資本,直到2019年1月1日達(dá)到2.5%,即本質(zhì)上由銀行所有人及股東所投資的普通股資本占其加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)比例最終將達(dá)到7%。
若銀行設(shè)立了該部分的緩沖資本,在經(jīng)濟(jì)下行階段,其發(fā)放股利和派息的能力將受到極大限制。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會認(rèn)為,這一機(jī)制將有利促進(jìn)銀行改善公司治理,避免出現(xiàn)金融危機(jī)期間資本水平和盈利能力下降的同時銀行員工卻大派獎金薪酬的行為。同時,新協(xié)議也指出銀行在信貸增長過快時必須建立“逆周期資本緩沖”,這部分資本與加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的比例介于0-2.5%。不過,各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)可自行決定何時為進(jìn)入“信貸增長過快”的時期。
新協(xié)議也將對全球范圍內(nèi)信貸流動的規(guī)模和成本產(chǎn)生廣泛影響。對銀行而言,《巴塞爾協(xié)議III》將迫使銀行為更大規(guī)模的放貸和投資留出更多的資本撥備,縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模,舍棄那些雖有巨大盈利潛力但被認(rèn)為具有過高風(fēng)險的業(yè)務(wù),把更多的收益儲備起來以應(yīng)對潛在風(fēng)險,此舉可能減少全球大型銀行的利潤,在向投資者和員工派發(fā)薪酬減少的同時,還可能限制銀行放貸,從而制約經(jīng)濟(jì)增長。對消費者來說,新協(xié)議實為雙刃劍,即在存款利息可能提高的同時,貸款成本也可能增加,并且貸款難度加大。
《巴塞爾協(xié)議III》將從根本上強(qiáng)化全球商業(yè)銀行的資本充足率,有助于維持長期的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)過過渡性安排,銀行可以達(dá)到新標(biāo)準(zhǔn),同時也能支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
入世以來,隨著我國金融體制改革的不斷深入,市場化步伐的逐步加快,商業(yè)銀行所面臨的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。對于國內(nèi)商業(yè)銀行來說,風(fēng)險管理的范疇也變得越來越寬泛,單純的風(fēng)險管理技術(shù)本身已經(jīng)難以滿足商業(yè)銀行發(fā)展的需要,風(fēng)險管理體系建設(shè)的重要性日益突出(中國建設(shè)銀行研究部,2007)。特別是在《巴塞爾協(xié)議III》的框架下,我國商業(yè)銀行如何適應(yīng)國際競爭的要求,盡快實施全面風(fēng)險管理已成為一個迫切的理論問題與實踐問題。
二、我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理現(xiàn)狀
我國1995年施行的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》首次對商業(yè)銀行的最低資本充足率做出了不得低于8%的規(guī)定,2004年中國銀監(jiān)會公布并實施了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》,強(qiáng)調(diào)了資本監(jiān)管在銀行監(jiān)管中的核心地位,并規(guī)定2007年1月1日為商業(yè)銀行資本充足率的最后達(dá)標(biāo)期限。國內(nèi)商業(yè)銀行積極引入科學(xué)的現(xiàn)代風(fēng)險管理理念和技術(shù),經(jīng)過努力,各項風(fēng)險管理狀況得到顯著改善。同時,仍存在其他方面的一些不足。
1、資本充足率符合國際水平,風(fēng)險抵御能力逐步增強(qiáng)
除了對外募集資金和依靠自身內(nèi)部積累增加的資本金之外,我國商業(yè)銀行以貝勒的銀行資產(chǎn)持續(xù)增長模型為指導(dǎo)積極提高風(fēng)險管理水平,通過降低不良貸款余額、降低市場風(fēng)險敞口等途徑,實現(xiàn)風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模的下降,進(jìn)而提高資本充足率。同時開始逐漸從關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模到注重資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量的轉(zhuǎn)變。
根據(jù)銀監(jiān)會的《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2009年報》的數(shù)據(jù),2009年我國商業(yè)銀行整體加權(quán)平均資本充足率11.4%,超過國際平均水平。截至2009年底,239家商業(yè)銀行資本充足率全部達(dá)標(biāo),達(dá)標(biāo)銀行資產(chǎn)占商業(yè)銀行總資產(chǎn)的比例達(dá)到100%。
2、貸款質(zhì)量和撥備覆蓋率明顯提高,信用風(fēng)險管理能力逐步提升
