發布時間：2023-07-27 16:13:51
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的金融網絡投資樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
一、互聯網金融的起源與發展
1995年10月美國第一聯合國家銀行在網絡上開業，標志著互聯網金融的興起。自此互聯網金融踏入征程。
1995至2003年，網絡銀行率先發起金融模式改革，網絡證券、網絡保險緊隨其后，從此，網絡銀行開始在全世界興起。傳統金融機構紛紛利用互聯網技術轉變自己的業務模式，但其轉變并不完善，只具有簡單的將查詢、變更、轉賬的基本業務服務延伸至網上的功能。
2001至2012年，傳統金融機構依托互聯網技術，不斷創新自身的業務模式，積極借助互聯網向客戶提供例如開戶、查詢、投資理財、國際業務等傳統服務項目。互聯網企業也大舉進軍金融行業。自此，互聯網和金融行業才算真正結合在一起形成互聯網金融，互聯網技術的發展進步推動了金融行業的不斷創新。
2012年至今，互聯網金融呈現爆發式增長，真正意義上將理財與保險融為一體，開展互聯網金融的新方向。同時，傳統互聯網行業也紛紛從吸取流量盈利模式轉型發揮其用戶群體眾多的優勢，將網絡社交、網絡購物引向投資理財的方向。現階段互聯網金融模式完成了傳統銀行業和傳統互聯網企業的合并和轉型，而互聯網金融理財產品更是直接威脅傳統銀行業的根基。
二、互聯網金融的優勢分析
(一)互聯網金融思想深入人心，互聯網技術不斷發展
隨著電子信息技術的迅猛發展，帶給商業銀行革新性的變化，首先使商業銀行從傳統復雜的手工記賬解脫出來，實現了普通業務的電子化，其次商業銀行利用電子信息技術不斷研發出新產品，但是這種創新從來都沒有離開商業銀行本身業務的范疇。直到互聯網金融思想的出現，長尾理論的廣泛應用，大數據與云計算等先進電子信息技術的發展，使互聯網金融產品創新不斷，迅猛發展。
(二)金融市場規模巨大，不斷催生新模式
我國的金融市場是以間接融資為主的市場，商業銀行在這個市場上具有舉足輕重的地位，但是我國的商業銀行出于自己的利益與風險的考慮主要服務于具有資金需要的大型企業，沒有兼顧到小微企業的融資需要，所以，大多數的小微企業都面臨著融資難題，從而制約其發展，面對這樣的現狀，互聯網金融恰好可以彌補這部分金融市場的融資需要，并針對各種融資需要的特點，不斷催生新的模式，對商業銀行一枝獨秀的金融市場起到重要的補充作用。
(三)互聯網金融模式利潤空間大
傳統的金融模式需要大量的物理網點、專業人員，如其在風險調控方面更加需要大量的資金，運營成本比較高。而互聯網金融模式則不需要這種巨大的投資，與傳統的商業銀行相比具有較大的經濟性，這就給互聯網金融模式帶來較大的利潤空間，為互聯網金融在農村的廣泛普及帶來決定性優勢。
(四)大數據金融優勢
數據的分享、積累以及處理是互聯網金融的核心。其多樣化的數據采集方式，標準化數據獲取流程以及非結構化數據處理工具，分析技術等方式和手段，將大數據完美地融入到了互聯網貸款融資模式中。一方面，這一優勢沖出了信息與成本對中小型企業融資的束縛并且在一定程度上緩解了市場中信息不對稱的局面;另一方面，在大數據優勢下的借貸服務有著很高的透明度，利于商業銀行在第一時間內對中小型企業的交易情況、資金運用情況以及信用情況進行相應的查詢及了解，這種及時反饋使商業銀行能夠大膽向中小型企業貸款，在一定程度上解決了中小型企業融資的困境。
三、互聯網金融促進農村金融建設的幾點建議
(一)加強農村互聯網金融的基礎設施建設
為方便農村居民獲取相關的金融信息及金融活動在農村地區的順利開展，在農民中樹立正確的金融觀念，要加快農村地區金融基礎設施建設。與實體金融網點的設立相比，網絡、電話渠道的疏通效率更高成本更低，具有先天的優勢，在金融網點不能覆蓋的地區可通過電話、網絡渠道進行相關服務，從而緩解農村金融排斥壓力。與此同時逐步合理搭建金融網點，能夠大大降低金融網點設立的風險。這需要政府鼓勵政策與強制力度雙管齊下，鼓勵農民參與金融活動中來，同時也鼓勵金融機構在農村搭建金融網絡服務站點，將需求與供給有效結合，給雙方建立良好互信的空間的同時也解決了金融信息傳遞不暢的問題。此外，也要加強農村地區金融知識的普及，消除農民心理上的排斥。
(二)簡化業務流程，提升服務和信譽
互聯網金融對于小額貸款問題有高效、便捷、低成本的處理模式，如P2P網貸。農村金融機構針對這一挑戰，應在業務流程和客戶體驗上做出轉變。在業務流程上，需要大膽創新地進行簡化，減少貸款的工作流程加快貸款的審批速度。在客戶體驗上，可以開發電子銀行離行服務系統，讓客戶可以避免在銀行業務大廳排隊取號，擴大電子銀行體驗機在農村地區的覆蓋面。在服務上，應當更加注重服務的質量，在客戶辦理業務時服務周到，當客戶離行后提供人性化的服務，以此來提升客戶的忠誠度和農村商業銀行的信譽度。
加快基層信息化建設普及信息的計算機管理
眾所周知，任何的最終統計信息都是從最基層的單位和部門收集來的，如果沒有基層信息，或者缺乏基礎的信息資源，也無法建立最終的統計信息。這些基礎信息，可能來自于政府機關的基層部門，也可能來自于企業、事業單位或批發市場、交易中心等，這些基層部門提供的信息數量和質量將決定最終統計信息的數量和質量。
對于基層單位的信息統計管理部門，要加快和普及信息的計算機管理工作，即實現信息的數字化，因為只有在信息數字化后，才能使信息的網絡傳輸、計算機統計整理、分析等工作成為可能，信息的數字化是信息成為共享信息和全球信息的基礎，只有實現了信息的數字化，才能實現信息的網絡化。
在信息的采集、收集過程中，需要注意信息的惟一性。因為有些信息可能通過不同的部門或不同的渠道進行采集收集，而往往采集過程中，由于采集時間、采集手段、采集方法和和環境的不同，得到的數據可能有所差別，這時需要對數據真實可靠性進行分析，確定出正確的數據。
組建社會信息資源網增強信息的流動性
信息資源如同其它能源一樣，對于社會的發展具有一定的推動能量，信息資源的使用頻率越高、使用面越廣，信息資源對于社會進步的推動量就越大。通過政府機構組織協調，組建信息資源網絡，可以大大加快信息資源的流動性，從而增加了信息資源的動能，并豐富了整個社會的信息總量。通常來說，社會信息資源網并不是一個單一的網絡，它通常由以下幾部分資源網絡構成：
政府網
