發布時間：2023-09-14 17:28:56
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的項目投資風險管理樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
0 引言
在國家鼓勵多渠道投資建設公共基礎設施及水利、公路等政策與市場需求的催生下，BT項目投資在解決地方政府項目融資困難，打破地方經濟發展瓶頸、多方參于建設管理、優化投資結構與加快建設步伐等方面彰顯出非凡的生命力與推廣前景。
在我們國家推廣的BT 項目建設過程中由于相關的配套政策與制度沒有完善與出臺，BT建設涉及的專業類別較多，在其各專業中雖有一定的相似之處，但由于行業與專業的差異等特殊原因，導致運作模型變化各異，筆者在此結合近年來實地操作的若干BT項目實例進行總結歸納，挖掘各行業與專業的BT操作規律、從的角度進行探討，希望對同業人員有所幫助。
一、回購方償債支付能力、協調能力與信譽的考察
BT是“Build-Transfer”即“建設-轉讓”的簡稱。BT項目是由BOT項目演變而來的一種投融資方式，由政府或其授權單位與投資建設方簽署協議，投資建設方負責投融資和工程建設，項目建成后由政府按約定回購，通常用于公益性基礎設施項目中。
近年來，項目回購風險被普遍認為是BT項目存在的最大風險，因為BT項目投資的回收主要依賴于政府回購，因此投資建設方的回購風險將集中在政府履約上。政府履約回購既取決于政府信用也取決于政府財政能力。而在項目考察的過程中大部分投資單位看重的是回購方經濟的發展潛力與速度，對未來過于樂觀，其實這樣就是一個很大的誤區，會導致項目后期運作處于被動狀態。
在實施過程中，投資方與當地各級政府及相關主管部門有不可或缺的對接，因為在面對諸如征地拆遷、施工用的道路、運輸、水、電、網絡、煤氣等保通、地方個別人員采用非常手段武力分包與承攬工程業務等事件時，投資方憑借一己之力難免會陷入被動、處處受制的局面，會對項目的實施進度與資金投入產生較大風險，建議此時盡量采取由回購單位出面協調、處理，以規避風險。
二、地方政府職能部門的辦事作風與廉潔風氣
政府職能部門的辦事作風與廉潔風氣在投資風險中尤顯突出，經多個項目在地方實施過程體會，在地方政府職能部門較為普遍的看法投資單位是資金實力的象征，不充分抓住機會發財就是浪費，他們普遍運用手中的有限職權給予設限與控制，將很簡單的事件給予最大的復雜化運作，處理類似事件最有效的手段就是將工作開展前制定周密的項目管理大綱與項目管理分項實施規劃，將各個環節的風險事件識別，制定預案，將風險預控與工作職責結合；對工作團隊實施統一思想、統一口徑、統一行動、統一步調的動態維護；在回購合同中引入過程紀檢監察考評、工作時限、目標問責賠付等內容。
三、合同中關系協調的目標責任
在較多的外界條件干擾下，為回避風險將回購單位作為責任主體，導致在項目的實施過程中必須有機結合，統籌安排與適時調整過程的整體安排。如果過多的調整勢必影響原設計的最佳項目管理與經濟效益模型，甚至超出模型設計的邊界條件，與期望收益產生較大偏差。應對此風險的最好辦法是將工作目標給予分解，按時段與事件的不同在各階段將管理落實到任，責任落實到崗，使目標責任層層分解。對于可預見的常規風險采取事前控制與處置程序控制措施，對于突發的應急風險，在事前制定應急預案，采取事前預控、事中處置、事后總結，各方參與聯動、充分溝通、信息共享的動態管理模式。
四、人工、材料與機械單價確認模式
由于國際金融浪潮的影響，勢必對資金密集投入的建設行業產生一定的沖擊，物價的不穩定性對建設必須的人工、機械、材料三大要素產生直接影響。在回購合同簽訂前對物價預期的推延勢必是一個較為模糊與困難的談判要點，把相關物資價格調整因素考慮到合同范圍內是投資方不可不正視的重要問題。針對物資價格調險的約定可以按范圍疊加（比如在回購合同中約定如果人工、機械、材料其中一項或多項的簽約基價與實際采買價格達到5%按實際價格調整，超過5%的按實際價格另加1%～2%的臨時融資增加成本調整）約定處理。
對于實際采買價格的確認方式，常規做法是投資與回購方聯合考查確認。而在實際操作中由于項目材料品種繁多、質量與各生產企業各異，各方一同參與實施導致耗時、耗力而難以滿足項目的進度要求，操作難度較大，為此可以采用人工、機械、材料的分類權重物價指標綜合系數加地區造價站的指導結算價實施，來減低由此風險造成的不利影響。
五、引入跟蹤審計機制
項目本身固有的單件性、復雜性與實施周期長、參與單位眾多等特殊要求下，投入資金涉及面大量多。在事后由于時間與人員的變化導致較多事件不清晰或遺忘，引發矛盾。為此采用實時過程跟蹤審計即可避免上述事件發生、也可以對投資的過程款項提供科學監控，避免事后產生不必要的麻煩。
六、參建主體單位及管理團隊的考核與選擇
社會向集約化、專業化發展的趨勢，導致項目實施的過程中必然需要多方參與，為滿足項目指揮統一高效，避免信息傳遞路徑過長與多頭指揮而發生沖突、造成資源浪費。在一個項目中只能有一個指揮系統，在實際的BT項目實施中，回購單位為了保障項目投入與功能最優化，存在安插自己的監理、施工、材料供應單位等現象，以加強自身話語權，而這種情況的出現勢必造成投資指揮系統力量與權威的削弱，甚至造成多頭指揮。
為避免類似情形出現，最好的處理方式就是嚴格招投標制度與備案制，由投資單位按國家法規實施招標、在過程中由回購單位備案管理即可避免由此帶來的風險。
七、引入過程監察的約定
在總目標分解后的眾多過程目標與參建單位、工作崗位的項目管理團隊中，為確保項目工作人員按預期工作要求努力工作，預控風險、效益挖潛、廉政防腐，彌補投資單位在社會權利中的不可控因素、推進法制為項目服務。在項目管理中引入國家監察系統參與項目管理將是預控眾多風險的一個很有效手段，為此建議在回購合同中約定實施過程監察的管理模式。