在“統(tǒng)一授信、審貸分離、分級審批、責(zé)任明確”的新型授信管理模式下,我國商業(yè)銀行對不良資產(chǎn)剝離、核銷和注資等措施的實施使得不良貸款余額和不良貸款率實現(xiàn)了“雙下降”。撥備覆蓋率實際上銀行貸款可能發(fā)生的呆、壞帳準(zhǔn)備金的使用比率,衡量了商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金計提是否充足,從宏觀上反應(yīng)銀行貸款的風(fēng)險程度及社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境、誠信等情況。
但根據(jù)目前實行的《巴塞爾新資本協(xié)議》(2006),我國商業(yè)銀行的“內(nèi)部評級高級法”實施水平有待提高,單純依靠靜態(tài)的財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)報表,難以真實完整的進(jìn)行風(fēng)險識別和風(fēng)險度量。
3、流動性比率較高,市場風(fēng)險管理能力經(jīng)受挑戰(zhàn)
在我國利率市場化和匯率形成機(jī)制改革的影響下,利率和匯率的波動在為商業(yè)銀行提供靈活的市場化價格體系的同時,也帶來了市場風(fēng)險管理能力的巨大挑戰(zhàn)。目前,我國商業(yè)銀行的總體利率敏感性缺口為呈上升趨勢的正缺口,加大了利率風(fēng)險,但也對銀行利潤產(chǎn)生正面影響。存款準(zhǔn)備金率的不斷上調(diào),使得商業(yè)銀行的盈利能力受到一定程度的負(fù)影響。另外,面對我國匯率形成機(jī)制改革及“人民不升值”壓力,商業(yè)銀行外匯頭寸的管理難度也隨之增加。
4、操作風(fēng)險管理能力加強(qiáng)
中國銀監(jiān)會于2005年3月了《關(guān)于加大防范操作風(fēng)險工作力度的通知》,就操作風(fēng)險管理指出具體的要求,促使商業(yè)銀行采取防范措施和控制操作風(fēng)險。在銀行自身風(fēng)險管理和監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)下,我國商業(yè)銀行設(shè)立了專司操作風(fēng)險管理的內(nèi)部控制委員會,逐步建立了科學(xué)的操作風(fēng)險管理組織體系;并制定了更加規(guī)范的政策制度,同時采取更客觀的風(fēng)險度量和評價。
但由于我國大部分商業(yè)銀行的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的公司治理結(jié)構(gòu)還有待完善,且操作風(fēng)險涉及操作環(huán)節(jié)較多,風(fēng)險管理意識相對淡薄,銀行仍需從多方便完善操作風(fēng)險管理
5、其他方面的風(fēng)險管理。
目前銀行收費項目增多,跨行業(yè)務(wù)的手續(xù)費也有所提高,同時ATM機(jī)糾紛時有發(fā)生,商業(yè)銀行在聲譽及形象上的風(fēng)險管理能力也有待改善。我國商業(yè)銀行的風(fēng)險管理還只停留在以盈利為目的的層次上,而服務(wù)社會的理念和意識仍需進(jìn)一步培養(yǎng)。
另外,我國商業(yè)銀行普遍存在風(fēng)險管理監(jiān)督機(jī)制不健全的現(xiàn)象,沒有完整統(tǒng)一的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制、信息披露機(jī)制和風(fēng)險避險機(jī)制,建立健全有效的風(fēng)險管理機(jī)制迫在眉睫。
三、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》對中國的影響
目前,我國銀行業(yè)在中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的監(jiān)管下,采取更為嚴(yán)格的資本充足率要求,國有大銀行和中小銀行的資本充足率都超過國際平均水平,也高于《巴塞爾協(xié)議III》的要求,這就減緩了新規(guī)定對銀行業(yè)的沖擊。如果按照《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》要求進(jìn)行監(jiān)管,對中國銀行業(yè)的暫時影響并不大。
這一切無疑得益于近年來我國銀行業(yè)監(jiān)管理念、方法、手段不斷改進(jìn),通過改革和完善資本監(jiān)管制度,顯著鞏固了我國銀行體系的穩(wěn)健性,也為應(yīng)對國際金融危機(jī)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇奠定了堅實的基礎(chǔ)。
從長期來看,提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)有助于銀行業(yè)發(fā)展,但時間上需緩行以減少對銀行業(yè)不必要的沖擊。畢竟,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗,過早提高監(jiān)管可能挫傷銀行放貸積極性,并影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。