政府網涵蓋了政府各部門、各委專業網，主要提供宏觀上的經濟、政策、法律法規等信息，用戶可以方便地從政府網中獲得各種宏觀的經濟信息、政策法規信息、政務公開信息、城市規劃信息、財稅經貿信息等。作為政府機關，應該把構建完善的政府資源網絡，組織城市資源信息網的重點來支持。
金融網
金融網提供的是地區、城市金融方面的信息，如銀行存、貸政策信息、外匯匯率、股票行情、期貨行情、債券市場信息等。由于金融部門在信息化建設上起步較早，不同金融機構的內部網絡系統建設已經初具規模，有些金融機構已經建成了覆蓋全國范圍的網絡系統，實現了金融機構內部在全國范圍內的信息共享。而組織城市金融網的主要任務就是將銀行、證券市場、期貨市場的金融機構的內部網絡系統連接起來構成一個有機的整體，并建立與金融網和個人用戶之間的信任關系，建立和實現電子簽名機制，使得金融網的信息能與其它網絡信息進行安全交換，從而逐步實現網上支付、電子匯總、信用消費等交易方式，并為全社會提供更為全面和可靠的市場金融信息。
商務網
商務網是整個社會資源網絡中最為龐大的網絡，它包含了企業、市場、投資等方面的信息。例如各個企業的資信情況、經營狀況信息、市場價格信息、供需情況、房地產信息等。商務網的建設尤其需要政府和企業兩者的密切配合。一方面，企業直接參與市場活動，是市場信息的主要獲得者與反饋者，其提供的信息應盡量充分、切實；另一方面，政府作為市場的調控者，要負責對企業反饋上來的信息迅速進行分析、篩選、整理和綜合統計，然后制作成為可以使用的信息在網絡上進行流通。
科教網
科教網不僅包括科學、教育、高校、專利、科研成果等方面的信息，而且還包括地區的人力資源信息、本地區的教育水平、目前的教育狀況、遠程教育、網上大學等內容。隨著技術更新周期的加快、人員素質在社會生產中的作用日益顯著，科教網的地位將會越來越重要。科教網作為產、學、研三者聯系的紐帶，能夠加快科技成果轉化為現實的生產力的進程，從而促進生產的發展和產業結構的優化調整。
其它資源網
主要包括城市交通信息網絡、地區公共安全信息網絡、人才網、廣播電視傳輸網等與人民4群眾日常生活和生產活動密切相關的、由特定職能部門負責建設和管理的資源網絡。
通過建立基層的計算機信息管理可以使每一個基層單位內部的信息資源得以有序的管理。為了使信息資源進一步得到有序管理，必須在此基礎上建設各行業資源數據庫，形成相對集中的信息供應源，這樣，在組織信息時才能在豐富的信息數據庫中尋找出需要的信息數據，豐富網站的信息內容。
建立信息咨詢服務體系對社會信息資源進行集成和整合
通過建設社會信息資源網絡系統，在社會中的各種信息資源被有序地采集、整理并加以管理。因為信息的最終使用者希望盡可能簡單、方便、快捷地使用各種信息資源，信息咨詢服務業正好順應了這種市場需求并得到了迅速發展。信息資源服務業所提供的服務主要包含兩個方面，一是建立通用或專用的信息檢索查詢系統，方便用戶直接查詢信息資源網中的各種信息；二是建立提供“信息產品”，滿足特定消費者的需求。
關鍵詞：復雜網絡；關聯性風險；無標度網絡；小世界網絡
中圖分類號：F83
文獻標識碼：A
doi：10.19311/ki.16723198.2016.30.051
1引言
伴隨金融自由化、復雜化趨勢的發展，金融機構之間更緊密地相互聯系在一起，這種相互聯系增加了金融危機迅速蔓延的可能性，由次貸危機所引發的全球金融危機顯示了金融傳染的危害性。研究表明，金融系統的微觀特征以及展現的宏觀結構對于系統內部風險傳染的程度具有重要影響。近年來，統計物理學領域在復雜網絡的形成及特征等方面獲得顯著進展，在諸多領域中，基于復雜網絡結構理論分析個體間結構及關聯性卓有成效，這為本文的研究提供了堅實的理論基礎和有益的借鑒。
作為貨幣市場的核心以及銀行間業務的重要組成部分，同業拆借市場平穩運行具有重要意義。同業拆借市場的平穩運行對于調節機構之間的流動性以及貨幣政策的實施至關重要。同業拆借市場因其市場化的運作以及高效率的機制使得同業拆借利率及時、靈敏地反映了市場資金的供求。因此在貨幣政策執行中，中央銀行將同業拆借利率作為反映金融系統中資金供求狀況重要指標，同業拆借利率成為貨幣市場上的基準利率之一。同時，銀行同業拆借市場也是商業銀行之間進行短期資金借貸的場所，是一國金融體系的重要組成部分。銀行主要依靠同業拆借市場進行流動性管理，銀行間市場的發展為銀行間資金調劑提供了順暢渠道.作為貨幣市場的核心部分，中國同業拆借市場進入了穩定發展階段，市場規模逐步擴大，2013年同業拆借市場總規模超過45萬億元，其中銀行與銀行之間拆借交易成交量占整個市場成交量的80%以上。然而，同業間風險暴露也使得銀行間的關聯性風險增大。因此，基于同業拆借產生的銀行間的關聯性風險是危機傳染的重要渠道之一。
為了提高分析結果的穩健性，在基于同業拆借市場分析的基礎之上，利用上市銀行股票收益的格蘭杰因果檢驗進一步分析銀行體系網絡結構特征。
2文獻綜述及理論分析
由于銀行之間存在復雜的債權債務關系，導致銀行之間形成緊密的內在關聯性，一旦某個銀行倒閉，銀行間的信貸關系使得破產危機在銀行之間傳染。要實現對系統性風險有效監管，對關聯性風險進行有效評估至關重要。國際貨幣基金組織在《全球金融穩定報告》（2009）介紹了評估系統性關聯風險的四種方法：網絡傳導分析法、共同風險模型法、困境依賴矩陣法以及違約強度模型法。金融系統是由多子系統、多種性質參與主體以及復雜交互作用關系構成的復雜網絡系統，這使得基于單個機構的分析無法有效評估整個金融系統所面臨的風險。復雜網絡金融理論認為，金融體系的內部結構必然與其功能以及運行狀態有緊密的關聯性。復雜網絡的拓撲結構通常可以描述金融系統的共同特征，復雜網絡理論通過研究金融系統結構的拓撲特征，從而對金融系統運行規律進行有效的揭示并達到控制風險的目的。該理論將金融網絡用抽象圖來替代，就是用抽象的節點來表示金融網絡中的個體，并用兩個節點間的連線表示個體之間的某種關聯性，金融系統中個體之間的關聯性通常是基于債權債務關系而產生。通過分析反映金融網絡結構特征一些參數指標，可以揭示金融系統的結構與特征。伴隨復雜網絡結構理論的發展，將復雜網絡的研究方法運用到金融領域問題的研究得到了極大的發展，尤其是針對系統性風險問題，復雜網絡金融理論基于系統論視角分析金融體系內部關聯性風險，二者之間在邏輯關系上存在一致性。