八、回購保障及融資工作配合的約定
本文將會針對性的對建筑工程項目地具體情況，并且在對建筑工程項目風險的因素分析基礎上，通過對風險的評價，而提出有效切實的防范計策，并形成對風險防范的體系，最大程度的降低建筑工程項目上的風險，降低損失。
[關鍵詞]建筑工程項目投資風險管理
中圖分類號：TU198文獻標識碼： A 文章編號：
一，建筑工程項目的風險因素分析
建筑工程項目的風險的原因是由很多不確定的因素造成的。假如在建筑工程實施的過程中，不把風險因素考慮在內，就會增加實際的成本而造成利潤降低甚至有可能達到虧損。所以，如果想要獲得預期目標的利潤，必須要準確的分析建筑工程項目中的分先因素。其風險因素主要涵括下面幾個方面：
1，投資風險
投資風險是一個項目在實施環節中的最主要風險。由于工期長、風險大，建筑工程項目本身也具有的經濟及物理特征讓建筑工程投資表現出不同于其他投資的特有特性，具有投資數額大、投資時間長、影響投資效果因素多、投資決策復雜及難度大等等特點，在這個過程中，不確定因素和隨機因素大量存在著并且不斷的變化，因此而造成的風險是直接威脅到建筑工程項目投資的順利實施以及成功的。
2，合同風險
在建筑工程項目實施中，由于工期時間長以及人們認識能力有限。工程期間的一些客觀條件如地質、施工、技術、等有可能會對項目工程的協議執行造成干擾，這種客觀上存在的會對合同實行帶來不確定的風險。主要的一些表現形式有：責權利不平衡、合同存在單方面的約束性、合同條文不完整、業主違約帶來的一些風險以及簽證風險等等。
3，工期風險
工期風險指的就是由于建筑工程項目在施工過程中各種各樣因素綜合起來的影響，并且最終會造成項目工程施工延緩，未能按照工期完成任務。這最主要是因為：在一方面，投資者在投資決定、總體方案確定、施工隊伍的選擇等等方面，決策出現差錯，造成設計施工人員的業務素質不夠高，使得設計出的圖紙達不到施工的要求，最后都會影響項目工程的進度。在另一方面，建筑工程項目實施是一個非常復雜的動態過程，且面臨的各種各樣的內部外部環境則是更加復雜，任何的不利作用都將會造成不利的影響，并且帶來一定不同程度的損害，而引發項目工程返工的問題，影響工程的質量和進度。
4，經濟風險
經濟風險指的就是在經濟區中各種各樣導致企業遭受噩運的風險。即在經濟形勢、經濟實力及解決經濟方面的問題能力等等方面存在的不確定形成經營方面地可能后果。比如通貨膨脹與通貨緊縮、經濟危機與金融危機、匯率波動等等。還有一些經濟風險是在工程承包活動過程中產生的，僅僅影響具體的施工企業，好比如業主履約能力等。
二，建筑工程項目中的風險評價
建筑工程項目的風險評價是基于在項目風險因素的分析基礎上的，建立起相對的系統評估模型，用來估算出各種各樣的風險發生的風險存在及發生時間、風險發生的影響以及損失的大小和風險的起因，進而對項目中的風險進行排序，為怎樣解決這些風險提供一些科學的依據。對于項目風險進行評估和分析的辦法有定性、定量和兩者結合的方法。其定性的方法主要包括專家評分法(DELPH)和層次分析法(AHP)等。而定量的方法比較多，比如決策樹法與模擬法等。本文通過對各種各樣的評估方法進行了綜合的分析，總結出了建筑工程項目的風險評價過程如下：
①確定風險評價的基準。 單個風險和整體風險都是需要確定評價基準，它是工程項目主體針對風險后果的可以接受水平。項目風險的評價基準主要包括風險管理計劃、工程項目類型、項目風險識別的成果、數據的可靠性與準確性、工程進展狀況等。
②確定風險的因素概率。使用已有數據與資料和相關的專業方法探析各種各樣的風險因素的概率。
③分析每種風險的損失量。含括可能發生的費用損失、工期損失，以及對工程的功能、質量與使用的效果等方面的影響。
三，建筑工程項目中的風險控制對策
1.把握投資的決策，加強投資風險的管理 建筑工程項目投資風險應把握以下的兩點：①把握投資決策，并且預防投資風險。投資決策階段時，投資隊伍尤其是起決定性決策人員，要有正確的風險態度。另外要徹底執行風險管理的責任制度。投資人要建立風險管理制度，制定科學的考核措施和獎罰標準。②掌握投資風險的因素分析，并且控制投資風險。由于影響到項目投資的風險因素眾多，這就需要投資人應通過研究項目風險的層次性、多樣性和可變性來預測、評估，達到控制項目風險。
2.明晰合同細則，強化合同風險管理 建筑工程合同是項目管理中的法律文件，亦是建筑工程項目中全面風險管理的主要根據。項目的管理人員必須要具備強烈的風險意識，且學會從風險分析和風險管理中不斷強化管理意識的同時不斷完善合同的管理制度。
3.改變項目的目標，回避項目的風險 風險回避策略指的就是當項目風險發生可能性太大，不利的后果也太嚴重，又沒有其它的策略可用時，要主動放棄項目或者改變項目目標和行動方案，從而達到躲避風險的一種策略。比如，企業正面對一項技術不是太成熟的投資項目，假如通過評價發現該項目的實施將存在巨大的威脅，并且項目管理組織沒有其它的可用措施控制風險，這個時候就應當考慮去放棄該項目的實施，從而避免巨大的風險和財產損失。
[參考文獻]
關鍵詞：工程建設項目 投資 風險管理與控制
縱觀目前企業在工程投資方面存在的不足與問題，可以總結為以下幾個方面。第一、投資項目缺乏科學的調查與論證。第二、管理程序不健全，各個項目之間的銜接不順暢，管理誤區比比皆是。 第三、對項目的審核不嚴格，建設單位隨意增加項目，提高預算標準，預算與實際支出差距大。第四、工程監理行為不能充分發揮作用，工程質量、工程進展、投資預算難以滿足合同的預期標準。第五、工程竣工結算辦理不及時，工程暫估入賬不能及時到位，項目后期評估與竣工結算審計業務缺乏。面臨企業工程建設投資項目方面存在的不足，必須采取針對性措施，加強對一般工程建設項目投資風險的管理與控制。