但也應(yīng)清醒地看到,我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險管理體系建設(shè)方面還有很多薄弱環(huán)節(jié)。目前,金融體系的改革和效率有待深入和提升,銀行系統(tǒng)性的風(fēng)險暴露隱患不容忽視,粗放式信貸管理模式亟待改變。尤其是在《巴塞爾協(xié)議III》實施后,金融監(jiān)管和銀行經(jīng)營都需要盡快適應(yīng),建立以資本和風(fēng)險管理為核心的長效機(jī)制,繼續(xù)以改革開放為動力,提升銀行業(yè)安全性、盈利性和流動性,使我國發(fā)生金融危機(jī)的概率更低、抵御外部風(fēng)險沖擊的能力更強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)和金融之間的良性循環(huán)更好。
四、我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理的建議
作為全球最有影響的國際規(guī)則,《巴塞爾協(xié)議III》必然會對我國銀行業(yè)的改革與發(fā)展產(chǎn)生重要影響,將促進(jìn)我國銀行業(yè)全面加強(qiáng)風(fēng)險管理,建立健全的風(fēng)險管理體系,提高風(fēng)險管理技術(shù),改進(jìn)信息披露制度,保證監(jiān)管的持續(xù)性和有效性。
1、健全商業(yè)銀行風(fēng)險管理組織體系。隨著近年來我國商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)改革和公司治理結(jié)構(gòu)的改善,商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險由原來的信用風(fēng)險為主發(fā)展到以信用風(fēng)險為核心,覆蓋市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險。未來我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理要以“全面風(fēng)險管理”理念為指導(dǎo),有效改善總分行制管理模式下各項風(fēng)險戰(zhàn)略。
2、完善商業(yè)銀行風(fēng)險管理運行機(jī)制。我國商業(yè)銀行要協(xié)調(diào)風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系,以客戶需求為落實點,采取前、中、后臺分離的一體流程化管理模式。簡化繁冗的業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié),以崗位制衡為原則,利用電子程序控制系統(tǒng)降提高風(fēng)險管理效率,從根本上提高銀行經(jīng)營績效與風(fēng)險管理,實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。要完善銀行運作的自律機(jī)制,自覺接受監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管,服從市場的約束力,并建立健全風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)。
3、提高風(fēng)險管理技術(shù)與手段,建立內(nèi)部評級體系。內(nèi)部評級法作為《巴塞爾新資本協(xié)議》(2006)的核心技術(shù),在全球具有較高的運用水平,而我國缺乏具有足夠公信度的外部評級機(jī)構(gòu),因此建立高級內(nèi)部風(fēng)險模型成為亟待開發(fā)的重要問題。內(nèi)部評級體系的建立,不僅為我國商業(yè)銀行運用經(jīng)濟(jì)資本配置和RAROC考核等先進(jìn)的風(fēng)險管理技術(shù)奠定了基礎(chǔ),也大大提高了我國商業(yè)銀行的國際競爭力。
4、引入以RAROC為核心的考核體系。我國商業(yè)銀行多以傳統(tǒng)的資產(chǎn)收益率(ROA)和資本收益率(ROE)等會計指標(biāo)作為衡量標(biāo)準(zhǔn),對銀行經(jīng)營管理的風(fēng)險關(guān)注不夠。RAROC考核體系為不同部門、不同業(yè)務(wù)和不同客戶在占用風(fēng)險資本基礎(chǔ)上的比較收益提供了統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn),也為經(jīng)營決策中的投資決策提供了一項工具,浙江有助于“價值管理”理念的推廣。
5、培育風(fēng)險管理文化,強(qiáng)化金融監(jiān)管。我國商業(yè)銀行對風(fēng)險管理文化在公司治理和風(fēng)險管理中的重要性認(rèn)識不足,可以通過政策、制度和培訓(xùn)等方式轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)思維和經(jīng)營方式,同時觀測現(xiàn)代風(fēng)險管理理念。我國商業(yè)銀行應(yīng)該進(jìn)一步修改信息披露制度,嚴(yán)格披露程序,提高信息質(zhì)量。我國的監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)制定科學(xué)合理的符合我國國情的法律法規(guī),同時,強(qiáng)化監(jiān)管當(dāng)局對銀行安全性監(jiān)管的獨立性和權(quán)威性。
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