利用網絡結構理論研究關聯性風險主要包括微觀路徑和宏觀路徑兩種方法。在微觀路徑研究中，主要是運用風險管理、復雜網絡等領域的知識，并結合金融風險的發生機制研究穩定性較高的金融網絡所需具備的微觀特征。該領域的早期研究關注銀行間的連接方式及連接的緊密程度，Allen和Gale（2000）假設流動性沖擊來自于存款者取款時間的不確定性，當網絡處于完全連接狀態，網絡系統具有較高的穩定性，而當網絡處于不完全連接狀態時，系統會變得較為脆弱。Gai（2010）借鑒其他學者研究復雜網絡的數學方法，通過模擬金融網絡的形成過程分析穩健性的金融網絡應具備的特征，得出的結論是最短路徑長度應適當偏長。部分學者嘗試利用運籌法判斷最優微觀結構，Leitner（2005）運用運籌學理論，得出最優金融網絡的規模特征即每個小群體內最優節點數量為5。在宏觀路徑研究中，主要基于節點度、聚類系數、最短路徑長度等微觀指標研究金融網絡所呈現的宏觀結構。Hajime Inaoka等（2004）利用銀行交易結算數據分析了銀行網絡結構特征，研究表明銀行網絡具有自相似以及無標度特征。此外，并從理論上分析了不同網絡結構特征下的穩定性。該文將沖擊分為隨機性沖擊與選擇性沖擊兩種類別。對于隨機網絡，隨機性沖擊與選擇性沖擊的效應趨于一致，而對于無標度網絡，選擇性沖擊的效應遠遠大于隨機性沖擊。Michael Boss、Helmut Elsinger等（2004）基于同業拆借數據，并利用最小交互熵方法對奧地利銀行間市場網絡結構特征進行了分析，研究表明少數銀行具有大量關聯性，而多數銀行具有較少的連接。此外，奧地利銀行網絡呈現出群體結構特征，群體內部關聯性緊密，而群體之間的連接較為稀疏。Giulia Iori等（2008）利用隔夜拆借數據分析了意大利銀行間網絡結構特征及其演化特征。研究表明銀行間網絡具有隨機網絡的特征，并且呈現出度增加而強度減弱的狀態，研究還發現不同規模主體行為具備差異性。Nier（2007）研究表明銀行網絡集中度對關聯性風險產生的影響并不是單調的，在一定的閾值范圍內，集中度增加⒌賈鹿亓性風險增大，但當集中度超過一定的閾值范圍后，集中度增加反而會降低關聯性風險。Simone Lenzu（2012）基于市場主體的行為探討了銀行網絡形成的內生機制，并基于模擬分析風險傳染的特征。該文基于關聯形成的內生機制形成了隨機網絡與無標度網絡，為了研究不同網絡的穩健性，對網絡進行隨機性沖擊模擬，結果發現無標度網絡比隨機網絡具有更高的脆弱性。李守偉等（2010）通過構建有向網絡模型，通過分析隨機性攻擊與選擇性攻擊對網絡成分的影響研究銀行間網絡的穩定性。研究結果表明，銀行間網絡對于選擇性攻擊具有較低的穩定性，而對于隨機性攻擊具有較高的穩定性。
上述研究表明，金融網絡的微觀特征以及展現的宏觀結構對于分析金融系統的關聯性風險具有重要意義。本文以復雜網絡結構理論為基礎，基于銀行間市場同業拆借關系以及上市銀行股票收益的格蘭杰因果檢驗分析了銀行體系網絡結構特征及關聯性風險。具體結構安排如下：第三部分主要介紹矩陣法網絡模型及因果網絡模型；第四部分對銀行網絡結構特征進行實證分析；最后一部分內容對于本文的主要觀點與結論進行總結，并闡述了相關的政策啟示。
3研究設計
3.1基于矩陣法構建銀行網絡模型
首先基于最大熵的方法估計銀行間同業拆借矩陣，并利用RAS算法進行優化，該方法意味著各銀行盡量可能均勻分布資產；然后利用閾值法構建銀行網絡模型，由于在實際拆借行為中不可能任意兩個銀行間都存在雙向信用拆借關系，因此假設只有兩個銀行之間拆借規模超過一定閾值水平才認為兩個銀行之間存在拆借關系；最后計算度、聚類系數以及平均路徑長度等相關指標進而揭示銀行間同業市場網絡結構特征及關聯性風險。
由于只能獲取各個銀行同業拆借的總資產和總負債數據，無法獲得各個銀行相互之間交易的具體數據，因此需要基于總資產和總負債數據利用熵最優化法測算銀行同業拆借矩陣。銀行間市場同業拆借關系可以用矩陣X=（xi，j）N×N表示。其中，xi，j表示銀行i對銀行j的同業資產頭寸，N表示銀行數量。設ai表示銀行i對其他銀行的資產總額，ai=∑Nj=1xi，j，lj表示銀行對其他銀行的負債總額，lj=∑Nj=1xi，j。在一個具有N家銀行的系統中，X包含N2個元素，xi，j的具體值是未知的，但是ai和lj是已知的，在缺少其他約束l件下可以選擇最大化雙邊交易不確定性分布（信息熵最大化）。通過標準化，X視為聯合分布函數f（a，l）的實現值，而a和l可視為邊際分布函數f（a）和f（b）的實現值。如果f（a）和f（b）相互獨立，通過最大熵的方法可以得出xi，j=ai×lj。這種方法意味著i銀行對j銀行的資產額度取決于i銀行對其他銀行的資產總額以及j銀行對其他銀行的負債總額。通過上述方法可以計算出矩陣X，但是銀行不能與自身發生借貸關系，也就意味著xi，i=0，因此需要對矩陣X進行修正，修正后的矩陣為X*。求解X*等同于如下問題求解：
min∑Ni=1∑Nj=1x*i，jln（x*i，j/xi，j）
s.t.ai=∑Nj=1x*i，j，lj=∑Nj=1x*i，jx*i，j≥0
上述最優化的解可以利用RAS法計算獲得，從而得到銀行間同業拆借矩陣。在銀行間同業拆借矩陣的基礎上，本文采用閾值法構建銀行網絡特征。由于大部分銀行的銀行間資產、負債占所有銀行間資產、負債的比例在區間（0，0.01）之間，因此，我們將閾值c界定在（0.00001，0.0001）之間。如果當兩銀行之間同業拆借比例大于閾值c，則認為兩銀行之間存在拆借關系，在復雜網絡理論中意味著兩節點之間存在邊進行連接。本方法利用各個銀行的合并報表的拆借數據進行實證分析。我們使用兩組數據進行分析，一組是73家銀行2015年的同業拆借數據，另外一組是16家上市銀行2008-2015年間的同業拆借數據。
3.2因果網絡模型
在一個由n個金融機構構成的金融體系中，Ri表示金融機構i的股票收益率，Rm表示市場回報率，Rf表示無風險利率，則資本資產定價模型可以表示如下：
Ri―Rf=βi（Rm―Rf）+εii=1，2，……，n
則余項εi反映公司i特定風險溢價，本文定義Li=εi反映金融機構i所承擔的公司風險。由于金融時間序列數據通常具有波動集聚現象，本文利用GARCH（1，1）模型來描述公司風險的動態相關性。
Li，t=μi+σi，tZi，t
σ2i，t=wi+αiu2i，t-1+βiσ2i，t―1
其中，μi表示條件均值，σi，t表示條件標準誤，Zi，t表示白噪聲過程，ui，t=σi，tZi，t。