一、建立健全崗位責任制，構建完善的管理框架
企業應建立健全工程項目業務的主管部門，明確概算、預算、內部控制、建設管理等各個部門的權限職責，各個崗位之間相互監督、相互制約；所有工程項目業務必須嚴格按照規定的程序進行，不管是主管部門還是業務人員都不得擅自跨程序辦事，必須是一個環節完成后才可進入下個環節；投資項目的會計核算業務必須要配備專門的會計人員；要建立健全授權審批制度，對審批人的權限、授權方式、控制措施以及經辦人的職責等做出明確詳盡的規定。
二、強化項目決策控制，健全項目形成機制
只有完善項目決策控制環節，才能從源頭上規避可能發生的風險，避免無效投資。企業工程建設項目投資決策的制定必須要嚴格走規定的程序。對重大投資項目要由建設單位或相應的設計單位編制投資項目建議書，建議書的內容要與項目的投資規模和可實現的經濟效益相符合。為了確保投資項目能夠按照投資決策運行，必須要對重大項目進行可行性分析。建設單位委托相關的設計單位編制項目的可行性報告，然后提交企業規劃、概算和預算控制部門就建設方案與技術方案的合理性、投資預算的完整性、投資回收期和投資收益率進行審核，并負責將審核意見反映給編制單位，敦促編制單位修改完善。
三、抓好施工進度管理，確保工程順利竣工
確保建設項目能夠按時完工并交付使用，對實現工程的經濟效益和社會效益有著重要的作用。加強施工項目管理的力度，對工程項目施工的全過程進行合理的管理與調控，細化不同建設階段對工程進度要求，能夠有效的控制施工過程的時間分配，在縮短工程的工期同時，也避免了因盲目追求工程進度而造成的工程質量下降的現象，最終確保工程能夠在規定的期限內完工并交付使用。
四、把好工程項目的質量關，確保工程使用安全
建筑工程的施工質量直接關系著工程的使用安全，因此，施工過程的質量管理便成為了施工項目管理的重中之重。在工程建設項目的施工過程當中，影響工程質量的因素主要包括人員因素、設備因素、材料因素、環境因素等，通過加強建筑工程施工過程中的質量監督力度、提高工作人員的業務素質、完善機械設備的維修與養護制度、嚴格監督建筑材料的采購與管理過程以及采取合理的預防措施等方式，可以明顯的提高工程的施工質量，確保工程的使用安全。
五、強化內部投資預算控制， 保障工程項目建設資金
企業工程建設工程投資項目尤其是大型的投資項目，建設工期長、建設規模大、所需資金多，項目一旦開展，就需要強大的資金后盾。資金不到位，不但項目的進程受到影響，企業正常的資金運轉和經營活動都會受到劇烈的沖擊。因此，必須強化內部預算控制，為工程項目建設資金做出保障支持。要確保審核權與審批權的適當分離，審核人和審批人分管不同的區域范圍，承擔不同的責任。要堅持先審核再審批的制度，加強對財務開支審核前、審核中、審批后的監督，建立自上而下的財務開支審批制度，保障各項財務指出的科學性和和合理性。
六、加強項目竣工驗收和決算控制，確保盈虧和資產的真實性
要在工程項目竣工三個月之內，完成竣工結算編制業務。建設單位應組織監理、設計和質量監督單位對竣工資料進行審查和竣工驗收。對驗收合格的工程項目，按照合同要求，建設單位與施工單位開展工程竣工價款結算。實行固定總價合同方式的工程項目，雙方可直接按合同約定進行結算。尚未辦妥竣工財務決算的，應當自達到預定可使用狀態之日起，按估計的價值轉入工程建設項目，并開始計提折舊。待辦妥竣工決算手續后再調整工程建設項目入賬價值。
參考文獻
[1]于國燦.淺談工程項目成本控制[J].財務與會計.2006.
合同能源管理實質上就是節能服務型公司與自愿開展節能技術改造的企業所簽訂的服務合同，節能服務型公司承擔著項目投資風險以及技術風險，最終將節能投資方式與客戶共同分享。合同能源管理不僅僅重視節能項目所取得的經濟效益，而且也重視項目所產生的社會效益，而項目投資風險的衍生，勢必會對其效益取得的程度造成一定的影響，因此積極對合同能源管理項目投資風險的類別進行分析是極為必要的[1]，這是節能服務型公司事業平穩、有序發展的基石。
1 淺談合同能源管理的概念
合同能源管理（EMC）作為一種新型的市場化節能機制，在20世紀70年代起源于西方歐美等發達國家并得到了健康的發展，其實質是借助降低能源費用的途徑達到對節能項目成本支付的目標，可以被視為使節能收益實現共享的節能服務方式。而EMC項目的成敗取決于其在實施過程中對各種風險的控制和管理的效果。
2 合同能源管理項目投資風險分析
2.1 EMC項目投資風險評估
首先明確項目風險的含義是評估工作開展的基礎，而所謂的項目風險就是在某一項目運行的過程中，在突發的內部和外部因素的影響下，致使運轉項目投資的節能服務型公司在項目完成后獲得的實際收益與預期收益之間存在一定的偏差，在經濟上蒙受一定的損失。項目風險的評估工作必須有明確的目標、規劃、戰術以及與項目目標實現的方法與資源，在項目規劃、項目概算等基本信息的輔助下，通過評估的環節使節能型服務公司對項目設計的方案以及項目發展的走勢有清晰的認識，為項目風險類型的辨別奠定基礎，有效降低了項目實施過程中不確定性投資風險產生的概率。
2.2 EMC項目投資風險階段性的探究
2.2.1 項目選擇階段的風險
也可以被稱為確定實施項目階段的風險；該投資風險的出現主要是因為節能型服務公司沒有對實施項目的可行性、技術性、經濟性等因素進行客觀地分析與科學地審評，此時公司對節能效益獲得多少的預算缺乏精準性，加大了投資決策失誤產生的概率，還可能使項目出現市場風險、運營風險等。
2.2.2 項目實施階段的風險