如果時間序列Zi，t包含時間序列Zj，t的有效信息，有助于提高Zj，t預測精度，則認為Zi，t是Zj，t的格蘭杰原因。
Zj，t+1=ajZj，t+bjiZi，t+ej，t+1
Zi，t+1=aiZi，t+bijZj，t+ei，t+1
如果bji顯著不為0，則Zi，t是Zj，t的格蘭杰原因。類似，如果bij顯著不為0，則Zj，t是Zi，t的格蘭杰原因。基于因果關系檢驗結果界定金融機構之間的網絡關系，如果存在因果關系，則表明代表金融機構的節點之間存在有向邊所連接。本方法利用16家上市銀行2015年股票收益數據分析銀行體系的因果網絡結構。
4實證分析
4.1銀行網絡節點度分布
為了分析銀行間市場網絡節點度分布情況，將閾值設定為0.00001、0.00003、0.00005、0.00007四種狀態，分別計算每一對應閾值狀態下各個節點的度，為了能夠更清晰地反映度的分布特征，我們將各節點度劃分到若干等距區間，即[0，9][10-19][20-29][30-39][40-49]，然后分別計算每一區間的概率，利用各個區間的概率分布來描述節點度分布狀況。圖1揭示了不同閾值水平下節點度分布狀況，我們發現節點度分布具備冪律分布的基本形態。
上述結論是建立在一定假設前提的基礎之上得出的，為了驗證該方法的有效性，我們可以從另外一個角度分析銀行市場的無標度網絡特征。我們分析了16家上市銀行2008年―2015年的同業拆借的總量，實際數據表明16家銀行借入資金總量與借出資金總量呈現出穩步上升趨勢，如圖2所示。而且根據2015年的完整數據，16家銀行同業拆借的總量占樣本73家銀行同業拆借的總量的比例達到38%。通過以上分析，進一步說明銀行間市場網絡存在一些中心銀行，銀行間同業拆借業務主要發生在這些銀行之間以及這些銀行與其他銀行之間。這些處于中心的銀行一旦出現危機，很容易通過他們的高連接狀態而影響整個銀行體系。H.A.Degryse（2004）將銀行間市場的這種結構稱作貨幣中心結構，從風險傳染的角度來看，決定整個銀行體系穩定性的是處于核心地位的銀行，而其他規模較小的銀行影響有限。根據H.A.Degryse（2004）研究表明，當處于貨幣中心地位的銀行倒閉時，貨幣中心型的市場結構比完備型的市場結構具備更強的傳染性，而當處于中心地位的銀行平穩運營時，貨幣中心型的市場結構更具穩健性。
因此，我們可以得出結論，銀行間市場網絡具有無標度網絡特征，即少數銀行具有較大的度，絕大多數銀行具有較小的度。無標度網絡特征意味著銀行間市場對于隨機性沖擊具有較強的穩健性，而對于選擇性沖擊具有脆弱性。因為絕大多數銀行具有較小的度，因此無標度網絡在遭受隨機沖擊時，這些具有較小度的銀行最容易遭到破壞，但這些銀行又只有較少的連接，所以這些銀行的危機對整個銀行體系的影響有限。但當銀行系統中具有較大度的銀行面臨危機時，局部危機會迅速擴散到整個銀行體系進而產生系統性危機。
4.2銀行網絡聚類系數及平均路徑長度分析
理論分析表明，如果一個網絡同時具有較大的集聚系數和較小的平均路徑長度，那么這樣的網絡稱為小世界網絡。在上文分析的基礎上，利用同業拆借矩陣計算不同閾值水平下的平均路徑長度與聚類系數。為了獲得因果網絡結構，需要對16家上市銀行股票收益數據兩兩之間進行格蘭杰因果關系檢驗。首先，基于資本資產定價模型計算β系數；其次，利用殘差數據，基于GARCH（1，1）模型進行參數估計；最后，在顯著水平為10%的條件下進行格蘭杰因果關系檢驗。表1為兩種不同方法所計算出來的平均路徑長度和聚類系數。
從上述數據可以看出，銀行間市場網絡具有較大的聚類系數和較小的平均路徑長度，這說明銀行間市場具有典型的小世界網絡特征。小世界網絡特征意味著一旦一個銀行出現嚴重危機，就會迅速傳導給并無直接關聯的其他銀行，從而導致整個銀行體系陷入危機狀態。因此，銀行間市場小世界網絡特征是導致關聯性系統性風險的重要原因。需要說明的是，在兩種不同的分析方法下，平均路徑長度趨于一致，但是聚類系數相差較大，這是由于相關指標值受閾值水平的影響較大。但根據網絡結構理論表明，即使是0.21的聚類系數水平仍然可以顯示網絡結構的無標度特征。
5結論及政策啟示
5.1銀行同業市場網絡結構特征及系統性風險分析
本文由復雜網絡金融理論與系統性風險管理之間的內在聯系出發，探討網絡結構對銀行間關聯性風險產生的重要影響，基與銀行間資產負債數據，通過理論與實證相結合的分析方法得出以下幾點結論：
（1）基于系統論的視角，進一步明確了系統性風險的內涵。系統性風險主要表現在兩個方面：一是金融系統作為整體與實體經濟相互作用過程中，導致系統性風險積聚；二是金融體系內部的關聯性風險，尤其表現為金融機構之間的風險溢出效應。
（2）各個銀行的同業拆借規模存在很大差異性，以中、農、工、建為代表的16家上市銀行形成了同業拆借網絡的中心，其他銀行之間雖然也存在業務往來，但規模較小，對銀行間市場的影響有限。
（3）實證上，通過閾值法對度、平均路徑長度以及聚類系數等相關指標進行分析，研究結果表明銀行間網絡具備小網絡特征以及無標度特征。這意味著銀行間市場對于隨機性沖擊具有較強的穩健性，而對選擇性沖擊具有較大的脆弱性。
5.2本文結論對金融監管的有效啟示
銀行間同業市場處于核心地位的銀行數量雖然較少，但與大多數銀行之間存在信貸關聯，一旦這些銀行出現危機，會迅速傳播到整個網絡，威脅銀行同業拆借市場的穩定。因此，加強對銀行間市場具有系統重要性銀行的監管有助于維護銀行間市場的穩定，確保銀行系統平穩運行。系統重要性銀行監管的首要問題是系統重要性機構的界定，需要根據我們國家的實際情況確定有效的指標體系，并選擇合理的方法進行量化以及相關指標的合成，減少執行操作的難度。
相關研究表明（馬君潞，2007），單一系統重要銀行產生的影響較為有限，如果處于網絡中心的眾多銀行同時出現危機，則會對金融體系產生重大沖擊。由于經濟波動的周期性以及其他共同風險暴露因素可能會導致多家銀行同時倒閉，從而引發更為嚴重的傳染。現階段我國經濟形勢較為復雜，在全球經濟復蘇進程緩慢的背景下，我們正處在產業結構調整的關鍵時期，經濟增長下行壓力較大。從金融體系改革與監管的層面來看，需要處理好以下幾方面的問題：
（1）實現金融和實體經濟的有效結合。次貸危機表明，只有正確處理金融發展與實體經濟的關系，才能有效預防危機發生。中國在金融體系快速發展過程中，出現了金融脫離實體經濟的狀態，尤其是表現為房地產價格泡沫。針對金融發展過程中脫離實體經濟的苗頭，需要有效的預警機制，并通過相應的措施化解潛在的金融失衡風險。
（2）構建危機預警指標。陳雨露（2011）提出“金融失衡指數”這一指標對金融體系的失衡進行描述，用以構建“金融失衡指數”的基本指標包括：社會融資總量、投資、企業杠桿、利差水平、房地產價格和股票價格。該方法為構建危機預警指標提供有益引導，但關于預警指標的選擇與測度方法需要進一步深入研究。
（3）穩步推進金融混業經營。面對全球范圍內金融業混業經營大趨勢，為了提高中國金融體系的穩定性與效率，推進金融混業經營勢在必行。但在現階段金融監管滯后、內外約束機制尚不健全的狀況下，混業經營的推進要保持效率與穩定之間的動態平衡。
參考文獻
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誰是供應鏈金融的領跑者？
申銀萬國證券的研究顯示，目前供應鏈金融較有特色、規模較大的是中信銀行等，其主要思路是通過“1+N”，充分利用其對公業務優勢，直接切入核心企業，打通其供應鏈上下游。
截至2011年末，中信銀行供應鏈金融業務直接授信客戶數就超過了7000家，累計融資額高達6813億，以其特色的汽車金融為例，從2009年汽車金融累計融資額首破千億大關以來，2011年末已經躍升至3366.7億，三年翻了三倍，增長率將近79%。突出的特色和迅猛增加的業務數據，讓中信銀行在業界脫穎而出，并被《投資者報》評選為2012“最佳供應鏈金融股份制銀行”。
“中信對公大客戶基礎較好，主要客戶群體為雙優雙主客戶，這為發展供應鏈金融業務創造了良好條件。”據中信銀行負責公司金融的副行長張強向《投資者報》介紹，自2009年以來，中信銀行即對全行供應鏈金融業務進行了系統整合，基本建立了“三大平臺、四大增值鏈和五大特色網絡”的服務體系，這為該行供應鏈金融業務的起飛，打下了堅實基礎。
供應鏈金融蓬勃興起
所謂供應鏈金融，是銀行在分析供應鏈內部交易特征的基礎上，運用資產支持和核心企業信用引入等信貸技術，為供應鏈上下游客戶提供的授信支持、支付結算等綜合金融服務。
申銀萬國證券的一份報告預測，整個供應鏈金融業務2011年融資余額規模為5.75萬億元，今年有望達到6.9萬億元，增速約為20%，這部分融資需求將帶來存款的派生和豐富的中間業務收入，是商業銀行向中小企業業務轉型的契機。
在張強看來，供應鏈金融快速發展的根本原因在于，此業務實現了多方共贏——銀行在金融脫媒的環境下，不但留住了大客戶，更拉動了負債業務增長；供應鏈上的中小供應商解決了融資難；大型核心企業提升了供應鏈管理水平，競爭力得到增強。
張強表示，供應鏈金融未來的發展空間很大，主要原因在于中國產能供應過剩和金融脫媒的大背景下，銀行正在從對產業生產領域的支持向消費領域轉移，這也意味著，供應鏈融資中對于核心企業下游經銷商和終端用戶的融資大有可為。
中信銀行十年磨一劍
通過積極拓寬客戶渠道，中信銀行以“供應鏈金融”為服務模式打造特色的全產業鏈金融，并以此打破利率市場化在初始階段給銀行業帶來的經營困局。
《投資者報》注意到，多家券商研究報告指出，中信銀行在供應鏈金融業務上先行一步。
中投證券指出，中信銀行供應鏈金融處于國內領先水平，是改善客戶結構的著力點。其中獨具特色的汽車金融網絡業務和鋼鐵金融網絡業務在市場上形成了很高知名度。依托于現有的核心大客戶，拓展上下游企業和終端客戶，是利用現有客戶資源，改善業務結構和客戶結構的最優選擇。
張強透露，中信銀行大概30萬家對公客戶。“我們分為兩大類：戰略客戶和中小型客戶；前者主要是大型和特大型客戶，我行的服務模式定位于‘商業銀行+投行服務’，對于后者，我們的服務模式定位為‘交易銀行+授信服務’。”
據了解，中信銀行供應鏈金融發展十余年來，始終將供應鏈金融業務作為全行對公戰略核心業務之一，并以“標準化、制度化、專業化、電子化”作為業務發展目標，目前已建立起三大平臺、四大增值鏈以及五大行業網絡。其中，產品建設方面，已形成預付款融資、應收款融資、物流服務、電子服務等完善的產品體系；平臺合作方面，搭建物流融資平臺、同業合作平臺和政府支持平臺，共同為供應鏈金融客戶提供服務端口；風險控制方面，構建操作風險預警體系，不斷提升業務風險控制能力。
【關鍵詞】網絡金融；風險；電子貨幣；對策
網絡金融安全是一項系統工程，涉及硬件、軟件、防火墻、網絡監控、身份認證、通信加密、災難恢復、安全掃描等多個安全要素。而網絡金融安全問題關乎我國的經濟安全甚至國家安全。因此，必須站在更高的層面審視網絡金融安全問題。
一、網絡金融概念特點
（一）概念
網絡金融，又稱電子金融(e-finance)，是一種通過個人電腦、通信終端或其他智能設備，借助國際互聯網和通信技術無境域限制的聯結客戶與金融機構，以實現及時獲取經濟金融信息、享受網上金融服務、開展網上金融交易的金融活動。網絡金融包括在線銀行、網上保險、網上證券、網上期貨、網上支付、網上結算等金融業務。
網絡金融安全，是指金融網絡系統的硬件、軟件及其系統中的數據受到保護，不受偶然的或者惡意的原因而遭到破壞、更改、泄露，系統連續可靠正常地運行，網絡服務暢通快捷。網絡金融安全包括系統安全和信息安全兩個部分，系統安全主要指網絡設備的硬件、操作系統以及應用軟件的安全，信息安全主要指各種信息的存儲、傳輸和訪問的安全。
（二）特點
世界第一家網絡銀行——美國安全第一網絡銀行(SFNB)自1995年10月18日開業以來，國際金融界掀起了一股網絡銀行浪潮。這一金融創新正徹底顛覆了金融業和金融市場的業態，銀行由實體化向虛擬化發展，金融服務的時空界限不再明顯。與傳統金融相比，網絡金融具有以下一些特點：
1、虛擬化。網絡金融市場是一個信息市場，同時也是一個虛擬化的市場。網絡金融虛擬化主要表現在金融實務虛擬化、服務機構虛擬化、交易過程虛擬化和交易貨幣虛擬化。
2、無界性。網絡金融的無界性主要是指金融活動無時空局限，打破傳統的金融服務時間、境域、空間、方式等限制。網絡經營企業只要開通網絡金融業務，世界各地的上網用戶皆可能在任一時間、任一地點、以任一方式成為其客戶，并以商家愿意接受的任一電子貨幣支付，交易地域模糊性給計量造成困難。
3、低成本。虛擬形態的網絡銀行交易成本遠小于物理形態的金融機構經營成本，而且服務效率得到提高、服務質量沒有降低。這是網絡金融得以出現并迅速發展的最主要原因。