實施階段一般被劃分為兩大體系，即設計階段與施工階段。設計階段的風險主要是施工技術與成本資金衍生出來的，技術的缺陷以及該階段所需資金量與預期投入量之間存在較大的差距，可能導致資金周轉不暢現象的出現；實施階段的項目投資風險的導火線主要是市場風險，由于消費者需求以及消費理念的不確定性，可能使某一產品存在被取代的危機。
2.2.3 項目營銷階段的風險
在這一階段中，項目風險隨著投資的償還力度呈現下滑的趨勢，但是因為市場、金融、自然災害這些不可預料因素的存在，節能型服務公司在與客戶簽署合同之后，分享節能項目實施所取得的效益的同時必然為客戶承擔著節能產品的技術風險與后期經濟風險。
3 合同能源管理項目投資風險有效管理的措施
3.1 選擇優質的客戶是管理的基礎
此時就要求節能型服務公司切實地對客戶風險開展有效的管控工作，對它們的情況有一個深入的認識與客觀的評價，最終選擇最佳的客戶。因為該類客戶具備一定的節能資質，并且主動地與節能型服務公司建立長期的合作關系，而不是在利益或者是其他外在因素的驅動下而參與進節能項目的建設進程中。
3.2 對項目運行中的風險進行動態的管理
對于EMC項目投資風險開展的管理工作而言，其自身?в辛?續性、循環性以及動態性的特征，管理者不斷地采取新的風險管理手段與對策，但是卻不能制約不可預見因素對管理工作造成的干擾，當管理工作出現細微的變動之時，項目風險管理者應該積極地對其進行分析，圍繞反饋的信息，將新衍生出的管理狀況可能產生的風險進行合理地分析與評價，進而落實對投資風險管理措施的改進這一工作項目。也就是說，管理者只有循環往復地考察，使EMC項目投資風險管理的流程洋溢著動態化的特色，才能更好地控制投資風險。
3.3 構建融資渠道，打造交易平臺，同時完善評價標準
節能型服務公司不應該僅僅依靠銀行貸款這一融資渠道去實現對項目、技術投資的目標。拓寬融資渠道可以緩解節能型服務公司的經濟壓力，為了使公司走出“貸款難、難貸款”的困局，政府就應該將自身的職責發揮出來，為合同能源管理打造更為寬闊的融資平臺，最終從根本上協助節能型服務公司降低投資風險產生的概率。此時就要求政府機構對貸款政策采取放寬的政策，建立健全專項風險投資基金平臺，實施激勵體制，使更多的金融機構參與進行節能服務領域中項目的建設進程中去。
此外，權威型節能效果評價標準的建設與實施，有助于節能經濟效益評估機構獲得了良好的發展空間，為節能型服務公司資金的投入量進行較為精確的預算，以達到對項目投資風險有效管控的目標；當然項目投資企業也應該做好對自身管理的工作，建立一套完整的內生體制，從人力資源配置、財務管控等多個方面避免或者是杜絕投資風險的出現，此時其也在維系企業持久發展方面做出了不容忽視的貢獻。
【關鍵詞】商業銀行 投資業務 風險管理 管理手段
一、商業銀行投資業務項目風險管理意義
一般來說，商業銀行投資業務項目風險管理就是指購買有價證券的一系列活動，在此活動中主要是分散風險，確保最大利潤的獲取和資產的流動。通常情況下，商業銀行投資證券有兩種，即股票和債券，但是我國商業銀行法里面有規定，在中國境內商業銀行是不能從事信托投資和股票業務的，因此，在我國商業銀行投資業務項目僅限于債券的投資，在進行風險管理時，最主要的就是要加強項目的實施，并要求實施者加強項目風險的管理，控制風險帶來的損失，達到贏得風險的最大收益。
二、商業銀行投資業務項目風險管理分析
在進行商業銀行投資業務項目時要進行相關風險識別，要對業務項目風險進行有效分析，要采用多種措施對可能影響投資業務的風險進行全方位的識別和分析，對相關業務系統要進行歸類，并及時把所產生的特性記錄下來，確保對投資風險進行及時、全面、有效、準確的分析和識別，主要從以下幾點進行分析。
一是及時收集有關風險數據和資料，如目前銀行內部的操作系統信息，以及所要投資的債券的信用等級，或者其使用的利率，包括債券的發行人的信用度，或要償還的期限和相關的國家稅收政策及相關法律法規政策等，在進行收集時都要做到真實可靠，而且要具有可操作的效果，只有這樣才能對商業銀行投資業務項目管理上降低風險或避免風險。
二是及時對投資業務風險進行度量，一般來說在對投資業務風險進行建模后，就可以采用定量的方法來處理相關風險發生的時間、概率及產生的影響和后果。主要是針對商業銀行投資債券的風險，而對于隨市場和經濟不斷變化的風險是很難做到量化的，要從多方進行考慮，然后再做出相應的評估和分析。
三是對投資業務管理風險進行及時評價，商業銀行風險管理部門在對投資業務風險進行風險度量后，就應根據風險度量的準確結果再對投資業務項目的整體風險進行全面的分析與評價，包括各時間段或者每階段風險發生的具體時間、級別及所產生的影響程度一一做出正確可靠的評價，從而為正確應對風險提供可行的依據。
三、商業銀行投資業務風險管理的具體措施
（一）建立健全的內部管理制度
商業銀行投資業務的風險管理的方法很多。建立健全的內部管理制度也是其中一種，首先要對現有的各項管理制度做出相應的改進，要建立高效、專業的內部操作流程，要分清責、權、利決定風險的因素，要進行高效的業務運轉和監控。還有就是要對會計制度和風險撥備制度做出調整，適當擴大風險撥備范圍，除了對外進行貸款資產風險，還應把債券投資等風險一并統一起來，進行撥備的標準和比例也要盡可能與國際接軌。
（二）實行現代化銀行投資業務風險管理手段
在商業銀行投資業務中應積極開發和運用風險量化評估方法來建立統一的現代化管理系統，能及時對風險進行監控。再說現在計算機信息技術相當開發，而且應用廣泛，對于銀行這一塊，也可以借助電子信息技術來構建完好的數據庫信息系統，這樣對于有效的跟蹤、評估和防范投資業務中的風險是有很大好處的。并且建立了現代化的快速反應機制，就能快速了解到市場價格的變動和流向，以便更快地做好相應的應對措施，盡可能減小資產的損失，達到利潤的最大化。
（三）加強投資業務項目的組織管理