4、加密性。傳統金融下交易過程依賴于物理設置和現場辦公，而網絡金融下交易過程采取技術上加密算法或認證系統的變更或認證來實現。
5、信用性。電子貨幣和網絡金融的發展，使得一些電子商務公司等非金融機構涉足短期電子商業信貸、中介支付、投資理財顧問等金融或準金融業務，而金融交易信息傳輸保存的安全性、客戶個人信息、交易信息和財務信息的保護日益受到公眾的關注。無疑，人的信用價值以及游戲規則的固化是網絡金融快速發展基石。
二、網絡金融安全現狀
網絡金融安全伴隨著網上交易的整個過程。主要有兩個方面：一是來自金融機構內部，網絡系統自身的安全以及自身的管理水平和內控能力。如由于軟硬件配置不匹配、系統設計不合理、運行不穩定等形成的安全隱患；二是來自于金融機構外部，取決于選擇的開發商、供應商、咨詢或評估公司的水平，以及其他各種外來因素如黑客攻擊、自然災害侵襲等所造成的安全問題。
有關調查表明，目前國內80%的網站都存在安全隱患，其中有20%網站的安全問題還十分嚴重。安全問題已日益成為困擾網上金融交易的最大問題，影響我國網上金融業務的健康發展。網絡金融活動中的安全隱患，主要表現在：
1、金融裝備落后。我國金融電子設備的核心技術大部分都是從國外進口的，國產化率低、創新自主知識產權少，在金融電子化過程中，整個金融系統內的操作平臺，以及電子支付系統等核心技術，都對國外技術的依賴性越來越大，由于平臺軟件源代碼末公開，導致我國金融安全的基礎相當薄弱。因計算機硬件故障造成系統停機、磁盤列陣破壞等事件，成為網絡金融業務的安全隱患。
2、網絡系統漏洞。互聯網本身固有的技術體制存在缺陷。基于遠程通信的便利，互聯網并未考慮安全性問題，因而基于信任主機之間的通信而設計的TCP/IP協議缺乏安全機制，建立在互聯網絡為基礎的金融網絡系統存在安全漏洞，防毒軟件功能不強，造成網絡運行不穩定，被病毒入侵、被黑客攻擊，輕者數據毀壞丟失，重者燒毀硬件。目前全球的黑客攻擊事件，40%是針對金融系統的，我國則高達60%以上。
3、交易系統缺陷。按照我國有關規定，金融機構的網上業務要達到三級安全標準，但目前大多數金融機構的安全狀況都未達到這一要求，其自行開發、應用的網上交易系統大多未經過權威部門的檢測認證，存在安全控制技術落后、安全防范措施不到位、抗攻擊能力不強、響應滯后、訪問授權混亂、客戶地址及郵箱等資源保護不力等情況。出現系統虛假信息泛濫；賬戶密碼被黑客破譯，數據資料、交易指令被篡改，資金被盜取，股票、債券、基金等金融資產被盜賣；信息傳遞的私密性、真實性、完整性、不可否認性缺乏保障等等現象。
金融理財類詐騙短信迅速增長
根據騰訊移動安全實驗室監測發現，在用戶舉報的詐騙電話和詐騙短信中，金融理財類詐騙迅速增長。典型的金融理財垃圾短信都包含“年化收益、理財信托、收益率、信貸”等關鍵詞。騰訊手機管家用戶舉報的典型股票理財類詐騙短信包括“牛股推薦”、“內部私募資訊”、“免費解套”等。
這類“漲停股”推薦類詐騙短信的基本原理是：詐騙分子先讓用戶“驗證”每日推薦的股票是否準確。然后給用戶一個加密文件，聲稱是次日的漲停股，需要固定軟件解密才能讀取。次日收市后，給用戶一個“解密文件”。而該解密文件是收市后，詐騙分子再將當天的漲停股寫進去。解密后，用戶看到確實是當天的漲停股票號碼后信以為真，會按要求付錢成為會員，隨即落入詐騙陷阱。
金融網購類App大量染毒
除了可惡的垃圾短信和詐騙短信外，在包含“股票”、“基金”、“理財”、“投資”、“保險”的關鍵詞中，大量此類APP也遭遇病毒感染。據報告顯示，2014年2月，騰訊移動安全實驗室檢測出的Android病毒包為40462個，其中資費消耗類占比53.68%、惡意扣費占比25.45%，惡意扣費類病毒占比較此前月份大幅增加。
騰訊移動安全實驗室監測，惡意扣費類病毒占比增加，金融網購類APP大量染毒。“銀行扒手”、“銀行毒手”、a.expense.tgpush三個病毒成為基金理財金融類APP的“終結者”。此外，還有“股票好幫手”、“股票鬧鐘”、“股票獵手”等42款股票類手機App也被病毒感染。
值得注意的是，大批品牌網購化妝品類APP也遭遇病毒偽裝與山寨。聚美優品、唯品會、淘寶特賣等都不幸中招。這些手機病毒借助熱門化妝品網購App迷惑女性群體下載，通過后臺私自發送短信，屏蔽回饋信息，上傳手機信息等手段，造成用戶資費消耗與隱私泄露。
專家提示
不要“見碼就掃”
伴隨著通訊技術與互聯網技術的發展，互聯網金融對于金融市場發展的營銷已經越來越明顯。互聯網金融這種輕形式、碎片化的理性屬性與傳統的金融機構相比更加容易受到中小微企業的歡迎。當前互聯網與金融的組合模式是由傳統金融機構與非金融結構結合而成的。傳統金融機構主要包括開展傳統金融業務的互聯網與電商化軟件等；非金融機構模式主要就是利用互聯網技術來進行金融服務的企業，例如P2P網絡借貸、眾籌模式的互聯網投資平臺等等。
二、互聯網金融模式
（一）支付方式
在互聯網金融模式下支付方式的主要特征成為了移動支付。在擁有移動通信設備的基礎上利用無線通信技術來進行支付功能。第三方支付是非金融機構作為收款、付款主體支付和收取的中介平臺，其能夠提供網絡支付、銀行卡收單、預付卡等多種支付形式。根據支付方式的發展路徑與用戶累計來看，當前市場上最為普及的第三方支付企業運營模式可以分為獨立第三方支付以及擔保功能第三方支付。獨立第三方支付即為給用戶提供支付產品以及支付體系，包括快錢、拉卡拉等。提供擔保的第三方支付即為自有B2C，C2C電商網站提供的支付模式，包括支付寶、財付通、易付寶等等。
（二）投融資方式
P2P網貸，通過網絡平臺來進行借貸雙方的選擇，借貸人群能夠通過網站平臺來尋找有借貸能力，并且愿意在滿足一定條件的基礎上借貸的人群。在傳統的P2P借貸模式中網貸平臺僅僅是作為借貸雙方提供信息交流與溝通，完成信息價值認定以及推動其他交易完成的介質，不會實際參與到借貸的利益分配中。借貸雙方是直接產生債務與債權關系，網貸平臺依靠借貸雙方的收費用來作為營運收入。P2P網貸的借貸期較短，金額不大，執行操作起來方便快捷，能夠有效改善借貸市場上信息部隊稱的情況。眾籌，即為大眾籌資，采用預購以及團購的形式來向廣大網友募集資金。通過互聯網的傳統特性，讓創業企業、個人面對公眾展示創新與眾籌項目，獲得廣大群眾的支持與資金援助。
（三）信息處理