我國商業銀行在進行投資業務時也要加強投資業務項目的組織管理。要建立專門的風險管理組織，如設置投資業務風險管理委員會，及時對投資業務風險狀況進行定期評估，并給出恰當的指導意見。除此之外，就要根據所投資業務的項目，制訂詳細的投資業務風險管理活動步驟和計劃書，要對風險的責權歸屬有一定的考慮，并建立完整的信息系統，無論從信息收集，還是對信息的處理或反饋上都要做到高速高效。特別是要對銀行投資業務管理中所有人員進行風險意識的培養，做到有效地應對各種投資業務風險，以適應銀行投資業務管理的需求。
（四）在投資業務中進行有效風險回避和轉嫁
在商業銀行投資業務項目管理中加強風險回避和轉嫁能確保項目的目標不會受到太大的影響。實際上就是通過改變投資業務項目的計劃，或者根據以有的風險，找到與其相關的因素，進行有效的排除，盡可能讓投資業務項目化險為夷。易或把產生的風險所帶來的不良后果轉嫁到第三方上，使自身所產生的風險概率降低，或者沒有帶來風險。
（五）加強對市場監控的管理力度
隨著我國金融業的不斷發展，對金融市場的要求也就越來越高，因此就加強對金融市場的監控管理力度，確保我國融資市場正常、高效地運行。一般情況下，商業銀行要想更方便對經營狀況和準確證券公司的資信，就要建立一套完整、準確的信息披露制度，同時還要設立專門的金融信用評估機構，在一定的時期對金融機構的經營狀況和原始資產做出適當的評估，并出具科學的評估報告，對于不符合標準的證券公司就要進行及時的批判和懲罰，以此來降低融資的信用風險，減少資金的流失。
總之，在目前飛速發展的商業時代，商業銀行在進行投資業務時一定要加強對風險的識別能力，要建立風險管理機制，提高風險管理意識，再就是要大力培養能夠熟練掌握和應用法律及風險管理知識的人才，只有這樣才能讓商業銀行投資業務在融資市場永駐核心地位。
參考文獻
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關鍵詞:旅游投資項目;項目風險;風險管理
一、引言
1998年,旅游業被中央確定為國民經濟新的增長點,激發了旅游投資的熱潮。根據2003年統計數據,中國旅游業吸引海內外投資的總規模已達到8 600億元,其中,賓館飯店等住宿設施投資規模為6 400億元;景區景點開發為1 000億元;旅游車船、文化娛樂、旅行社等1 200億元。全國已有26個省、市、自治區將旅游業確立為支柱產業、重點產業,調動了各方面投資旅游的積極性。國家旅游局副局長顧朝曦在2005年中國旅游投資洽談會上表示,2010年中國旅游業投資總量將累計達到19 000 億元,2020年將超過60 000億元,在未來5—15年,中國旅游業投資總量將進入一個快速增長期。伴隨著旅游業投資的熱潮,投資風險也在不斷增加。旅游投資中出現了投資熱情與投資回報背離,宏觀發展趨勢與投資企業微觀收益背離的怪圈。旅游投資失敗案例的增多說明作為大投入大產出的旅游投資項目具有較大的風險。
二、旅游投資項目的特點
旅游投資項目是為旅游活動或以促進旅游目標實現而投資建設的項目,從建設內容可劃分為景區景點項目、飯店建設項目、游樂設施項目、旅游餐飲項目、旅游商品開發項目、旅游交通建設項目、旅游培訓教育基地項目及其他輔助項目等。旅游行業的特殊性決定了旅游項目不同于其他投資項目的特點,這些特點也是其風險產生的內在原因。具體表現在:
1.關聯性。旅游業是一個關聯性和綜合性極強的產業,旅游業的各行業、各領域都有很強的相關性。某一種旅游產品的有效供給,需要其他配套服務的支持。因此,旅游業某一領域的投資必然需要其他相關領域的投資,受其他領域投資的影響,否則,不可能有效地發揮作用。對其他配套服務的依賴,成為旅游投資項目無法自主控制的重要風險。
2.敏感性。旅游業的敏感性是指旅游業的發展受到社會各個方面的制約。影響旅游業的因素很多,既有行業內部的又有外部的。其中,許多是企業不能預料和控制的,如社會文化和風俗習慣(主要指旅游文化消費)的變遷、戰爭等。這也使得旅游投資具有了很大的風險。
3.專用性。旅游投資不像工業投資那樣可以隨意轉產,它的投資一旦形成,若無人使用,其產品價值就不能轉移而被消費,容易成為無法回收的沉淀成本,退出門檻高。越是有特色的項目,越是不易改變其內容與功能,或者改變內容與功能的成本代價過高,給風險轉嫁帶來困難。
4.季節性。旅游產品的消費需求具有很強的季節性,淡季資產閑置浪費,財務上入不敷出,旺季資產又常常超負荷運轉;旅游資源的功能也受到季節性的限制。
5.依托性。旅游投資項目依托性強,緊緊依托經濟環境、社會環境和自然環境。(1)經濟環境。一是受旅游市場依托,也就是受旅游資源市場和旅游客源市場的雙重影響;二是受旅游產業依托。(2)社會環境。旅游項目受到旅游政策、旅游法規、文化氛圍和和平穩定的環境影響。(3)自然環境。目前,我國的旅游投資具有很強的資源導向性,要充分考慮到所在地區旅游資源的豐富程度,考慮地理位置、選址是否合理等。
6.投資額大、回收期長。旅游的屬性和旅游業的脆弱性決定了旅游項目具有投資額大的特點。旅游景區景點項目屬于資源依托性強的旅游產品,如果把旅游資源的價值考慮在內,旅游業就是高投入的產業。特別是隨著旅游可持續發展的進一步完善和成熟,旅游活動帶來的外部性需要企業來承擔,勢必增加了企業的投資額。旅游產品消費又具有不可儲存性、非完全排他性、臨時使用性、節律性等特點,消費額度有限,回收緩慢,導致投資風險增加。
7.市場導向性。旅游項目投產后的運作和企業一樣,具有明顯的市場導向性。一方面,市場需求具有多樣性,游客對旅游產品的需求具有非常多樣化的細分,希望一個旅游產品滿足多樣化市場的需求,這對產品提出了更高要求。另一方面,旅游者市場需求趨向是動態的,特別是處于快速致富的過程中的中國,游客需求在快速轉換之中。特殊性需求要靠敏感的市場洞察力才能發現和把握,才能適時地推出適應需求的產品。對市場把握不準,就會失去產品消費的主體,從而產生投資風險。