大數據金融是對大量非結構化的數據進行處理的過程，深度挖掘客戶的綜合信息提供給互聯網金融機構，掌握客戶的消費習慣、預測客戶的消費行為，讓金融機構與服務平臺能夠在風險控制與市場營銷方面有規律可循。
（四）金融渠道
互聯網金融門戶主要是指通過互聯網來開展金融產業的銷售，并且為金融產品提供第三方服務的平臺。其核心即為通過搜索比價的模式，將金融產品排列開來讓用戶根據需求來對比挑選合適的金融產品。
三、互聯網金融發展策略
（一）優化服務流程
互聯網金融的快速發展依靠的是開放式的金融平臺、交互式的營銷手段以及扁平化的管理模式。與傳統金融行業相比互聯網金融行業的優勢就是在于以人為本。提升線上客戶體驗，讓客戶能夠利用互聯網進行存、貸、賺、理一體化，滿足用戶需求，給用戶提供更加人性化更加全面的服務；始終圍繞以客戶利益為中心的經營理念，讓客戶體會到真正的實惠，自然就會增強使用體驗感。
（二）參與電商平臺
傳統金融機構可以參與電商平臺的發展，自建電子商務平臺，實施行業垂直的電商戰略，將提供的產品直接擺放至網絡上進行銷售。不論是交易軟件、投資產品、理財咨詢等都能夠以互聯網為平臺進行銷售。
（三）加強網絡安全建設
互聯網金融網絡安全的建設主要依靠計算機互聯網技術的創新與發展。金融機構在信息安全領域要不斷的加大安全技術投入，將互聯網作為媒介，集中高技術、高水平的力量開展研發與創新。政府相關金融監管部門也要及時開展打擊互聯網金融犯罪行為，強化互聯網安全建設。對于公眾來說要掌握關于網絡安全的嘗試，以分別網絡詐騙等行為，進一步提升網絡安全。
（四）強化專業人才培養
在互聯網金融的發展過程中人才的培養問題是十分基礎的關鍵性問題。如果離開了人才的支持互聯網金融將陷入發展的兩難境地。在強化專業人才培養方面首先要要給予足夠的資金支持，在給予有限的待遇的過程中配上一定程度的社會保障支持，相關企業可以采用補貼的措施。
四、結束語
關鍵詞：商業銀行；個人理財；理財產品
個人理財業務，概括而言，就是將個人資產委托銀行打理，實現保值增值的過程。具體而言，就是銀行理財專家根據客戶的資產狀況、預期目標和風險偏好程度，為客戶提供專業的個人投資建議，幫助客戶合理而科學地安排投資方式，以實現個人資產的保值增值，從而滿足客戶對投資回報與風險的不同要求。個人理財業務具有市場容量大、風險低、業務范圍廣、經營收入穩定的特點，成為發達國家很多大商業銀行的主導產品和重要的收益來源及利潤增長點。據有關資料統計，個人理財業務收入已占國外銀行總收入30%以上，個別銀行甚至達到全部收入的70%.在西方發達國家，個人理財業務幾乎深入到每一個家庭，銀行在為客戶提供滿意服務的同時也為自己帶來了豐厚的利潤。在過去的幾年里，美國的銀行業個人理財業務平均利潤率高達35%，年平均盈利增長率約為12%～15%.而我國商業銀行由于諸多因素的制約，個人理財業務發展相當滯后，其無論從規模還是從內容上，都不能與發達國家相提并論。目前我國銀行個人理財業務發展呈現以下幾個主要特點：一是規模小，我國商業銀行中間業務（包括個人理財業務）收入占銀行總收入的比重平均為8%左右；二是品種少，銀行中間業務的品種從目錄上看有260多種（國外有1000多種），而實際運用的很少，其中個人理財品種就更少；三是個人理財業務層次較低，我國商業銀行現階段提供的個人理財服務基本上是轉賬、、代收代付、通存通兌等技術含量比較低的簡單業務，銀行難以像國外商業銀行一樣給客戶提供包括證券、保險、信托等在內的真正讓客戶獲得增值收益的綜合性理財服務；四是產品的特色、差別化服務不足。雖然各家銀行推出的產品名稱各異，但內容卻大同小異，缺乏特色，面對形形的顧客，在理財產品的設計或提供的服務上差別不大。而西方商業銀行則特別重視理財產品的品牌、特色，強調個性化服務。可見，我國商業銀行的個人理財業務與西方商業銀行相比明顯滯后且差距很大。為了縮小與外資銀行的差距，拓寬盈利空間，提高競爭實力，我國商業銀行當務之急是要深刻反思個人理財業務發展滯后的原因，并要有切實可行的發展對策。
1 商業銀行個人理財業務發展滯后的原因
1. 1 分業經營金融政策的制約
由于我國現階段實行的是分業經營的金融政策和體制，銀行、證券、保險這幾個行業，都是嚴格分開經營的，業務不能交叉，3個市場處于相對分隔狀態，三者都只能在各自行業內為各自的客戶理財，而無法利用其他兩個市場實現增值。因此商業銀行提供的個人理財服務，還只能停留在咨詢、建議或者方案設計方面，不能真正客戶進行組合投資，銀行理財服務中的核心業務即增值業務大都無法辦理，所以，國內商業銀行的個人理財業務呈現“叫好不叫座”的局面。
1 .2 專業人才的匱乏
目前，國內商業銀行專業理財師匱乏已成為我國銀行個人理財業務發展的重要“瓶頸”。由于理財業務是一項知識性、技術性相當強的綜合性業務，它對從業人員的專業素質要求很高，從業者除應具有淵博的專業知識、嫻熟的投資技能、豐富的理財經驗外，還應掌握房地產、法律、市場營銷等相關知識，并具有良好的人際交往能力、組織協調能力和公關能力。目前，國內銀行符合以上標準的專業人才嚴重匱乏，具備國際職業資格的理財“高手”更屬鳳毛麟角。現在，我國各商業銀行一般把從事個人理財業務的一線員工稱為客戶經理，這些客戶經理雖然都是篩選出來的，其綜合素質要高于營業網點的一般柜員，但離客戶和社會的期望及西方金融策劃師的距離相差很遠。眾所周知，理財離不開人來打理，沒有高素質的理財人員，商業銀行個人理財業務的發展談何容易。
1 .3 客觀技術備件的制約
商業銀行中間業務的發展要以先進的電子信息技術、發達的金融網絡為依托，尤其是個人理財等附加值比較高的中間業務，更需要一系列技術的支持，且附加值越高，對技術的要求就越高。而我國金融電子化、網絡化、信息化水平比較低，相應的硬件設備比較落后、陳舊，在計算機聯網、軟件的開發與應用上有很大的局限性。因而像國外發達國家銀行開展得紅紅火火的自助銀行、電話銀行、網絡銀行、手機銀行、家庭銀行等業務在我國目前都難順利開展，個人理財業務的方便、快捷、效率自然大打折扣。
1. 4 創新不足
我國商業銀行長期以來由于外部環境的、體制的、技術的等等因素的影響，金融創新的意識、能力不強，金融創新幾乎是一片空白，近幾年來隨著銀行競爭的加劇，我國商業銀行的金融創新有所起步，但總的來說，金融創新的層次較低，范圍較窄，產品的科技含量低，運用效果差，尤其是中間業務方面的創新更是非常落后，這是導致個人理財產品同質性大的重要原因。
1. 5 理財需求和理財文化的制約