三、旅游投資項目的風險
旅游項目投資風險來自于各個方面,我們要具體分析各種風險,有針對性地采取必要的防范措施,就要從項目投資進行分類分析。根據投資者能否直接控制可將旅游項目投資風險劃分為項目環境風險和項目核心風險。項目環境風險是指那些對所有的旅游投資項目都產生影響的因素引起的風險,與市場的整體運動相關聯。企業無法直接控制此類風險,但可以通過各種措施降低其損害程度。項目核心風險是發生于個別項目的特有事件造成的風險,來自于投資項目內部的微觀因素。企業可以控制該類風險因素減少風險的發生,或采取預防措施規避風險。
1.項目環境風險。
(1)政治風險。主要表現為國家政策法律的穩定性風險,特別是項目所在地的穩定性。旅游業是典型的敏感性產業,旅游活動又是通過旅游者從客源地向旅游目的地的移動才得以實現的,投資項目所在地政治環境不穩定將給旅游者等市場主體帶來顧慮和阻力。
(2)經濟風險。國家和地區的宏觀經濟環境和經濟發展水平、人均生活質量和水平決定著旅游者的消費能力和檔次。旅游是較高層次的消費活動,人們只有具備了一定的消費能力之后,才有可能選擇旅游消費,這決定了旅游投資項目未來的市場需求狀況。經濟環境應是旅游項目投資者最為關注的因素。
(3)金融風險。主要來自于市場利率風險。市場利率決定投資項目的融資成本,進而影響其生產經營成本,最終決定項目的贏利水平,并對投資者是否愿意將資金投入到旅游項目中、投入到什么類型的旅游項目中以及投入的程度等起著根本性作用。
(4)自然風險。這是指自然因素帶來的風險,如環境污染和自然景觀的退化,旅游投資項目在建設過程中出現超標準等。許多旅游項目對自然環境有很高的依賴性?熏特別是休閑、療養、觀光類項目,當地的自然環境狀況和質量對旅游投資項目有直接的影響。
2.項目核心風險
(1)主要內容
①完工風險。存在于旅游項目建設階段。主要表現在為:項目工期延長;項目建設成本超支;由于種種原因使項目可能遲遲不到設計規定的技術經濟指標;在極端情況下,由于技術和其他方面的問題,項目完全停工放棄等。
②設計風險。指旅游項目在概念、設計階段,由于技術問題使項目的主題、策劃或布局存在某些缺憾。旅游資源越獨特,價值越大,吸引力越大,但是資源不等于產品,真正構成游客吸引力的,是產品的吸引力。在這個結構里,資源如何轉化為產品,是旅游產品設計的關鍵。設計風險將直接關系到旅游項目建成投入使用后在市場上的競爭力和經營的持續性,這種風險一旦發生對旅游投資項目影響深遠。
③管理風險。旅游投資項目承包之后,一般由項目管理師全權負責。項目管理師的管理能力和經驗將直接影響項目的施工質量和進度,尤其是管理師個人的風險偏好也會在某種程度上增加項目建設的風險。因此,項目投資者和管理師都應具有優化配置(即風險最小化和收益最大化)并協調和充分利用各種客觀條件和資源的能力。
④市場風險。指旅游投資項目建成投入使用后對市場的適應情況。由于旅游投資項目自開始時的市場分析到建成后進入市場,有一段較長的時間差,當初的市場分析是否符合現在的情況、目前市場競爭狀況、旅游者需求的變化等都會對旅游投資項目的市場前景造成影響。許多旅游項目開工建設時轟動,建成后經營慘淡?熏就是市場風險的一種體現。
(2)影響因素
【關鍵字】項目工程；風險管理；投資風險
引言
隨著社會上建筑競爭的激烈進行，故此風險管理也成為影響工程項目是否成功的關鍵，以下本文將會對建設工程項目建設前期投資的風險以及風險管理來進行概略敘述，并對項目建設前期投資風險給出一定的風險防范對策，以盡可能的減少建設工程前期投資風險。下面就做具體介紹。
1、 工程項目建設前期的投資風險
在工程項目前期投資中的風險管理中，包括對工程建設項目的工藝包設計、總體設計以及基礎設計階段，主要涉及到項目的執行策略、長周期設備采購策略以及物資采購框架協議策略等重要策略的制定。
風險就是對損失的不確定性，再者風險也是在給定情況下不定時發生的。對于在建筑項目管理中，建筑工程在項目建設前期的投資中，也是存在一定的風險，包括對工程的可行性研究、初步設計以及施工圖設計、招標策劃等，都對工程項目的質量安全以及成本有重要的影響，因此在對項目工程前期投資管理中，若是沒有做好關于這些工作，不僅會導致項目前期存在許多風險管理中的問題，還將會影響建筑工程在今后的施工中導致成本增加。在工程項目建設前期的投資中，其風險包括成本、工程進度以及方案優化方面的風險【1】，還包括項目工程的質量要求提高、項目計劃延遲的弊端，從而無法實現項目的預期建設目標。在工程項目前期投資中，主要包括對項目決策的有效分析與管理，主要包括：投資機會分析、市場調查分析以及可行性研究、項目決策等。并且在項目建設前期的投資中，不僅對投資活動的成果目標、基本實施方案以及主要投入要素都需要做出總體策劃，還應該對品種、數量以及質量、價格等，盡量降低項目成本，縮小對項目工程的不利因素。工程項目建設前期投資中，對于風險管理的內容還包括，正確的決策，使工程建設的投資控制有個好開端，從實際出發制定建設標準，以保證工程項目在今后的有效實施。
2、 當前工程項目建設前期投資風險管理弊端
當前建筑項目工程中，對于建設前期的投資風險管理中，還存在不少的弊端，主要包括以下幾個方面：
1、合同中的弊端
在建筑企業合同簽訂以及履行方面存在缺陷，不僅合同條款不全面、不完善，而且文字不細致，致使合同存在漏洞，存在不完善風險【2】，存在單方面的約束性。在工程項目建設前期，其對于投資風險的管理方面，針對合同方面關注度不夠，沒有意識到合同的法律效率，以及合同對項目建設安全的重要性。
2、經濟方面的風險