中國居民目前有11萬億多的儲蓄資產，而且隨著民收入和個人財富的增長，按理說個人理財的需求應該相當大，但現實卻恰恰相反，當前個人理財的實際需求比較小，造成這種現象的原因主要有：一是中國個人財富擁有的不均衡，中國儲蓄的60%集中在20%的個人手中，80%的的居民屬于低收入階層，所以真正有理財需求的只是少數人；二是中國人一貫以來缺乏投資意識和理財意識；三是中國人普遍有一種“財怕外露”的思想以及不愿把財產交給他人打理的心理和習慣；四是居民對個人理財的內涵、業務及業務流程不了解，同時對商業銀行開展的個人理財業務也缺乏認同感。
2 發展個人理財業務的對策
2. 1 朝著國際混業經營的方向發展
混業經營是當今西方商業銀行普遍采用的一種經營模式，中國商業銀行實行混業經營既是適應金融國際化、應對外資銀行挑戰的需要，也是拓展自身業務、特別是個人理財業務的需要。如果我國的商業銀行在政策松綁后實行混業經營，那么它們可以融銀行、證券、保險、信托等業務于一體，它們也可以像美國的商業銀行一樣，為客戶提供存取款、信用卡、汽車和房屋等各種消費貸款、辦理保險、買賣股票、基金和債券等金融產品等一攬子金融服務，到那時，一旦政策壁壘拆除，個人理財業務將有長足的發展。
2. 2 加強專業人才的建設
理財師隊伍素質的高低直接決定個人理財業務的發展，所以加強專業理財師隊伍的建設，提高理財人員的綜合素質應作為商業銀行個人理財業務發展的重中之重來抓。專業理財師隊伍的建設應重點從以下兩個方面逐步推進：（1）要加強對現有客戶經理的培訓，培訓課程應根據復合型金融人才的要求來安排，可借鑒國際注冊理財規劃師課程體系的設置，主要開設投資工具運用和理財規劃兩大類課程，同時還要適當學習市場營銷學、公共關系學、心理學等知識，通過培訓，使我們的客戶經理變成既有金融專業知識、理財知識，又懂得營銷技巧、通曉客戶心理的“通才”。而且這種培訓要形成制度，定期進行，以不斷更新客戶經理的知識，更好地適應個人理財的需要。（2）建立我國的個人理財師資格認證制度。按照國際慣例，做理財專家需先取證，所以我國需要借鑒國外特別是美國的注冊理財規劃師CFP（CertifiedFinancialPlanner），CFP證書由“國際財務策劃人員協會”（InternationalAssociationofFinancialPlanning，簡稱IAFP）推出，是目前世界上最權威的理財顧問認證資質。建立符合中國國情的個人理財師資格認證、職業道德規范和繼續教育體系，以規范個人理財師的職業道德、執業行為及提高其專業理財水平，打造真正的理財專家。
2. 3 改善技術條件
要加快金融電子化、網絡化、信息化建設，打造個人理財服務的技術平臺，提升服務質量。改革開放20多年來，中國金融行業的信息化建設從無到有、從單一業務向綜合業務發展，并從根本上改變了傳統金融業務的處理模式，建立了以計算機和互聯網為基礎的網絡體系和技術平臺，逐步形成了覆蓋全國的電子匯兌清算系統、電子證券交易系統和金融管理系統，但已有的這些金融網絡、金融技術與發達國家相比，相距很遠，離銀行業務發展的要求也有距離，所以為了應對外資銀行的挑戰，更好地拓展商業銀行的業務，特別是個人理財業務，我們必須加快金融電子化、網絡化、信息化建設。建設重點放在以下3方面：一是完善網絡基礎設施建設。我國銀行業一方面應加快全國性金融網絡的建設，協調各銀行之間的沖突；另一方面應著手興建銀行內部網絡；同時應積極建立國際間金融互聯網；二是應加快金融電子化系統的集成。金融電子化系統集成，是指金融企業根據市場和客戶的需求，把各種金融產品和服務及其相關的業務操作、處理、管理、控制等環節有機結合起來，形成一個統一的有機系統，使金融企業能籍此靈活地適應市場需求，實施企業的發展戰略，形成經營管理上的優勢；三是要建立和完善銀行內部數據信息管理系統，借助這個系統，銀行可有效地管理已有的信息，并對信息進行加工，特別是對客戶信息進行有效加工，以便進一步將經營模式轉變為客戶主導型，通過個性化服務，特別是定制的服務滿足客戶的需求。
2 .4 加快創新
由于創新的不足，當前商業銀行推出的個人理財產品種類不多且缺乏特色，而市場、客戶的需求是多種多樣、千差萬別且不斷變化的，如何滿足客戶多樣化且日趨變化的需求？商業銀行最好的辦法就是進行理財產品的創新。進行理財產品的創新要注重以下幾點：一是要新，商業銀行設計產品或服務時，不要一味地模仿別人，要充分體現本行的智慧，優勢，要做好市場的調研，做到他無我有、他有我新、他新我優；二是要適用，產品適用才有客戶、有市場，也才能給銀行帶來利潤，如何才能適用，關鍵是產品要有準確的市場定位，而準確的市場定位又來自于對客戶進行細分，即按一定的標準例如按收入、年齡、風險偏好等標準進行分類，然后量身定做理財產品，突出產品的個性、差異，這樣的產品才適用，才可以滿足不同客戶群投資理財的需要；三是產品要有一定的含金量，即能給客戶帶來增值收益。商業銀行設計的理財產品或提供的服務不能僅停留在方便、快捷或微笑服務階段，更重要的是要能給客戶帶來增值收益，這才是客戶委托理財的主要目的。
2. 5 加大理財意識和理財市場的培養
首先要加強對居民理財意識的教育。在國內，這種教育太少了，很多百姓理財觀念尚存在一些誤區，而在國外從小就給孩子灌輸理財觀念，培養孩子的理財意識，且這種理財教育貫穿人的一生。所以中國在這方面要給百姓補補課，引導居民樹立正確的理財觀念和理財意識，讓百姓走出傳統理財的誤區。其次，要加大產品的宣傳力度。由于競爭的激烈，好酒也怕巷子深，所以商業銀行設計好的產品以后，一定要借助有影響的媒體擴大宣傳的力度和廣度，讓更多的客戶了解它。再次，要設計符合中低客戶需要的產品，開發中低客戶市場，當前我國各大商業銀行推出的理財產品基本上是針對高端客戶而言的，準入的門檻較高，一般都在50萬元以上，而讓那些有理財愿望的中低客戶望洋興嘆，誠然，對銀行來說，抓住高端客戶非常關鍵，但根據中國的實際，中低客戶屬絕大多數，該市場是一個比較大的潛在市場，為實現銀行的長期利潤，銀行不應忽視它。第四，完善客戶信息保密制度。客戶的財產應該屬很私人的東西，客戶委托銀行理財，銀行有責任替客戶保密，只有完善客戶信息保密制度，才能消除中國人長期以來存在的“財怕外露”思想，放心把錢交給銀行打理。
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