在建筑工程項目前期的投資中，對于招標文件中，特別是針對投標者須知、設計圖紙以及工程質量要求方面，都存在著潛在的經濟風險，特別是在勞動力市場、材料市場、設備市場中，都直接影響工程的承包價格，嚴重制約工程項目成本。
3、工作流程中的風險
對于工程項目建設前期投資中，由于該階段參與人數少，因此組織機構也會不斷的完善，其工作界面以及工作流程也將會迅速增加，這些都必將會導致項目存在管理中的風險，使項目管理工作不能有效實施，使項目目標的實不確定性增加{3}，延誤工程項目的進度。
4、缺乏有效的風險管理
在工程項目建設前期的投資管理中，項目還缺乏比較成熟的系統風險管理方法，在實踐中可操作性不強，缺乏專門提供項目風險管理咨詢服務的機構。對于工程項目的前期工作中，項目管理中對風險管理意識不夠，并且在建筑企業風險管理方面對索賠的認識還很不足，不能有效滿足項目工程建設中對前期投資風險的有效管理。
3、 改善工程項目建設前期投資風險管理的具體措施
當前建筑項目工程中，建筑項目工程不僅工作量大，而且在風險管理中也存在需要改進的地方，對于工程項目前期的投資風險，其項目管理方面，可以采取控制風險、轉移風險、保留風險以及規避風險的方法，確保工程項目的成本、進度、質量都能符合客戶需求，以下就來介紹具體的風險管理措施：
1、 控制前期投資的風險
在工程項目建設的前期，應該做好控制風險的方針，降低對項目的經濟損失，從而達到避免風險、消滅風險、減少風險的目的。首先在項目建設前期，風險管理人員就應該熟悉和掌握工程前期階段的有關法律法規，將所有涉及項目前期階段的法律法規座位保護工程中客戶利益的法定根據，只有熟悉以及掌握這些法律法規【4】，才可以更好的依法辦事，才能從而有效地依法控制項目工程前期投資的風險。建筑項目工程前期投資的風險管理中，可以由施工合同做為基礎的索賠，根據法律以及合同規定，合同方承擔責任。
2、規避前期投資風險
對于建設前期的投資風險，風險管理人員應該做好前期的規避方案，確保項目工程建設前期的安全，做好事前控制措施，降低損失程度。還有就是在工程項目前期，風險管理人員應該深入研究以及全面分析招標文件，正確的區理解招標文件，全面分析審查圖紙，并且做好復核工程量的工作，降低合同簽訂后的風險，并且還應該簽訂完善的施工合同，慎重決策，對合同條款拾遺補缺，盡量防止不必要的風險，并且還應該掌握好市場上的價格動態，及時調整合同價格減少項目的成本風險。
3、轉移前期投資風險
對于項目工程建設前期投資中存在的風險，可以采取轉移風險的措施，推行索賠制度等方式將風險轉移。對于項目建設前期投資中不可預測的某些風險，不僅會造成項目的經濟損失，還會延誤項目工期，因此可以推行索賠制度轉移風險給第三方【5】。還有就是在建設企業投資前期的風險管理中，可以采取推行擔保制度以及工程保險的方式，確保工程建設前期投資的安全，向第三方轉移風險，將工程項目建設前期投資階段以推行保證以及抵押的兩種形式轉向第三方進行保險，以確保工程項目建設前期投資的安全。
4、保留前期投資風險
對于建設項目工程前期投資風險，具體的管理也可以采取保留風險的策略，對于不能避免的風險由自己去承擔風，對于不知風險或風險已經發生的風險，設立風險基金的辦法，在損失發生后可以用基金去彌補。在建筑工程中，對于項目施工前期的投資風險往往是不可預見的，因此在實際的風險管理中，應該做好對風險的應對措施，以便工程項目的順利完工。在項目建設前期投資中，對自己有能力承擔的風險給予一定的承擔，在項目建設的風險管理方面，應該針對此類風險給予有效的防護措施，做好風險保留工作，降低此類風險對工程項目的影響。
結論
綜上所述，建筑工程作為一項系統復雜的投資項目工作，因此在施工前期必須要充分考慮好各方面的風險因素，才可以保證整個建筑工程的施工能夠順利進行。做好建筑項目前期投資的風險管理工作，重視項目工程的質量目標，確保項目工程工期能夠順利實施，并嚴格控制項目工程的成本目標，控制好前期投資的風險，保證工程質量， 將會有效促進建筑企業的可持續發展。
參考文獻
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關鍵詞：風險投資方法延遲性期權
引言
風險投資（又稱為創業投資）是指向主要屬于科技型的高成長性創業企業提供股權資本，并為其提供經營管理和咨詢服務，以期在被投資企業發展成熟后，通過股權轉讓獲取中長期資本增值收益的投資行為。事實上，風險投資是投資者投資于初創企業(主要是高科技企業)，并為所投資的企業提供管理和經營服務，期望通過投資項目的高成長率取得高額收益的投資方式，以高投入、高風險和高收益為特點。
在關于風險投資項目的評價方面，國外許多學者對風險投資者選擇投資項目的程序和選擇標準進行了研究，其中最著名的是TyebjeeandBruno以及FriedandHisrich的研究。而Dixon通過問卷的形式研究了風險投資者評估風險企業時對各個指標的重視程度，他發現投資者最重視的指標依次：管理者技能、市場容量、營銷技能、項目成長性、投資規模和財務技能。具體在模型的構建方面，風險投資項目評價的傳統方法是現金流折現法，其中以凈現值法(法)最具有代表性。然而，法暗含著兩個假設：1)投資者必須立刻決定是否進行投資；2)投資項目完全可逆(即放棄投資項目不花費任務成本)。這兩個假設說明了法沒有很好地處理風險投資項目投資的時間選擇問題。而對風險投資項目而言，收益率變動大，更注重投資時機的選擇。僅僅用NPV法無法很好地解決風險投資的時機決策以及評價問題。
目前我國對風險投資項目評價的研究多集中于通過各種手段對凈現值法進行改進，如風險調整貼現率法和肯定當量法。風險調整貼現率法是將凈現值法和資本資產定價模型()結合起來，利用模型依據項目的風險程度調整基準折現率的一種方法。但這種方法是有缺陷的，因為項目壽命期內各年的凈現金流量很難準確估計。肯定當量法是用一個系數把風險的現金收支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率計算凈現值，以此作為判斷投資是否可行的依據，但肯定當量系數很難科學的確定。所以改良過的凈現值法依然不能勝任對風險投資項目進行可行性評價的工作。彭壽康（2000）根據資本資產定價模型()的基本思想提出了一種新的方法：風險補償率比較法。但筆者認為資本資產定價模型或基于資本資產定價模型的方法(如風險調整貼現率法)很不適合用于風險投資項目的評價。Pindyck指出，在大多數情況下，投資具有不可逆性(Irreversibility)和可延遲性(Delayability)（風險投資更是如此）。這類似與金融學上的期權概念，擁有投資機會就像擁有買方期權一樣，通過耗費一定的資本（即支付一定的期權價格），可以選擇現在或將來投資，以達到價值最大化。這說明，企業投資的靈活性（Flexibility）或投資機會具有相當的價值。20世紀70年展起來的期權定價理論恰好為這種投資靈活性的評估提供了一種新的思路。
基于風險投資具有期權的性質，本文對風險投資項目的評價方法進行改進，具體安排如下：首先分析風險投資的期權性質；其次利用期權理念進行風險投資項目的評價；最后總結有關結論。
風險投資的期權性質
研究國內外的風險投資以及Pindyck的研究成果就會發現，風險投資具有以下性質：①風險投資具有期權性質。風險投資家對風險企業的投資就像購買了一份期權，一旦成功將獲得巨大收益，即使失敗其最大的損失也只是投入的風險資本。②風險投資家向風險企業投入一定的風險資本從而擁有一定的股份，但其目的不是為了擁有企業，而是為了在風險企業增值后出售自己所占的股份以獲得投資收益。所以風險投資家相當于以投入的資本為期權費購買了一份看跌期權putoption又稱賣出期權)，它賦予投資家在T時刻T為投資期滿日)以某一價格出售自己手中股份的權利。
事實上，風險投資項目的可延遲性Delayability(即風險投資項目的機會價值)在很大程度上類似于歐式期權，我們用下圖來表示風險投資中的期權特性。在下圖中，期權的標的物是風險投資項目在不同時刻投資后，未來的凈營運收入按一定折現率(通常可取內部收益率)折現到時刻的值。假設當前時刻作出投資決策時的凈現值是并假設投資者處于風險中性世界里。根據無套利均衡的思想，曲線2的軌跡表示當前投資獲得的按無風險連續復利計算的在時刻的值，其中為符合風險中性假設的無風險利率。曲線1表示時刻進行風險投資時，標的物的價值大于風險中性世界中在時刻的值，此時風險投資機會價值可看作一種看漲的歐式期權，執行價為，標的物價格為。曲線3表示時刻進行風險投資時，標的物的價值()小于風險中性世界中在時刻的值，此時風險投資價值可看作一種看跌的歐式期權，執行價為，標的物價格為。
風險投資的期權特性
如果投資項目出現曲線1情況，則可延遲投資；出現曲線3情況，且又滿足(為設定的進行項目投資所需的的臨界點)，則應在當前進行投資。
基本模型的建立
風險投資決策考慮在什么時機投資。假設不同時機風險投資額為，風險投資的現金流入量折現值(指折現值到時刻)為。則表示當前投資時的投資額，表示當前投資時的現金流入量。根據風險投資的特征，高度的不確定性是風險投資項目的主要特征之一。在進行風險投資時，不同時刻進行投資，投資成本和投資現金流入量的不確定性變化主要是由于投入材料、設備、勞動價格及項目產品的市場價格變化造成的，而描述這些價格變化的隨機過程主要有幾何布朗運動，均值回復過程等。因而，可以假定、的變化是一個隨機過程，并服從幾何布朗運動。則：
（1）
（2）
式中：、分別表示V、C的期望增長率，符號可取正負；
、分別是V、C變動率的標準差；
、為維納過程，其中，、滿足標準正態分布。根據等式(1)、(2)，可得：
令，則。從而有：
(3)
同理：(4)
設表示標的物V的衍生產品的價格，并有：
（5）
式中：；。則表示t時刻投資比當前投資增加的現金流入量。
同理，假設：(6)
式中：；。表示標的物C的衍生產品的價格。則表示t時刻投資成本比當前投資成本的增加額。
由(3)、(4)、(5)、(6)得：
（7）
（8）
根據投資機會價值的含義和風險中性假設，記t時刻的投資機會價值折現到當前時刻的值為則：
(9)
式中：表示欲在時刻擁有該項投資權利，需要付出的費用。若設該項投資權利擁有期限為期，風險投資項目的最大投資機會價值為：
（10）
根據不同的()和的值，在風險投資時機選擇時應遵循以下準則：
1)，則項目不投資；
2)則項目在當前進行投資；
3)，則在取得值的時期進行投資；
4)，則項目不投資。
從以上時機選擇準則中，認識到準則3)、4)與圖1中的曲線1相符合，說明風險投資項目的可延遲性，即存在風險投資機會價值，類似于一種看漲歐式期權。準則1)、2)與圖1中的曲線3相符合，該風險投資項目的風險投資機會價值為負。
結論與評價
本文依據風險投資項目的投資機會價值的期權特性，構建了一種新的風險投資時機決策模型，把投資的可延遲性看成期權為風險投資決策提供了一種全新的思路。同時依據以上的分析，我們可以看到基于期權特性的風險投資項目評價過程的方法對于NPV方法而言具有如下優點：①期權定價并不需要知道投資期內各年的現金流量；②由于期權定價公式是利用風險中性定價方法得到的，所以不必進行所謂的風險調整。這兩個優點使得期權定價方法與基于凈現值法的風險投資評價方法相比更科學、更易于處理。然而，這種方法要成為一種實用的風險投資分析工具，許多方面還有待于進一步研究，其中關鍵是如何識別t時刻現金流入量V(t)和投資成本C(t)的變化規律。
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